英國退歐對中國經(jīng)濟和金融影響的探討

　　在經(jīng)濟方面,英國退歐對中國經(jīng)濟的影響主要集中在人民幣匯率、英國歐盟與中國貿(mào)易與投資、雙邊關(guān)系等方面。英國導(dǎo)致人民幣貶值的壓力會增大。首先從匯率來看,雖然人民幣匯率盯住一籃子貨幣,英國退歐,英鎊和歐元都會貶值,帶動人民幣走弱。從經(jīng)濟相對強弱來看,英國和歐盟相對于美國的經(jīng)濟力量都會減弱,美元走強。從中國與英國、歐盟的雙邊貿(mào)易和投資來看,中國與歐洲進出口貿(mào)易總額占19%,其中中國與英國進出口貿(mào)易總額占3%左右。中國FDI的來源中,只有6%來源于歐洲,英國占1%左右。英國退歐對中國產(chǎn)生的影響較小。

　　從動態(tài)的角度來看,英國退歐之后,英鎊和歐元可能不穩(wěn)定。英國與歐盟可能都會爭取中國的相關(guān)支持。中國在貿(mào)易、投資的談判中或多或少可能會有一定的優(yōu)勢。這需要后續(xù)進一步觀察。而根據(jù)英國財政部的分析,英國退歐之后,由于英國與歐盟的關(guān)系、英國與第三國的關(guān)系需要在2-15年的時間內(nèi)重新構(gòu)建。中國與英國、中國與歐盟之間的關(guān)系可能需要經(jīng)過長時間談判之后重新簽署協(xié)定。這對中英、中歐貿(mào)易投資往來較多的公司會形成較大的沖擊。

　　在短期金融市場方面,英國退歐主要通過匯率渠道和風險偏好渠道影響中國資本市場:匯率方面,英國退歐首先沖擊到英鎊和歐元的匯率,英鎊和歐元的匯率都會貶值,美元升值,進而帶動人民幣兌美元貶值。在人民幣貶值的預(yù)期下,投資者對A股市場的資產(chǎn)配置可能會推遲或者減小,都會形成一定的壓力。

　　流動性方面,英國退歐會導(dǎo)致英鎊和歐元大幅度貶值,英國和歐盟主權(quán)債務(wù)風險升高。英國和歐洲的金融市場將發(fā)生動蕩。投資者可能需要彌補相關(guān)損失,并且在不滿足監(jiān)管要求的情況下,就會被迫削減中國等新興資本市場的資產(chǎn)配置,從流動性的渠道形成壓力。

　　風險偏好方面,既有擔心人民幣在美元避險走強情況下的沖擊,也有對于在全球增長壓力下歐洲的不確定給全球增長進一步蒙上陰影的因素,也有在全球新秩序不確定下的風險規(guī)避心態(tài)。但是這個壓力會否朝著向系統(tǒng)性風險演化,仍然需要觀察。如果美聯(lián)儲有進一步呵護市場的動作以穩(wěn)定美元,那么人民幣匯率風險會下降。