投資要點:

　　影視發(fā)行的新銳力量,四大業(yè)務極具成長潛力

　　世紀優(yōu)優(yōu)成立于2012年,公司主營業(yè)務為影視內(nèi)容的發(fā)行與制作,其中發(fā)行環(huán)節(jié)包括電影、電視及各類影視節(jié)目的版權(quán)集成、分銷和運營;制作環(huán)節(jié)包括網(wǎng)劇、電視劇、動漫等影視作品的劇本籌劃、投資拍攝及后期制作。經(jīng)過近幾年的快速發(fā)展,公司已經(jīng)由較為單一的影視內(nèi)容發(fā)行業(yè)務公司逐步轉(zhuǎn)變?yōu)橛耙暪?jié)目發(fā)行、版權(quán)保護、廣告宣傳、影視制作四大業(yè)務為核心的綜合性影視傳媒公司,業(yè)務之間的協(xié)同以及整體的成長潛力已經(jīng)開始逐步顯現(xiàn)。

　　覆蓋全部新媒體渠道,海外發(fā)行空間巨大

　　公司的影視節(jié)目發(fā)行業(yè)務主要是面向互聯(lián)網(wǎng)、廣電、電信運營商等新媒體渠道進行數(shù)字化分銷業(yè)務,目前已經(jīng)覆蓋互聯(lián)網(wǎng)視頻、數(shù)字電視、OTT TV、IPTV、移動終端等全媒體終端,長期合作客戶包括搜狐、騰訊、愛奇藝、樂視等視頻媒體,百事通、華數(shù)傳媒等IPTV運營商及OTT運營商,江蘇省廣、天津廣電等廣電系統(tǒng)電視運營商,三大移動運營商旗下視頻終端及歐美、日韓、東南亞主要國家的知名新媒體平臺。通過多年的積累,公司已經(jīng)建立了完善的市場信息調(diào)研、影片價值評估、視頻版權(quán)采購、數(shù)據(jù)分析、版權(quán)分銷、版權(quán)運營以及影視產(chǎn)品一體化的運營體系,組建了專業(yè)、高效的發(fā)行團隊,構(gòu)建了覆蓋衛(wèi)視頻道、地面頻道、新媒體平臺和移動互聯(lián)網(wǎng)的完整銷售網(wǎng)絡(luò)。

　　盈利預測和投資評級

　　我們認為公司多年來在國內(nèi)影視發(fā)行行業(yè)的積淀較為深厚,以《瑯琊榜》、《我愛男閨蜜》、《偽裝者》為代表的優(yōu)質(zhì)劇目的成功發(fā)行說明了公司在行業(yè)內(nèi)的內(nèi)容研判及行業(yè)議價能力均具有較強的競爭力;另一方面公司在近兩年持續(xù)擴展海外新媒體的發(fā)行及運營業(yè)務,有望逐步形成較強的先發(fā)壁壘優(yōu)勢。整體來看,我們認為公司以影視發(fā)行、版權(quán)維權(quán)、廣告宣傳及影視制作為主的四大業(yè)務極具協(xié)同優(yōu)勢,海外發(fā)行的逐步擴展將為后兩項業(yè)務一并打開增長空間,此外公司逐步探索上游內(nèi)容原創(chuàng)領(lǐng)域也將進一步增強整體的競爭優(yōu)勢與產(chǎn)業(yè)協(xié)同效應,我們首次覆蓋公司,給予“增持”的投資評級。