事件:公司發(fā)布2016年半年報。報告期內(nèi),公司實現(xiàn)營業(yè)收入4.1億元,較上年同期增長10.9%;歸屬于掛牌公司股東的凈利潤1233.5萬元,較上年同期增長了31.5%;基本每股收益0.06元,較上年同期增長了20%。

　　公司中報業(yè)績符合預(yù)期。報告期內(nèi),公司實現(xiàn)營業(yè)收入4.1億元,較上年同期增長10.9%;歸屬于掛牌公司股東的凈利潤1233.5萬元,較上年同期增長了31.5%;基本每股收益0.06元,較上年同期增長了20%,經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為3744.8萬元。從收入結(jié)構(gòu)上來看,90%的收入還是來自于傳統(tǒng)的光伏電站EPC及設(shè)備,光熱設(shè)備及工程收入的低迷主要受光熱政策的一再推遲的影響,同時公司增加了自建電站的電費收入,這也是公司光伏業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型升級的成果。

　　光伏系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)穩(wěn)步推進,電站運營初見成效。在十三五期間,中國預(yù)計每年新增1500萬-2000萬千瓦光伏發(fā)電。公司在光伏業(yè)務(wù)上優(yōu)勢明顯,與大型國企客戶一直保持穩(wěn)定合作關(guān)系,具有在各種地形地貌、不同類型光伏電站建設(shè)的經(jīng)驗,電站綜合能效居前。同時公司已經(jīng)逐步從傳統(tǒng)的EPC業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)到投資建設(shè)并且運營項目,通過自建電站發(fā)電銷售獲取穩(wěn)定電費收入。

　　光熱業(yè)務(wù)進展不如預(yù)期,靜待政策東風(fēng)。公司在光熱電站的設(shè)備和建設(shè)方面布局超前,建設(shè)了亞洲唯一一條可生產(chǎn)槽式發(fā)電全型號系列產(chǎn)品的柔性自動化連線的生產(chǎn)線。由于光熱電站的示范電站的建設(shè)遲遲沒有實施,雖然公司與潛在的目標(biāo)客戶都有初步合作意向,到目前為止還未形成有效訂單。但是公司作為國內(nèi)槽式光熱電站主要的鏡場提供商,將會在政策落地時享有先發(fā)優(yōu)勢。

　　布局分布式太陽能充電站業(yè)務(wù),實現(xiàn)新能源與終端消費的有機融合。太陽能分布式充電站主要是利用光伏和儲能系統(tǒng)來緩解新能源汽車集中充電對電網(wǎng)的沖擊,是新能源汽車充電站的一種重要形式,未來五年的市場需求量將快速提升。

　　公司對相關(guān)技術(shù)進行深入研究和開發(fā),目前已經(jīng)在合肥和亞孚石化共同開發(fā)三個示范項目,為2017年的大規(guī)模推廣做好技術(shù)和市場儲備。

　　暫時維持盈利預(yù)測。公司光伏業(yè)務(wù)穩(wěn)定發(fā)展,但是光熱業(yè)務(wù)受政策影響推廣不如預(yù)期,新布局的分布式太陽能充電站領(lǐng)域需一定時間來開發(fā)推廣。根據(jù)公司各個業(yè)務(wù)的發(fā)展情況,我們暫時維持前期的盈利預(yù)測,我們預(yù)計16-18年的EPS為0.30、0.47和0.69,三年CAGR為51%。今日股價對應(yīng)的PE為17、11、7倍,建議投資者持續(xù)關(guān)注。