事件:

　　2016年8月12日,盈谷股份發(fā)布了《關(guān)于收購(gòu)資產(chǎn)的公告》以及《關(guān)于收購(gòu)資產(chǎn)的公告(更正公告)》。2016年8月17日,公司繼而發(fā)布了《關(guān)于公司控股子公司簽署重大協(xié)議的公告》和《2016年半年度業(yè)績(jī)預(yù)增公告》。

　　事件一:公司通過加拿大全資子公司向大股東盈谷信曄公司支付新增黃金資源量1.48億元。此次新增黃金資源量為5.2噸,原礦品位為1.212克/噸。每噸黃金資源量的交易定價(jià)為人民幣2,851.52萬元,為2014年公司收購(gòu)大股東盈谷信曄公司持有的1.7噸黃金礦權(quán)價(jià)格的46%。

　　事件二:公司控股子公司百泰金文化與上海浦東發(fā)展銀行簽署了《上海浦東發(fā)展銀行代理第三方公司實(shí)物貴金屬銷售業(yè)務(wù)協(xié)議》,將成為浦發(fā)銀行貴金屬供應(yīng)商。

　　事件三:公司2016年上半年?duì)I收預(yù)期為8.5-8.8億元人民幣,較去年同期大幅上升895.90%-931.05%;歸母凈利潤(rùn)預(yù)期為3,000-3,200萬元人民幣,同比增長(zhǎng)186.53%-205.64%。

　　點(diǎn)評(píng):

　　公司此次低價(jià)收購(gòu)新增黃金資源,將提高公司戰(zhàn)略資源儲(chǔ)備,增強(qiáng)公司未來的盈利能力。收購(gòu)?fù)瓿珊?公司資產(chǎn)權(quán)益擴(kuò)大,我們預(yù)計(jì)公司BPS估值將提升約2元/股。

　　公司簽署協(xié)議成為浦發(fā)銀行貴金屬供應(yīng)商,借用銀行銷售渠道、客戶資源和信用,綁定利益實(shí)現(xiàn)共盈,增強(qiáng)公司產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì),帶動(dòng)公司業(yè)務(wù)量提升。公司增加浦發(fā)銀行的銷售渠道后,我們預(yù)計(jì)2016年公司SPS將在2015年的基礎(chǔ)上提升約0.86-2.58元/股。

　　公司黃金業(yè)務(wù)與光伏業(yè)務(wù)在今年均有不凡的表現(xiàn),僅上半年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收8.5-8.8億元,同比增長(zhǎng)895.90%-931.05%;歸母凈利潤(rùn)3,000-3,200,同比增長(zhǎng)186.53%-205.64%。未來,隨著公司上下游的良好布局,公司2016年全年業(yè)績(jī)有望成倍增長(zhǎng)。我們可以粗略估計(jì)出公司2016年EPS約為0.53-0.56元/股。

　　根據(jù)公司公告,給予公司“買入”評(píng)級(jí),目標(biāo)價(jià)10.16-19.47元

　　按照目前公司的最新股本計(jì)算,根據(jù)公司的業(yè)績(jī)公告,我們粗略估計(jì)出公司2016年EPS約為0.53-0.56元/股。此次金礦資產(chǎn)的注入,將為公司的BPS估值水平帶來2元/股的提升,在不考慮其他的增長(zhǎng)因素的前提下,公司2016年BPS約為5.08元/股。同理,公司2016年SPS約為11.26-12.98元/股。

　　參考與公司主營(yíng)業(yè)務(wù)相近的金一文化(002721.SZ)、剛泰控股(600687.SH)和潮宏基(002345.SZ),同時(shí)考慮到三板的流動(dòng)性打?qū)φ?可以給予公司20-25倍PE,2-2.5倍PB,1-1.5倍PS,本次研究報(bào)告給予公司“買入”評(píng)級(jí),目標(biāo)價(jià)10.16-19.47元。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示

　　行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)、收購(gòu)海外礦權(quán)不可控風(fēng)險(xiǎn)、粗略估值的不準(zhǔn)確性。