震蕩上漲,環(huán)保和新能源產業(yè)較好。

　　本周新興產業(yè)小幅上漲,下周可能震蕩調整。本周新興產業(yè)小幅上漲,節(jié)能環(huán)保和新能源汽車產業(yè)表現(xiàn)較好。受PPP推動,環(huán)境治理、園林綠化板塊大幅上漲;受“騙補”調查和處罰“靴子落地”的影響,沒有涉及騙補的新能源汽車相關企業(yè)表現(xiàn)較好;此外,受中移動集采推動的線纜、網(wǎng)絡接配等表現(xiàn)較好。

　　從中期看,受去年低基數(shù)、周期性行業(yè)業(yè)績反轉等影響,下半年業(yè)績增速將繼續(xù)回升,下半年慢?？善?。建議配置業(yè)績增長確定、估值相對合理的白馬股,關注兩方面的投資機會:一是行業(yè)高速發(fā)展帶來業(yè)績快速增長,比如云計算、新能源汽車、城軌等;二是政策推動行業(yè)投資增長,比如環(huán)保PPP、水利、光纖光纜等行業(yè)和板塊。

　　環(huán)保不僅是PPP,PPP不僅是環(huán)保。

　　環(huán)保大幅上漲后,關注同樣受益于PPP且投資高增長的城軌板塊補漲機會。8月12日,我們推薦環(huán)保、水利、城軌等板塊,至今環(huán)境治理和園林綠化板塊已經(jīng)大幅上漲,城軌板塊本周也開始上漲。本周國務院表示要加大積極財政政策實施力度、8月地方債發(fā)行也大幅增長,我們繼續(xù)看好環(huán)保、城軌等板塊的表現(xiàn)。環(huán)保不僅受PPP推動,行業(yè)自身處于快速發(fā)展中,同樣高增長的行業(yè)還有水利管理、航空、熱電供應等。PPP也不僅僅是環(huán)保,城軌、公路等行業(yè)PPP規(guī)模較大且對行業(yè)投資影響較大。在近期環(huán)保PPP相關個股大幅上漲后,推薦關注城軌的補漲機會。推薦關注設計環(huán)節(jié)的蘇交科、建設環(huán)節(jié)的隧道股份、宏潤建設,機車零部件廠商的康尼機電、永貴電器、鼎漢技術,自動化和監(jiān)控系統(tǒng)的凱發(fā)電氣,通風系統(tǒng)的金盾股份。

　　業(yè)績預告很靠譜,中小板增速超預期。

　　根據(jù)業(yè)績預告,Q3中小板的凈利潤將高增長。盡管預告凈利潤增速上下限區(qū)間較大,但是往年實際增速與預告平均增速差距較小,能根據(jù)預告推斷實際凈利潤增速。Q3中小板的凈利潤增速將大幅提高,超出市場預期,原因:一是2015Q3投資收益、資產減值損失導致凈利潤基數(shù)較低,二是化工、有色等行業(yè)增速提高,三是預告增速往往高于實際增速3%-5%。建議關注Q3業(yè)績增速環(huán)比提高的行業(yè):有色金屬、農林牧漁、化工等行業(yè)凈利潤將高增長,有色金屬、化工、傳媒、輕工制造、機械設備、建筑裝飾等行業(yè)凈利潤增速環(huán)比提高。

　　投資組合上漲4.2%,江淮汽車大漲。

　　本月重點配置信息技術(30%)、生物(20%)、新能源汽車(20%)、家電(20%)等產業(yè)。首先,各行業(yè)信息化和智能化是長期趨勢,云計算和大數(shù)據(jù)產業(yè)處于快速成長期,未來收入和利潤都將快速增長。其次,生物產業(yè)業(yè)績穩(wěn)定增長,民營醫(yī)院和中藥受政策推動有望快速發(fā)展。最后,新能源汽車產業(yè)處于快速成長期,騙補調查靴子落地有利于行業(yè)長期健康發(fā)展。本周我們的投資組合上漲4.2%,跑贏主要指數(shù),其中新能源汽車板塊的江淮汽車上漲22%,城市軌道交通板塊的康尼機電上漲14%。自10月8日建立投資組合以來,累計上漲26.8%,跑贏主要指數(shù)25%左右。本周不調整。