上周實際交易日僅有三天,部分?jǐn)?shù)據(jù)作了周化調(diào)整。

　　交易動態(tài):上周全市場活躍度小幅回落,全A 周內(nèi)日均換手率跌破2%, 四周內(nèi)首次。周化調(diào)整可見融資交易活躍度小幅回落,絕對水平與市場跌幅與交易天數(shù)極類的端午節(jié)前交易周也有一定差距;融資融券余額比值為257.87倍,年初以來該指標(biāo)下降的趨勢并未改變。

　　交易者:上周A 股市場新增投資者數(shù)量為31.66萬戶;投資者交易活躍度方面,期末持倉賬戶總數(shù)為5065.76萬戶,持倉賬戶占比為0.45, 持續(xù)年內(nèi)慢速下降態(tài)勢;上周活躍賬戶占比為0.26,環(huán)比大減0.05,市場上僅有1/4的持倉賬戶做了交易。

　　資金邊際:上周新股發(fā)行與定制發(fā)行無動作。個人投資者倉位我們估算上周個人投資者倉位凈變動為615億元;信用賬戶“擔(dān)保品頭寸變動+ 兩融了結(jié)頭寸凈收益”部分凈變動+37億元;二級市場交易合計凈減持27.72億元,其中解禁股減持6.86億元,解禁減持情況大幅轉(zhuǎn)好;股票型ETF 凈申購額為2.19億份;新發(fā)基金潛在配置股票金額總計22億元, 全部由混合型基金貢獻(xiàn);上周股票型基金倉位估算數(shù)為84.57%,前一周同期84.94%,環(huán)比減倉;混合型基金倉位估算數(shù)為51.82%,前一周同期51.85%,同樣環(huán)比小幅下降。從整體倉位的變動看,出現(xiàn)了對上周市場走勢的應(yīng)激反應(yīng)。

　　后市研判:中秋冷落至清秋。本周周二交易日,上證振幅再次刷新14年新低,跌破0.4%,前一次振幅創(chuàng)新低也出現(xiàn)在本月9月8日,現(xiàn)象極為反常,短期觀望情緒到達(dá)高點,市場思休氣氛濃,找回市場熱情恐怕要在國慶節(jié)后。在市場流動性環(huán)境發(fā)生變化之前,我們建議沿著業(yè)績確定同時估值相對合理的方向進(jìn)行重點配置,比如電子、醫(yī)藥為代表的消費鏈和家電、家具為代表的地產(chǎn)鏈。從8月已經(jīng)披露的工業(yè)增加值和工業(yè)產(chǎn)品產(chǎn)量數(shù)據(jù)上看,建議關(guān)注電子設(shè)備(集成電路)、汽車(SUV、新能源汽車)、工業(yè)機器人、醫(yī)藥、食品等行業(yè)及細(xì)分領(lǐng)域。對于其他品種, 次新股的高送轉(zhuǎn)行情可以開始適當(dāng)關(guān)注,價值股和周期股更多是作為貨幣放松超預(yù)期和財政刺激超預(yù)期的對沖品種。