市場回顧和觀點

　　滬深300指數上周小幅上漲,漲跌幅為1.14% 期貨方面,近月合約變?yōu)镮F1610,次月合約變?yōu)镮F1611,根據收盤價計算,近月、下季、隔季合約的漲跌幅分別為1.90%、1.88%、1.37%。近月、次月、下季和隔季合約的收盤價期現(xiàn)價差分別為-27.27、-56.07、-82.27和-151.87點。從期貨市場表現(xiàn)和價差的期限結構來看,多數合約的期現(xiàn)價差有所縮小。

　　從前20家機構所持買賣單數據來看,多空頭主力趨于集中

　　上周的期貨公司的持倉數據顯示,前20家所持合約的買賣單數量均有所上升。其中,銀河期貨、中信期貨和國泰君安是持買單量最大的三家;國泰君安、中信期貨和招商期貨是持賣單量最大的三家。

　　根據中信一級行業(yè)分類,上周各板塊全線上漲

　　行業(yè)方面,房地產、煤炭和建筑領漲,有色金屬、傳媒和國防軍工領跌。個股方面,萬科A、中國平安和招商銀行對指數的正向貢獻度最高,東旭光電、內蒙君正和華泰證券對指數的負向貢獻度最高。

　　99%勝率的技術信號確認主板已見底中期向上上周市場如期反彈,但投資者慣性的謹慎思維限制短期反彈高度。美聯(lián)儲加息決議落空與我們大類資產定價體系中美聯(lián)儲利率模型預判完全一致,但我們重申模型對12月加息的判斷!三季度即將結束,回顧我們此前看多三季度行情的判斷基本兌現(xiàn),且主板vs創(chuàng)業(yè)板超額收益維持在5%左右與我們此前估值模型預判的風格收益差完全一致(三季度此前預判為主板漲幅15%、創(chuàng)業(yè)板10%,相對收益差5%),但全球央行8月開始的貨幣政策提前轉向時點略早于我們此前預估,導致A股整體上漲但絕對漲幅5%左右未達模型預判,但展望四季度我們對A股估值目標依舊高度樂觀,其中上證目標3200(考慮美國加息假設),且不排除加息前先行沖擊3400點以上,10月三季報即是上漲催化劑之一,主板盈利1年來最高業(yè)績增速將是指數上漲的最好基本面支撐;技術面上滬深300上周四跳空形成經典島型反轉上攻形態(tài),歷史勝率99%以上,指引后續(xù)1-2個月A股大概率形成一輪10%以上的反彈行情,與我們基本面估值模型互為印證,當前就是底部區(qū)域;建議投資者暫時擱置國家隊等復雜博弈策略,遵從客觀量化模型的指引,目前基本面、技術面上都支持A股中期反彈且當前價格正在階段底部,建議積極加倉至高倉位參與本輪中期反彈;創(chuàng)業(yè)板優(yōu)勢弱于主板,四季度繼續(xù)維持跟漲判斷,風格維持主板占優(yōu)不變;本周行業(yè)熱點建議關注:輕工制造、機械、餐飲旅游。