市場(chǎng)展望與投資建議--一半清醒一半醉:3季度基本面稍微改善,過剩行業(yè)悲觀預(yù)期修復(fù),信用債階段性供不應(yīng)求,使得信用債走勢(shì)強(qiáng)勁。但隨著樂觀情緒釋放,收益率、信用利差、級(jí)間利差已到極低水平。盡管4季度供需矛盾可能仍將繼續(xù),但企業(yè)基本面依然弱勢(shì),流動(dòng)性壓力仍大,且年報(bào)季來臨將降低投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好,我們預(yù)計(jì)信用債將步入震蕩走勢(shì),建議投資者降低收益預(yù)期,4季度以防御為主,對(duì)部分近期收益率快速下行的低等級(jí)品種鎖定收益,一半清醒一半醉。建議投資者配置中高等級(jí)、中短期限品種,慎用杠桿。