東特鋼破產(chǎn)重整又進(jìn)一步

　　10月18日,東北特鋼稱大連市中級(jí)人民法院指定東北特鋼集團(tuán)清算組、大連特鋼清算組、 大連棒線材清算組分別擔(dān)任東北特鋼集團(tuán)等三家公司管理人。公告顯示,前述三家公司的破產(chǎn)管理人組成人員相同 ,由遼寧省國(guó)資委、遼寧省金融辦、遼寧省發(fā)改委、遼寧省工信委、北京金杜律師事務(wù)所有關(guān)人員組成。同日又有公告稱大連法院批復(fù)許可東北特鋼集團(tuán)等公司重整期間繼續(xù)營(yíng)業(yè)。

　　批準(zhǔn)繼續(xù)營(yíng)業(yè)有利于重整成功,但利好有限。之前據(jù)東北特鋼董事長(zhǎng)董事稱“今年 8月份開(kāi)始,企業(yè)面臨的債務(wù)訴訟迅速增加,債權(quán)人申請(qǐng)查封、保全企業(yè)資產(chǎn)已經(jīng)開(kāi)始影響到企業(yè)正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng),9月下旬對(duì)企業(yè)影響更加嚴(yán)重,已危及企業(yè)的經(jīng)營(yíng)生產(chǎn)”。企業(yè)停產(chǎn)對(duì)于各方都不利,而復(fù)產(chǎn)有利于現(xiàn)金流的繼續(xù)。但僅是獲得一段時(shí)間的喘息,一段時(shí)間內(nèi)必須找到債務(wù)解決方案。

　　東北特鋼或最終破產(chǎn)清算。雖然重整程序能夠令東北特鋼獲得喘息之機(jī),但若未能在一定期限內(nèi)重整成功(即未能全部清償債務(wù)或未能讓債權(quán)人同意債權(quán)重組)則最終難逃破產(chǎn)清算。首先東北特鋼雖作為國(guó)內(nèi)第三大特殊鋼材制造商且能為軍工提供重要鋼材,但其產(chǎn)品并非不可替代,且清算后獲得東北特鋼優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的公司可以繼續(xù)為國(guó)防供應(yīng)鋼材;其次東北特鋼財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)僅公布至15年三季度,彼時(shí)尚未達(dá)到資不抵債,但今年遼寧經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)造假案顯示遼寧地區(qū)經(jīng)濟(jì)比公布數(shù)據(jù)更差,東北特鋼作為當(dāng)?shù)刂匾獓?guó)企且一直拒絕公布財(cái)務(wù)數(shù)據(jù),其實(shí)際財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)很可能也更差,而且近一年來(lái)東北特鋼違約已經(jīng)使得公司無(wú)法再?gòu)氖袌?chǎng)上獲得融資,又經(jīng)受債務(wù)訴訟的困擾,其經(jīng)營(yíng)會(huì)更加惡化;最后東北特鋼集團(tuán)最優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)為撫順特鋼,但撫順特鋼并不在重整范圍內(nèi),而且有報(bào)道稱東北特鋼已在重整前已經(jīng)“將大連特鋼下屬的模具鋼、鍛鋼、特冶等分公司、生產(chǎn)廠,全部劃歸給撫順托管”,這使得進(jìn)入重整的資產(chǎn)狀況更差。

　　東北特鋼破產(chǎn)清算對(duì)市場(chǎng)影響有限。上半年?yáng)|北特鋼違約對(duì)債市影響很大,直接導(dǎo)致了信用利差的擴(kuò)大。但東北特鋼違約事件的影響已經(jīng)充分釋放,進(jìn)入破產(chǎn)重整并未超出市場(chǎng)預(yù)期。之前東北特鋼已經(jīng)完全喪失債市和銀行貸款的融資信用,銀行已經(jīng)全部停貸,并且負(fù)面影響已經(jīng)波及遼寧省地方專項(xiàng)債以及當(dāng)?shù)仄髽I(yè)發(fā)債?；?qū)?dǎo)致其破產(chǎn)重整失敗的因素已經(jīng)為市場(chǎng)共知,而且8月份就有部分債券投資者要求東北特鋼破產(chǎn),只是當(dāng)時(shí)遼寧政府并不同意,因此東北特鋼最終破產(chǎn)也將影響有限。