股市并不是紅綠相間的簡(jiǎn)單K線，它的背后有很多東西見(jiàn)不得陽(yáng)光。梳理最近兩年證監(jiān)會(huì)公布的行政處罰決定書，可以發(fā)現(xiàn)，私募、牛散、游資存在著各種非法的操作方式；同時(shí)被曝光的，還有游資牛散們的操盤手法、投資偏好。

　　　　常見(jiàn)非法操盤方式

　　總結(jié)證監(jiān)會(huì)公布的行政處罰決定書中，可以發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)存在著多種違法的操盤方式，比如操縱股價(jià)，內(nèi)幕交易，建倉(cāng)后公開推薦再賣出等。

　　特力A去年股價(jià)暴漲就受到人為操縱。特力A在去年7月至8月、9月至10月均走出逾三倍的漲幅。根據(jù)證監(jiān)會(huì)通報(bào)，在去年7月至8月的上漲中，特力A的股價(jià)受到中鑫富盈、吳峻樂(lè)合謀操縱。

　　中鑫富盈、吳峻樂(lè)通過(guò)集中資金及持股優(yōu)勢(shì)連續(xù)買賣、在所控制賬戶之間交易等方式，合謀操縱特力A股價(jià)，反向賣出獲利。在去年7月10日至8月28日的 35個(gè)交易日中，中鑫富盈、吳峻樂(lè)連續(xù)大量交易特力A，申買量排名第一的有24個(gè)交易日，申賣量排名第一的有17個(gè)交易日。

　　內(nèi)幕交易是證監(jiān)會(huì)公布的較為常見(jiàn)的市場(chǎng)違法操盤方式。比如證監(jiān)會(huì)此前公布，職業(yè)投資者馬祥峰，利用與部分內(nèi)幕信息知情人熟悉的優(yōu)勢(shì)，通過(guò)電話聯(lián)絡(luò)等方式打聽(tīng)、刺探內(nèi)幕信息，在內(nèi)幕信息公開前，實(shí)際控制并使用4個(gè)證券賬戶交易寶莫股份（002476）。馬祥峰控制賬戶組自2013年11月中下旬開始大額持續(xù)集中買入寶莫股份，交易時(shí)點(diǎn)與其和內(nèi)幕信息知情人聯(lián)絡(luò)的時(shí)點(diǎn)吻合度較高；同時(shí)馬祥峰還虧損賣出其他股票買入寶莫股份和融資借款買入寶莫股份。

　　先買入建倉(cāng)，后公開推薦賣出也是市場(chǎng)存在的一種違法手法。比如證監(jiān)會(huì)通報(bào)，2010年8月20日至2014年8月26日期間，朱煒明在券商從事股票經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)。2013年3月1日至2014年8月25日期間，朱煒明在電視節(jié)目中公開評(píng)價(jià)、推介富奧股份（000030）、上海物貿(mào)（600822）、襄陽(yáng)軸承（000678）等10只股票，并在公開薦股前先行建倉(cāng)買入，公開薦股后的3個(gè)交易日內(nèi)賣出。

　　證監(jiān)會(huì)行政處罰決定書，除了公布各種違法手法外，其實(shí)也間接透露一些游資牛散的操盤手法和投資偏好。梳理證監(jiān)會(huì)最近兩年公布的行政處罰決定書，可以發(fā) 現(xiàn)，一線游資如孫國(guó)棟、馬信琪、陳贇等均受罰過(guò)；實(shí)際控制沈付興賬戶的瞿明淑也受過(guò)處罰，沈付興曾是A股非常出名的牛散。

　　通過(guò)分析，可以還原這些頂尖游資牛散的操盤術(shù)。需要說(shuō)明的是，證監(jiān)會(huì)公布的上述游資牛散的部分操盤手法是違法的，投資者需要鑒別。

　　　　孫國(guó)棟操盤手法

　　江浙游資是A股較為活躍的力量。事實(shí)上，從證監(jiān)會(huì)公布的信息來(lái)看，孫國(guó)棟、馬信琪的住址均為浙江?。荒挲g上看，兩人均是70后，孫國(guó)棟略為年長(zhǎng)些。孫國(guó)棟是江湖上聞名已久的“游資一哥”，其操作手法講究“唯快不破”，曾先后入駐過(guò)光大證券（601788）杭州慶春路營(yíng)業(yè)部、中信證券（600030）上海溧陽(yáng)路這兩個(gè)營(yíng)業(yè)部，尤其是后者頻頻登上龍虎榜。根據(jù)證監(jiān)會(huì)公布的信息來(lái)分析，孫國(guó)棟的操盤主要有以下特點(diǎn)。

　　　　1虛假申報(bào)、連續(xù)申報(bào)抬高股價(jià)

　　根據(jù)證監(jiān)會(huì)的通報(bào)，2014年12月至2015年5月期間，孫國(guó)棟通過(guò)其實(shí)際控制的賬戶組，在開盤集合競(jìng)價(jià)階段、連續(xù)競(jìng)價(jià)階段、尾市階段通過(guò)虛假申報(bào)、連續(xù)申報(bào)抬高股價(jià)等方式，影響全通教育（300359）、中科金財(cái)（002657）、西部證券（002673）等13只股票價(jià)格，并于當(dāng)日或次日反向賣出。

　　孫國(guó)棟的行為構(gòu)成操縱證券市場(chǎng)行為。不過(guò)，孫國(guó)棟在陳述申辯意見(jiàn)中提出，其沒(méi)有操縱的主觀惡意，也沒(méi)有造成嚴(yán)重的危害后果。

　　　　2出擊強(qiáng)勢(shì)股

　　梳理證監(jiān)會(huì)公布的孫國(guó)棟對(duì)13只個(gè)股的操作情況后，結(jié)果令人震驚，孫國(guó)棟對(duì)大部分個(gè)股的操作時(shí)機(jī)均是在短線大漲后；有的個(gè)股短線大漲后，孫國(guó)棟仍在買賣，顯然，出擊強(qiáng)勢(shì)股是其操盤手法之一。

　　比如，孫國(guó)棟在2015年5月11日尾盤大手筆買入具有互聯(lián)網(wǎng)金融概念的中科金財(cái)，中科金財(cái)當(dāng)日收出第四個(gè)漲停，短短8個(gè)交易日累計(jì)漲逾八成。下一交易日，孫國(guó)棟將其持有的大部分中科金財(cái)賣出；中科金財(cái)當(dāng)日再度漲停，連續(xù)第五個(gè)交易日漲停，印證了漲停板“有三必有五，有五必有七”的說(shuō)法。孫國(guó)棟操作如意集團(tuán)（000626）（現(xiàn)為遠(yuǎn)大控股）情況類似。

　　從題材來(lái)分析，也可以看出孫國(guó)棟出擊強(qiáng)勢(shì)股的思路。

　　上述13只個(gè)股中，多數(shù)具有當(dāng)時(shí)的熱門題材，如互聯(lián)網(wǎng)金融、在線教育、智能穿戴、券商等，且一些個(gè)股是所屬題材的龍頭股，如券商股中的西部證券、在線教育概念的全通教育。不過(guò)，需要指出的是，孫國(guó)棟操作上述個(gè)股的時(shí)間多是在去年牛市之時(shí)。

　　　　3偏好中小創(chuàng)及TMT領(lǐng)域個(gè)股

　　孫國(guó)棟操作的上述13只個(gè)股，其中有7只為創(chuàng)業(yè)板個(gè)股，包括全通教育、開元儀器（300338）、鼎捷軟件（300378）、暴風(fēng)科技（300431）（現(xiàn)為暴風(fēng)集團(tuán)）、雷曼股份（300162）、新寧物流（300013）和銀之杰（300085），占比過(guò)半；從時(shí)間來(lái)看，其操作上述創(chuàng)業(yè)板股的時(shí)間大致在2014年12月至2015年5月，與之對(duì)應(yīng)的是，創(chuàng)業(yè)板指當(dāng)時(shí)正處于上一輪牛市中走勢(shì)最瘋狂的時(shí)候，2015年前五月，創(chuàng)業(yè)板指累計(jì)大漲逾140%。

　　從出擊強(qiáng)勢(shì)股與創(chuàng)業(yè)板股的特點(diǎn)來(lái)分析，孫國(guó)棟偏好操作處于風(fēng)口上的板塊或個(gè)股。另外，與偏好操作創(chuàng)業(yè)板個(gè)股的特點(diǎn)相對(duì)應(yīng)的是，孫國(guó)棟操盤的上述個(gè)股多 數(shù)市值不大；在證監(jiān)會(huì)公布的孫國(guó)棟操作日期時(shí)，這13只個(gè)股的市值多數(shù)在200億元以下，部分個(gè)股市值在100億元以下。

　　另外，西部證券等4只為中小板個(gè)股，上述13只個(gè)股中超過(guò)八成個(gè)股屬于創(chuàng)業(yè)板和中小板，孫國(guó)棟的投資偏好清晰呈現(xiàn)。行業(yè)方面，按申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)分類，這13只個(gè)股中，TMT領(lǐng)域合計(jì)占比近半；其中，計(jì)算機(jī)行業(yè)有銀之杰、中科金財(cái)、鼎捷軟件等，傳媒行業(yè)有全通教育、暴風(fēng)科技，電子行業(yè)有雷曼股份。按地域來(lái)看，上述13只個(gè)股中，絕大部分處于經(jīng)濟(jì)較為發(fā)達(dá)之地，其中廣東省的有全通教育等5只個(gè)股，北京市、江蘇省均有兩只個(gè)股，上海市有1只個(gè)股。

　　　　4出擊次新股

　　上述13只個(gè)股中，孫國(guó)棟操作之時(shí)，暴風(fēng)科技、仙壇股份（002746） 為次新股。暴風(fēng)科技無(wú)疑是2015年最強(qiáng)的次新股之一，其在連續(xù)29個(gè)漲停后才開板。2015年5月6日，暴風(fēng)科技打開一字漲停板，根據(jù)證監(jiān)會(huì)的通報(bào)，孫 國(guó)棟操作的賬戶組于當(dāng)日尾盤買入暴風(fēng)科技；次日起，暴風(fēng)科技連續(xù)五個(gè)交易日漲停，不過(guò)5月7日早盤，孫國(guó)棟即在低位賣出一部分暴風(fēng)科技。

　　仙壇股份也是孫國(guó)棟操作的次新股，該股在去年2月中旬上市，3月9日打開一字漲停板后震蕩上行，3月19日漲停。通報(bào)顯示，去年3月19日孫國(guó)棟利用賬戶組在連續(xù)競(jìng)價(jià)階段通過(guò)虛假申報(bào)等方式影響仙壇股份價(jià)格，次日反向賣出。

　　　　5賣出時(shí)機(jī)多為上午

　　游資操盤，通常持股時(shí)間較短，所以買賣時(shí)機(jī)較為重要。從上述13只個(gè)股的數(shù)據(jù)來(lái)分析，孫國(guó)棟的賣出時(shí)間多數(shù)是在上午，當(dāng)然也有下午賣出的情況。

　　例如，孫國(guó)棟在2015年3月16日10：07以漲停價(jià)賣出全通教育；3月23日早盤，再度賣出全通教育。孫國(guó)棟操作暴風(fēng)科技的情況也是如此，2015年5月6日，其在當(dāng)日尾盤買入，次日早盤即賣出。另一只次新股仙壇股份的情況類似，孫國(guó)棟2015年3月19日尾盤買入，次日早盤賣出。

　　買入的時(shí)機(jī)則上午與下午均有，有時(shí)其也會(huì)在午后突襲一些個(gè)股。例如2014年12月3日，從14：05開始，孫國(guó)棟的賬戶組大手筆買入雷曼股份，雷曼股份股價(jià)直線拉升，尾盤漲停，連續(xù)第二個(gè)交易日漲停。

　　　　6主要出擊三種技術(shù)形態(tài)個(gè)股

　　游資短線操盤，通常技術(shù)面也是參考標(biāo)準(zhǔn)之一。從孫國(guó)棟操作過(guò)的上述13只個(gè)股來(lái)看，總體上看，主要有以下幾種形態(tài)。

　　一是日K線經(jīng)過(guò)“挖坑”的，比如去年1月20日操作的銀之杰，2014年12月3日操作的雷曼股份，2015年3月17日操作的開元儀器，2015年2月16日操作的鼎捷軟件。

　　二是經(jīng)過(guò)“空中加油”的個(gè)股，比如2015年4月13日操作的西部證券，2015年3月17日操作的新寧物流，2015年5月11日至5月12日操作的中科金財(cái)。

　　三是日K線一路大漲的個(gè)股，如2015年1月、2月、3月操作過(guò)的如意集團(tuán)，2015年3月16日及3月20日交易過(guò)的全通教育。

　　　　馬信琪操盤手法

　　市場(chǎng)通常認(rèn)為，馬信琪是此前的漲停板敢死隊(duì)的成員之一，也是游資中較為突出的人物。證監(jiān)會(huì)的行政處罰決定書顯示，馬信琪在1971年出生，住址位于浙江省寧波市。而馬信琪被證監(jiān)會(huì)處罰，則是因?yàn)椴倏v暴風(fēng)科技股票價(jià)格。

　　由于在證監(jiān)會(huì)的通報(bào)中，馬信琪交易的個(gè)股數(shù)量不多，所以其操盤特點(diǎn)并沒(méi)有像孫國(guó)棟一樣明顯地暴露，但我們?nèi)匀豢梢钥闯鲆恍┨攸c(diǎn)。

　　首先是選擇市場(chǎng)熱門股。在2015年，暴風(fēng)科技是當(dāng)年最熱門的次新股之一，其上市后連續(xù)收出29個(gè)漲停，打開一字漲停板后繼續(xù)上漲超過(guò)1倍。題材上看，暴風(fēng)科技具有互聯(lián)網(wǎng)、虛擬現(xiàn)實(shí)等市場(chǎng)熱門概念。

　　其次，在買賣時(shí)機(jī)上，馬信琪可能是選擇低吸而非追漲。去年牛市見(jiàn)頂后，大盤大幅下挫，暴風(fēng)科技當(dāng)年7月復(fù)牌后連續(xù)五個(gè)交易日一字跌停，經(jīng)過(guò)數(shù)個(gè)交易日 調(diào)整后，去年7月24日起，暴風(fēng)科技再度開啟暴跌模式，五個(gè)交易日累計(jì)跌幅達(dá)到三成。從2015年7月13日復(fù)牌以來(lái)，截至7月30日，短短14個(gè)交易 日，暴風(fēng)科技累計(jì)跌幅接近六成。在經(jīng)過(guò)短線迅速大跌后，馬信琪7月31日頻繁操作暴風(fēng)科技。

　　在證監(jiān)會(huì)的通報(bào)中，孫國(guó)棟與馬信琪均操縱過(guò)暴風(fēng)科技股價(jià)，然而兩人的交易時(shí)機(jī)截然不同，孫國(guó)棟是在暴風(fēng)科技上市后打開一字漲停板、股價(jià)仍處于強(qiáng)勢(shì)之時(shí) 交易，馬信琪則是在暴風(fēng)科技連續(xù)大跌后交易。當(dāng)然，兩人操盤暴風(fēng)科技時(shí)的大盤環(huán)境也是截然不同，馬信琪交易時(shí)，大盤已處于熊市的氛圍中，而孫國(guó)棟操作時(shí)， 大盤處于牛市之中。

　　第三，在日內(nèi)的操作中，根據(jù)證監(jiān)會(huì)的通報(bào)，馬信琪對(duì)暴風(fēng)科技的操作則是多次大筆申報(bào)買入后快速撤單，以不成交或少量成交的方式拉抬暴風(fēng)科技股價(jià)，隨后 快速反向賣出之前持有的部分股票獲利。在2015年7月31日，馬信琪一天之內(nèi)在五個(gè)階段對(duì)暴風(fēng)科技進(jìn)行反復(fù)操作。暴風(fēng)科技當(dāng)日的股價(jià)在低位收出十字星。

　　　　瞿明淑操盤手法

　　沈付興是A股活躍牛散，比如，在2015年半年報(bào)時(shí)，沈付興現(xiàn)身的上市公司多達(dá)20家，按當(dāng)季末的收盤價(jià)算，其持股市值高達(dá)21億元。事實(shí)上，沈付興賬戶的控制、操作者是瞿明淑。

　　證監(jiān)會(huì)的通報(bào)顯示，瞿明淑的住址為江蘇省江陰市，而孫國(guó)棟、馬信琪的住址均為浙江省，可見(jiàn)江浙地區(qū)的資金在股市的活躍程度。年齡上看，瞿明淑為60后，較孫國(guó)棟、馬信琪略年長(zhǎng)。

　　在2015年11月至2016年6月，證監(jiān)會(huì)曾兩次通報(bào)處罰瞿明淑，一次是因?yàn)檫`法增持和短線交易青海華鼎（600243）；另一次是因?yàn)椴倏v恒源煤電（600971）、中科英華（600110）（現(xiàn)為諾德股份）、東風(fēng)汽車（600006）、安陽(yáng)鋼鐵（600569）等公司股票價(jià)格。

　　從瞿明淑操作的上述個(gè)股來(lái)看，其對(duì)恒源煤電、安陽(yáng)鋼鐵等周期股有所操作，這與孫國(guó)棟、馬信琪偏好TMT領(lǐng)域個(gè)股不同。另外，地域上看，上述5只個(gè)股均不是處于經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的北上廣深，而是處于吉林、河南、青海等地，這一點(diǎn)也與孫國(guó)棟不同。

　　還原瞿明淑對(duì)上述個(gè)股的操作時(shí)機(jī)，可以發(fā)現(xiàn)一個(gè)明顯的手法，就是在個(gè)股回調(diào)后再度回升時(shí)，拉高股價(jià)后賣出，其這一手法運(yùn)用在上述多數(shù)個(gè)股。例如安陽(yáng)鋼鐵在去年4月24日至5月18日累計(jì)下跌近20%，隨后股價(jià)企穩(wěn)。5月22日早盤，沈付興賬戶大量申報(bào)買入安陽(yáng)鋼鐵，股價(jià)盤中漲停，沈付興賬戶隨后賣出安陽(yáng)鋼鐵。沈付興賬戶對(duì)恒源煤電等的操作類似。在這一手法的運(yùn)用中，又有兩個(gè)細(xì)節(jié)值得關(guān)注，一是拉高和賣出時(shí)機(jī)基本上都是選擇在早盤；第二，拉高幅度較大，中科英華等多只個(gè)股股價(jià)一度漲停，不過(guò)多數(shù)個(gè)股隨后回落。

　　另外，與大盤走勢(shì)對(duì)比的話，可以發(fā)現(xiàn)，瞿明淑有時(shí)對(duì)大盤短線的節(jié)奏把握較好。例如其在3月2日賣出恒源煤電后，滬指短線見(jiàn)頂，回調(diào)了幾個(gè)交易日，但隨后大漲。3月23日，瞿明淑賣出中科英華后，大盤也短線調(diào)整了幾個(gè)交易日。