截止2016年10月31日,A股市場公司均已披露2016年三季報,受益于宏觀基本面的改善,上市公司三季度基本打破了前兩個季度上市公司增收不增利的局面,尤其傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)景氣度回升明顯。

　　板塊概覽:主板和中小板業(yè)績回暖、創(chuàng)業(yè)板繼續(xù)小幅下滑。2016年三季報來看,主板同比增長0.6%(中報為-5.7%),中小板同比增長26.02%(中報為17.2%),主板和中小板在經(jīng)歷前兩季度低谷后,終于在三季度迎來了業(yè)績的回暖。創(chuàng)業(yè)板則表現(xiàn)偏弱,同比增長率為44.5%,而創(chuàng)業(yè)板一季報和中報的增速分別為62.7%、49.5%。

　　行業(yè)測算:國防軍工在個別企業(yè)帶動下業(yè)績飆升,供給側(cè)行業(yè)持續(xù)發(fā)力。從三季報行業(yè)測算結(jié)果來看,國防軍工業(yè)績逆襲,以2148.1%的同比增速遙遙領(lǐng)先于申萬其他所有行業(yè)。但這一同比高增長主要源于中國重工和中船防務(wù)業(yè)績突破。此外有色金屬、鋼鐵、農(nóng)林牧漁、綜合等行業(yè)業(yè)績也較為靚麗,同比增速分別為171.9%、147.2%、138.2%、124.8%。但采掘、非銀金融、機(jī)械設(shè)備、公用事業(yè)等行業(yè)業(yè)績依然不容樂觀,同比增速分別為-91.7%、-35.3%、-22.4%、-8.7%。

　　創(chuàng)業(yè)板具體分析:業(yè)績含金量足。在剔除溫氏股份后,創(chuàng)業(yè)板業(yè)績增速由先前的下滑轉(zhuǎn)變?yōu)樯仙?可見創(chuàng)業(yè)板業(yè)績并不像先前測算的那樣漲勢疲軟,業(yè)績含金量依然很足。此外,根據(jù)對創(chuàng)業(yè)板業(yè)績預(yù)告公告及三季報的整理,創(chuàng)業(yè)板**有150家公司涉及并表業(yè)績,有外延并購的公司凈利潤同比增長率59.8%,而無外延并購的公司凈利潤同比增長率37.1%。

　　投資策略:1、沿供給測發(fā)力路線尋覓投資標(biāo)的;2、關(guān)注三季度業(yè)績轉(zhuǎn)強(qiáng)的國防軍工行業(yè),混合所有制改革推進(jìn)或?qū)⑦M(jìn)一步推動軍工行業(yè)的發(fā)展;3、創(chuàng)業(yè)板投資價值逐步顯現(xiàn)。

　　風(fēng)險提示:新興行業(yè)業(yè)績可持續(xù)性差;供給側(cè)改革出現(xiàn)較大反復(fù)。