公司致力于提供信息安全綜合解決方案:公司面向安防領(lǐng)域,運(yùn)用生物識(shí)別、智能安防、及現(xiàn)代信息技術(shù),向用戶提供全方位的信息安全解決方案。公司業(yè)務(wù)主要分生物識(shí)別類產(chǎn)品和安全方案設(shè)計(jì)服務(wù),前者包括指紋采集儀、指紋鎖、身份證自助終端設(shè)備、DNA設(shè)備/耗材等;后者包括各種信息安全和數(shù)據(jù)安全解決方案。公司2013-2015年?duì)I收分別為6449.53萬元、18984.41萬元、30285.85萬元,年復(fù)合增長(zhǎng)率為116.7%;凈利潤(rùn)分別為-204.18萬元、560.14萬元、1601.28萬元,同比增長(zhǎng)率為374.33%、186.41%;2016年半年報(bào)營(yíng)收為23681.36萬元,同比增長(zhǎng)79.75%;凈利潤(rùn)為2079.96萬元,同比增長(zhǎng)175.88%。

　　國(guó)家持續(xù)投入,民用安防增長(zhǎng)潛力巨大:我國(guó)是世界安防大國(guó),2013年安防行業(yè)總產(chǎn)值接近4000億元,約占全球的50%。政府高度重視安防行業(yè)發(fā)展,不斷推出重要的安防項(xiàng)目,扶持企業(yè)從傳統(tǒng)安防技術(shù)到高科技安防技術(shù)的轉(zhuǎn)變。根據(jù)《中國(guó)安防行業(yè)“十三五”發(fā)展規(guī)劃(2016-2020年)》,2015年我國(guó)安防行業(yè)總產(chǎn)值為5000億元,至2020年將達(dá)到8000億元。其中民用安防產(chǎn)品僅占安防行業(yè)總產(chǎn)值6%,對(duì)比美國(guó)民用安防設(shè)備占總產(chǎn)值50%,世界平均水平也達(dá)到了10%,我國(guó)民用安防市場(chǎng)增長(zhǎng)潛力巨大。

　　多種生物識(shí)別技術(shù)融合的智能安防成發(fā)展趨勢(shì),市場(chǎng)準(zhǔn)入門檻較高:生物識(shí)別技術(shù)利用人體固有的生理特性和行為特征來進(jìn)行鑒定,具有安全、可靠、準(zhǔn)確等特點(diǎn)。隨著生物識(shí)別技術(shù)在經(jīng)濟(jì)社會(huì)各領(lǐng)域取得良好應(yīng)用,市場(chǎng)規(guī)模從2002年起保持高速增長(zhǎng),十年復(fù)合增長(zhǎng)率為39.83%,預(yù)計(jì)到2020年整體規(guī)模將達(dá)到300億元。應(yīng)用已經(jīng)從較簡(jiǎn)單的門禁考勤等商業(yè)級(jí)產(chǎn)品逐漸擴(kuò)展到涉及公共安全、國(guó)家安全等中大型系統(tǒng),多種生物識(shí)別技術(shù)融合的智能安防成為發(fā)展趨勢(shì)。同時(shí)安防領(lǐng)域有嚴(yán)格的準(zhǔn)入和監(jiān)管機(jī)制,主要客戶集中在政府、公安、電力、金融等關(guān)鍵領(lǐng)域,存在較高的市場(chǎng)準(zhǔn)入門檻。

　　公司方案整合能力突出,可提供多樣化的信息安全解決方案:公司擁有自主研發(fā)的指紋身份認(rèn)證平臺(tái)Bio-Trust,虹膜識(shí)別技術(shù)和云安全技術(shù)等。通過安全方案設(shè)計(jì)與服務(wù)和生物識(shí)別技術(shù)產(chǎn)品,實(shí)現(xiàn)信息化和智能化的整合,為下游客戶提供多維度的安全解決方案。公司客戶資源優(yōu)質(zhì),與華為、唯品會(huì)、廣東省公安系統(tǒng)等核心客戶建立了長(zhǎng)期穩(wěn)定的合作關(guān)系,不斷挖掘潛在需求加深合作。尤其是公司的二代居民身份證指紋信息采集及核驗(yàn)設(shè)備通過公安部檢測(cè)后,已在廣東省范圍內(nèi)全面推廣使用,并開始進(jìn)入海關(guān)等新客戶。

　　未來以智慧城市和平安城市為切入點(diǎn),加大在生物識(shí)別、智能安防和現(xiàn)代信息三大領(lǐng)域的開拓:智慧城市方面,2015年12月公司與華為簽約,共同打造安全城市云及企業(yè)云戰(zhàn)略。平安城市方面,公司推出了基于二代身份證信息、手機(jī)驗(yàn)證的視頻門禁監(jiān)管方式,利用公共網(wǎng)絡(luò)將數(shù)據(jù)和公安信息庫(kù)對(duì)接,集防控于一體的流動(dòng)人口管理平臺(tái),打通政府自主申報(bào)系統(tǒng)和出租屋管理系統(tǒng),方便政府部門對(duì)流動(dòng)人口實(shí)行管理,目前已經(jīng)在深圳展開試點(diǎn)。配合開發(fā)了警用級(jí)動(dòng)態(tài)人臉識(shí)別系統(tǒng),能夠?qū)崿F(xiàn)“百萬人流,秒級(jí)定位”。并在原有二代證指紋儀采集儀基礎(chǔ)上,推出了身份證自助辦理終端和自助發(fā)放終端。由于全國(guó)逐步開放異地辦理身份證,珠三角地區(qū)流動(dòng)人口巨大,有望推動(dòng)公司業(yè)務(wù)繼續(xù)快速發(fā)展。

　　結(jié)合以上分析,我們認(rèn)為以生物識(shí)別技術(shù)為基礎(chǔ),融合多種方式的智能安防市場(chǎng)空間和增長(zhǎng)潛力大。公司具備較強(qiáng)的研發(fā)和方案整合能力,與核心客戶關(guān)系密切。未來以智慧城市和平安城市為切入點(diǎn),發(fā)展前景看好。我們預(yù)計(jì)公司2016-2018年?duì)I收分別為4.19億、5.80億和8.65億,凈利潤(rùn)分別為2700萬、4100萬和6900萬,EPS分別為0.370元,0.563元和0.947元。結(jié)合公司增長(zhǎng)速度和未來發(fā)展空間,按PE20X整體估值6.5-7.5億元,給予“增持”評(píng)級(jí),投資者可予以關(guān)注。