經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型帶來(lái)增長(zhǎng)動(dòng)力

　　境外機(jī)構(gòu)唱多中國(guó)股市

　　□本報(bào)記者 楊博

　　2016年底以來(lái)，多家外資機(jī)構(gòu)在策略報(bào)告中表示看好中國(guó)股市在2017年的表現(xiàn)，認(rèn)為經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型將帶來(lái)增長(zhǎng)動(dòng)力，以消費(fèi)、互聯(lián)網(wǎng)科技等為代表的“新經(jīng)濟(jì)”板塊尤為受到關(guān)注。

　　看好中國(guó)股市

　　2016年下半年以來(lái)，多項(xiàng)主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)顯示中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有所改善，不少外資機(jī)構(gòu)開始相繼上調(diào)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)期。分析人士指出，中國(guó)經(jīng)濟(jì)短期風(fēng)險(xiǎn)減退，隨著經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，消費(fèi)作為經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定器的作用正不斷增強(qiáng)。

　　在對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)前景預(yù)期改善的同時(shí)，外資機(jī)構(gòu)也開始唱多中國(guó)股市。2016年9月，高盛率先將MSCI中國(guó)指數(shù)投資評(píng)級(jí)上調(diào)至“超配”。日前，摩根士丹利在時(shí)隔18個(gè)月后也將中國(guó)股市的評(píng)級(jí)上調(diào)為“增持”，并將上證綜指2017年底的目標(biāo)位從3000點(diǎn)上調(diào)至4400點(diǎn)。

　　高盛股票資本市場(chǎng)部中國(guó)區(qū)主管王亞軍此前在接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪時(shí)表示，在估值、中國(guó)經(jīng)濟(jì)韌性等因素推動(dòng)下，明年中國(guó)香港和內(nèi)地A股市場(chǎng)的表現(xiàn)都值得期待，預(yù)計(jì)到2017年底恒生指數(shù)將升至24500點(diǎn)，滬深300指數(shù)將升至4000點(diǎn)。他指出，盡管中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速略有下滑，但中國(guó)本身的增長(zhǎng)韌性仍然非常強(qiáng)勁，這構(gòu)成看好二級(jí)市場(chǎng)股指表現(xiàn)的主要因素。

　　摩根士丹利策略師喬納森預(yù)計(jì)，中國(guó)企業(yè)的股價(jià)將在新的盈利增長(zhǎng)帶動(dòng)下迎來(lái)一波反彈，“預(yù)計(jì)A股會(huì)出現(xiàn)一輪比上次更持久、更溫和的牛市行情”。喬納森表示，2017年上半年中國(guó)企業(yè)盈利增速約為6%，加上整體寬松的國(guó)內(nèi)貨幣環(huán)境將帶動(dòng)牛市，此外資金也有望從房地產(chǎn)市場(chǎng)和大宗商品轉(zhuǎn)戰(zhàn)股市。

　　摩根大通在2016年底發(fā)布的報(bào)告中表示，盡管對(duì)新興市場(chǎng)整體持謹(jǐn)慎觀點(diǎn)，但對(duì)中國(guó)股市的前景相對(duì)樂(lè)觀。自2016年第一季度開始，中國(guó)股市在新興市場(chǎng)股市的整體上漲走勢(shì)中處于落后狀態(tài)。中國(guó)有能力抵消外部的壓力，且近期中國(guó)股市的驅(qū)動(dòng)力更多地來(lái)自于國(guó)內(nèi)。

　　回顧過(guò)往，在經(jīng)歷2015年的市場(chǎng)劇烈震蕩后，多數(shù)外資機(jī)構(gòu)在去年此時(shí)預(yù)測(cè)A股2016年表現(xiàn)時(shí)普遍持謹(jǐn)慎看法，事實(shí)證明上述判斷基本準(zhǔn)確。2016年上證綜指累計(jì)下跌12%。

　　消費(fèi)和互聯(lián)網(wǎng)板塊獲青睞

　　行業(yè)板塊方面，王亞軍認(rèn)為投資者會(huì)更多關(guān)注中國(guó)的“新經(jīng)濟(jì)”板塊，如TMT、醫(yī)療行業(yè)，同時(shí)海外投資者也會(huì)關(guān)注“舊經(jīng)濟(jì)”中的保險(xiǎn)、能源、消費(fèi)板塊，在通脹上升的預(yù)期下，能源和消費(fèi)將是受益者。

　　富達(dá)國(guó)際基金經(jīng)理馬磊表示，受實(shí)質(zhì)的供求因素支持，對(duì)中國(guó)消費(fèi)市場(chǎng)中長(zhǎng)期的增長(zhǎng)前景感到樂(lè)觀。展望未來(lái)，預(yù)期擁有強(qiáng)勁科技技術(shù)及創(chuàng)新產(chǎn)品的公司會(huì)實(shí)現(xiàn)高增長(zhǎng)。與此同時(shí)，看好與消費(fèi)有關(guān)的服務(wù)及產(chǎn)業(yè)升級(jí)為主的“新中國(guó)”板塊。

　　富蘭克林鄧普頓投資集團(tuán)在2017年投資展望報(bào)告中指出，在全球股票類別中，新興市場(chǎng)相對(duì)于發(fā)達(dá)市場(chǎng)的股票有更多投資機(jī)會(huì)，長(zhǎng)遠(yuǎn)而言，亞洲小盤股將受益于經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)健增長(zhǎng)。中國(guó)股市方面，互聯(lián)網(wǎng)股票仍具備投資價(jià)值，但對(duì)中國(guó)銀行股保持審慎態(tài)度，原因是不良貸款增加使中國(guó)金融企業(yè)的前景展望下降。與銀行一樣，中國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)已經(jīng)從漫長(zhǎng)的低潮中顯著復(fù)蘇，但仍保持觀望，部分是因?yàn)閾?dān)心過(guò)度杠桿和監(jiān)管的風(fēng)險(xiǎn)。

　　“中國(guó)仍是我們喜愛(ài)的市場(chǎng)?！必惾R德亞洲股票主管施安祖表示，中國(guó)市場(chǎng)存在投資良機(jī)，有由監(jiān)管或改革驅(qū)動(dòng)的，也有由科技驅(qū)動(dòng)的，從中可以找到一些極好的機(jī)會(huì)。

　　貝萊德智庫(kù)在2017年全球投資展望報(bào)告中表示，亞洲企業(yè)盈利在經(jīng)歷長(zhǎng)達(dá)五年的停滯期后開始復(fù)蘇，增加了亞洲股票的吸引力。全球及區(qū)域性周期回升，加上削減資本開支以改善邊際利潤(rùn)的推動(dòng)，為助推亞洲企業(yè)的盈利提供了動(dòng)力。此外，亞洲股票的估值現(xiàn)已下降至長(zhǎng)期歷史均值之下，對(duì)亞洲股票表現(xiàn)而言當(dāng)下正處于轉(zhuǎn)折點(diǎn)。該機(jī)構(gòu)看好中國(guó)的周期類板塊，并預(yù)計(jì)能源和原材料業(yè)將受益于通貨再膨脹及改革紅利。