國(guó)金證券：春節(jié)7天休市期信息綜評(píng)：A股處世不驚，將迎來“開門紅”，維持第一反彈目標(biāo)至3300點(diǎn)的判斷

　　主要觀點(diǎn)：

　?、佟疤乩势蘸炇鹨泼裥抡钡葮O具保護(hù)主義色彩的行為攪動(dòng)市場(chǎng)情緒，全球PMI數(shù)據(jù)整體“造好”及時(shí)“救駕”。上周五，特朗普簽署行政命令，暫停來自7個(gè)以穆斯林為主的國(guó)家的移民以及簽證的發(fā)放，為期90天。同時(shí)，特朗普還使用行政命令，禁止所有難民入境美國(guó)，禁令將實(shí)施為期4個(gè)月的時(shí)間。對(duì)于上述政策，幾乎遭到了其他一致的反對(duì)，包括美國(guó)的盟友國(guó)家等。本周三陸續(xù)披露的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，包括“中國(guó)、美國(guó)、歐洲”等1月份PMI指數(shù)整體好于預(yù)期，顯示全球經(jīng)濟(jì)仍處于擴(kuò)張的通道中，有利于風(fēng)險(xiǎn)偏好的修復(fù)；

　?、谔乩势赵俅伟l(fā)出準(zhǔn)備放棄“強(qiáng)美元”的信號(hào)，美元連續(xù)6周下跌，收止于99.35，春節(jié)期間下跌1.1%，離岸人民幣大漲，報(bào)6.8153，資金外流壓力顯著減輕，不排除外匯占款后續(xù)重回正增長(zhǎng)。美國(guó)總統(tǒng)特朗普及其一名高級(jí)經(jīng)濟(jì)顧問本周二對(duì)德國(guó)、日本和中國(guó)連番開火，稱美國(guó)的這三大貿(mào)易伙伴讓本幣貶值，傷害到美國(guó)企業(yè)和消費(fèi)者；另外，特朗普表示，利用貨幣貶值占美國(guó)便宜的還有日本；

　　③FOMC貨幣會(huì)議周三（2月1日）在總統(tǒng)特朗普上任后的首次會(huì)議上維持0.5-0.75%利率不變，對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)、就業(yè)、通脹等的評(píng)估相對(duì)樂觀，聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要符合市場(chǎng)前期預(yù)期。格局聯(lián)邦基金利率期貨數(shù)據(jù)顯示，美聯(lián)儲(chǔ)下一次升息窗口將在6月。另外，美國(guó)財(cái)政政策仍具有不確定性。特朗普尚未公布其經(jīng)濟(jì)計(jì)劃的細(xì)節(jié)，也未公布計(jì)劃出臺(tái)的時(shí)間表，特朗普之前曾承諾增加基建支出等，后續(xù)成為焦點(diǎn)；

　?、苁苊涝Ｈ醯挠绊?，春節(jié)A股休市期間“黃金及其他有色品種”最為受益；原油震蕩，表現(xiàn)最為淡定。避險(xiǎn)情緒飆漲：黃金短線漲破1200美元，上漲2.41%；受全球最大銅礦可能將出現(xiàn)罷工影響，銅價(jià)上漲1.87%；受美國(guó)石油或增產(chǎn)預(yù)期，原油價(jià)格報(bào)56.81美元/桶，微跌；

　　⑤A股年報(bào)春風(fēng)徐徐，盈利好轉(zhuǎn)趨勢(shì)有望延續(xù)，主要集中在周期價(jià)格驅(qū)動(dòng)的中上游行業(yè)。多家上市公司趕在在春節(jié)前發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告，目前已有2286家上市公司披露了去年業(yè)績(jī)預(yù)告，其中業(yè)績(jī)預(yù)增的上市公司超1719家，超過七成以上的企業(yè)盈利實(shí)現(xiàn)了不同程度的好轉(zhuǎn)，主要集中在周期價(jià)格驅(qū)動(dòng)的中上游行業(yè)，如中泰化學(xué)等7家公司預(yù)增幅度超過100倍；

　　⑥國(guó)內(nèi)消費(fèi)方面，春節(jié)期間電影票房受多重短期因素影響，我們不得不承認(rèn)是略超預(yù)期的，中長(zhǎng)期行業(yè)景氣度是否觸底趨勢(shì)性回升仍有待觀察。17年春節(jié)檔實(shí)際票房33.3億，同比增長(zhǎng)9.0%，若剔除“電商網(wǎng)絡(luò)服務(wù)費(fèi)納入電影票房統(tǒng)計(jì)”這一因素，17年春節(jié)檔票房收入同比增長(zhǎng)1.3%，略超市場(chǎng)預(yù)期，主要受三因素的影響“銀幕數(shù)增長(zhǎng)、渠道下沉和大片云集推高票房增長(zhǎng)”；

　　⑦春節(jié)后將迎來“中央兩會(huì)”，改革提升風(fēng)險(xiǎn)偏好，A股處世不驚，將迎來“開門紅”。3月3日，全國(guó)政協(xié)會(huì)議開幕；3月5日，全國(guó)人大會(huì)議開幕。改革成為“兩會(huì)”期間主基調(diào)，建議關(guān)注央企與地方混改。央企混改中，中船集團(tuán)作為第一批混改試點(diǎn)單位，2017年混改有望走在前列，另外“南船北船”整合大勢(shì)所趨，有望實(shí)質(zhì)性落地；地方混改中，建議重點(diǎn)關(guān)注上海等地競(jìng)爭(zhēng)類企業(yè)。

　　國(guó)金策略 李立峰/樊繼拓/魏雪/艾熊峰等。