作為貫穿四月份行情的兩條主線，以白酒、家電為代表的消費(fèi)白馬股與以雄安概念為代表的區(qū)域性題材此前持續(xù)吸引著大量資金的關(guān)注，兩者時(shí)常表現(xiàn)出的“蹺蹺板”效應(yīng)也是近期市場(chǎng)的一大看點(diǎn)。

　　　　在五月首個(gè)交易日中，盡管大盤最終縮量收陰，但這兩條主線可謂有聲有色，其極具信息量的市場(chǎng)表現(xiàn)或許也能夠?yàn)槿碌氖袌?chǎng)風(fēng)格定下基調(diào)。

　　　消費(fèi)類白馬股去偽存真

　　既然稱之為白馬股，業(yè)績(jī)基本面的穩(wěn)定增長(zhǎng)自然是必要條件。近期，多只一季報(bào)業(yè)績(jī)低于預(yù)期的消費(fèi)類個(gè)股股價(jià)遭遇滑鐵盧，大量機(jī)構(gòu)席位資金的集中拋售成為這些個(gè)股下跌中的最大賣空力量。

　　海信電器4月29日披露了2017年第一季度報(bào)告，公司一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入67.03億元，同比下滑5.98%，實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)2.69億元，同比下滑49.53%。在業(yè)績(jī)下滑的影響下，海信電器5月2日直接以跌停板價(jià)格開(kāi)盤，在早盤略微震蕩后，收盤仍被大單封死在跌停板之上。

　　對(duì)于這些消費(fèi)板塊個(gè)股，主力資金的核心買賣依據(jù)便是公司基本面業(yè)績(jī)的變化，對(duì)于業(yè)績(jī)低于預(yù)期的個(gè)股，資金集中拋售的態(tài)度是十分明顯的。在海信電器之前，白酒板塊的水井坊，計(jì)算機(jī)板塊的網(wǎng)宿科技等均因?yàn)闃I(yè)績(jī)不及預(yù)期而遭遇大跌，盤后交易所公布的龍虎榜顯示，大量的機(jī)構(gòu)席位占據(jù)了這些個(gè)股的賣出榜單，且賣出金額巨大。

　　相對(duì)應(yīng)的，也有一部分消費(fèi)股業(yè)績(jī)高于此前市場(chǎng)預(yù)期，隨之而來(lái)的便是股價(jià)的快速上漲。同屬家電板塊的青島海爾，4月29日披露的2017年一季報(bào)顯示，公司一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入377億元，扣非后歸屬母公司凈利潤(rùn)為14.6億元，分別同比增長(zhǎng)69.7%和51%。華泰證券研報(bào)認(rèn)為，公司單季度營(yíng)收增速屢超預(yù)期來(lái)源于堅(jiān)持轉(zhuǎn)型、升級(jí)以及全球化方向。在此背景下，公司盈利能力有望持續(xù)得到提升。

　　在一季報(bào)公布之后，青島海爾5月2日股價(jià)大漲6.23%，領(lǐng)漲整個(gè)家電板塊。此外，業(yè)績(jī)同樣呈現(xiàn)穩(wěn)定增長(zhǎng)的蘇泊爾、老板電器等個(gè)股同樣在五月首個(gè)交易日中逆市錄得上漲。

　　（部分家電股一季報(bào)業(yè)績(jī)與五月首日市場(chǎng)表現(xiàn)）　　區(qū)域題材方興未艾

　　在消費(fèi)板塊個(gè)股根據(jù)業(yè)績(jī)不同呈現(xiàn)分化態(tài)勢(shì)的同時(shí)，區(qū)域性題材在五月首個(gè)交易日中走勢(shì)如火如荼，首當(dāng)其沖便是雄安新區(qū)概念。

　　5月2日，兩市共有十余只雄安概念股收?qǐng)?bào)漲停，其中龍頭品種冀東裝備股價(jià)在最近6個(gè)交易日內(nèi)收獲了5個(gè)漲停，4月以來(lái)累計(jì)漲幅達(dá)到195%。此外，中化巖土、漢鐘精機(jī)等個(gè)股同樣呈現(xiàn)連續(xù)漲停的走勢(shì)。新疆板塊表現(xiàn)同樣搶眼，北新路橋在最近5個(gè)交易日內(nèi)收獲了3個(gè)漲停，4月以來(lái)累計(jì)漲幅為46.50%。西藏板塊也漲幅靠前，西藏天路、西藏珠峰漲幅均超過(guò)3%。

　　 （冀東裝備近期K線走勢(shì)圖）　　活躍在交易一線的游資始終構(gòu)成了上述區(qū)域性題材的最大買入力量。在冀東裝備最近6個(gè)交易日的龍虎榜單中，出現(xiàn)了大量擅于把握市場(chǎng)熱點(diǎn)的一線游資席位身影，包括中信證券上?；春Ｖ新?、浙商證券紹興解放北路、招商證券深圳蛇口工業(yè)七路等席位均是高頻率、大金額地登上榜單。其中，招商證券深圳蛇口工業(yè)七路的操作十分引人關(guān)注，該席位最近一周在冀東裝備的龍虎榜中“三進(jìn)三出”，無(wú)論從個(gè)股市場(chǎng)表現(xiàn)還是買賣交易金額上看均是獲利頗豐。

　　光大證券認(rèn)為，雄安行情分化調(diào)整之后，板塊熱度依然不減，未來(lái)隨著細(xì)分詳細(xì)規(guī)劃的不斷出臺(tái)，細(xì)分板塊可迎來(lái)新的機(jī)會(huì)，可重點(diǎn)關(guān)注水環(huán)境治理、智慧城市板塊等。同時(shí)，2017年“一帶一路”高峰論壇將于5月14日在北京舉行，在經(jīng)濟(jì)全球化大背景下，中國(guó)企業(yè)走出去的同時(shí)又要強(qiáng)調(diào)綠色發(fā)展與綠色輸出，具有海外背景的環(huán)保公司將在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、高端技術(shù)共享及海外并購(gòu)方面受益。

　　公募4月份倉(cāng)位下降 基金對(duì)白馬股現(xiàn)分歧

　　4月份市場(chǎng)整體下跌，除了少數(shù)龍頭消費(fèi)股逆勢(shì)上揚(yáng)走出“漂亮50”行情之外，新興成長(zhǎng)股跌幅慘重。從公募基金倉(cāng)位情況看，偏股基金倉(cāng)位明顯下降，但與此同時(shí)，消費(fèi)行業(yè)卻獲逆勢(shì)加倉(cāng)。不過(guò)，在部分龍頭股上漲過(guò)程中，不少基金已經(jīng)從消費(fèi)板塊逐步撤離。

　　公募倉(cāng)位下降

　　從公募基金倉(cāng)位情況看，眾祿研究中心倉(cāng)位監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，偏股型基金平均倉(cāng)位為79.94%，比3月底降低0.61%。

　　從基金持倉(cāng)情況看，截至4月底，基金配置比例居前三位的行業(yè)是食品飲料、醫(yī)藥生物和電子行業(yè)；配置比例居后三位的是輕工制造、農(nóng)林牧漁和電氣設(shè)備。從基金加減倉(cāng)情況來(lái)看，基金4月主要加倉(cāng)了食品飲料、建筑裝飾和非銀金融三個(gè)板塊；主要減倉(cāng)了計(jì)算機(jī)、采掘和汽車四個(gè)行業(yè)。

　　基金對(duì)白馬股現(xiàn)分歧

　　4月份以來(lái)，市場(chǎng)演繹出“漂亮50”行情，?？低?、格力電器、美的集團(tuán)等龍頭股強(qiáng)勢(shì)上漲，其余個(gè)股呈現(xiàn)普跌行情，尤其是成長(zhǎng)股跌幅慘重。據(jù)記者了解，在白馬龍頭股飆漲之后，基金開(kāi)始出現(xiàn)嚴(yán)重分歧，不少基金已經(jīng)借機(jī)減倉(cāng)。而從基金和上市公司定期報(bào)告看，一季度已經(jīng)有基金開(kāi)始減倉(cāng)白馬股。

　　基金一季報(bào)已經(jīng)顯現(xiàn)出對(duì)龍頭股的分歧。以安防監(jiān)控龍頭股?？低暈槔?，在持有該股市值最多的15只基金中，一季度有5只基金加倉(cāng)，有8只基金減倉(cāng)，兩只基金持股不動(dòng)。同樣分歧出現(xiàn)在美的集團(tuán)、格力電器等龍頭股中，以格力電器為例，一季度博時(shí)主題行業(yè)基金減持1000萬(wàn)股，而易方達(dá)價(jià)值成長(zhǎng)基金則加倉(cāng)957萬(wàn)股。

　　滬上某公募基金經(jīng)理透露，早在三月下旬，已經(jīng)開(kāi)始減倉(cāng)部分前期漲幅較大的龍頭股，轉(zhuǎn)而調(diào)整為部分調(diào)整到位的真實(shí)成長(zhǎng)股，但是沒(méi)想到進(jìn)入4月份以來(lái)還在猛漲，但在他看來(lái)，從估值角度看，不少白馬股估值已經(jīng)處于歷史高位，從性價(jià)比看已經(jīng)缺乏比較優(yōu)勢(shì)，接下來(lái)關(guān)鍵看業(yè)績(jī)的兌現(xiàn)情況。（記者 趙明超）