國金策略李立峰團隊

　　簡評“特朗普泄密門事件”及A股影響：辨別“政治噪聲”，全球“特朗普交易”順勢降溫

　　主要觀點：

　　1、特朗普政治風波沖擊全球股市，特朗普交易行情大幅降溫。周三美三大股指集體大跌，納指創(chuàng)11個月來最大單日跌幅，道指、納指、標普分別收跌1.78%、 2.57%、1.82%，其中“科技股、金融股以及基建股指數(shù)”成為受災區(qū)；歐洲三大股指也隨之收跌；

　　2、避險資產(chǎn)（黃金）大漲，美債走高，VIX指數(shù)大幅上揚50%，美元指數(shù)下跌。紐約黃金期貨價格上漲1.8%；美債價格走高，收益率下降；恐慌指數(shù)VIX漲破15關口，創(chuàng)4月21日以來盤中新高，也是去年英國公投脫歐以來的最大單日漲幅；美元指數(shù)連跌六日；

　　3、特朗普陷入“妨礙司法公正”與“泄密門”事件，所謂的“彈劾”，其僅僅還“只是說法”而已，其實施的可能性依舊很低。目前多個政府要員已對特朗普表達不滿，有一位美國會議員呼吁彈劾特朗普，稱其“妨礙司法公正”。根據(jù)PredictIt網(wǎng)站，特朗普今年被彈劾的概率已翻了一倍，從19%飆升至29%。但客觀上講，只要共和黨還掌控著國會眾議院，那么任何有關特朗普將遭到彈劾的說法就仍將“只是說法”而已。而即使民主黨能在2018年掌控眾議院，參議院也仍舊至少需要三分之二的多數(shù)票才能宣告特朗普“有罪”的；

　　4、“特朗普政治風波”加重了市場對其推進大規(guī)模經(jīng)濟刺激計劃能力的憂慮，“特朗普交易”順勢降溫。市場真正應該重點關注的問題不該是特朗普是否能夠保住其總統(tǒng)職務，而是他的“大規(guī)模財政刺激”政策議程將可在多大程度上延續(xù)下去？美國股市今年以來一直都呈現(xiàn)出上漲走勢，定價的重要因素除了美股盈利不錯以外，市場寄希望于特朗普政府將會調(diào)低公司稅。但最新的這場危機進一步降低了金融監(jiān)管法案在兩黨支持下獲批的可能性；而與此前提出的計劃相比，稅收改革很可能將會變得更加有限，后續(xù)繼續(xù)觀察；

　　5、辨別“政治噪聲”，非“政治風險”，更多是歸結于全球“特朗普交易”順勢降溫，A股也不例外。

　　國金策略（李立峰/樊繼拓/魏雪/艾熊峰等）