來源：深圳商報(bào)

　　周三A股市場(chǎng)出現(xiàn)了沖高受阻的態(tài)勢(shì)。其中，上證指數(shù)在早盤低開后，受到雄安概念股的崛起積極影響而震蕩走高。但奈何保險(xiǎn)股疲軟，大盤受阻回落。午市后還一度小幅跳水，考驗(yàn)3100點(diǎn)的支撐。

　　近段時(shí)間，A股市場(chǎng)的指數(shù)雖然震蕩幅度加劇，但白馬股一直運(yùn)行在上升通道，貴州茅臺(tái)、格力電器、老板電器、美的集團(tuán)等個(gè)股一直運(yùn)行在上升通道中，股價(jià)走勢(shì)相對(duì)強(qiáng)硬。此類個(gè)股成為A股市場(chǎng)的主心骨。

　　但是經(jīng)過了持續(xù)強(qiáng)勢(shì)之后，不僅僅是二級(jí)市場(chǎng)的套現(xiàn)意愿在增強(qiáng)，而且發(fā)起人股東、高管也有著一定的套現(xiàn)意愿，美的集團(tuán)、老板電器在近兩三個(gè)交易日均有著類似的信息。似乎向市場(chǎng)透露出，沒有便宜的估值，白馬股也不再是價(jià)值投資所要考慮的范疇。

　　想想也是，不少白馬股經(jīng)過今年前四個(gè)多月的強(qiáng)勢(shì)，目前估值已不便宜。比如說貴州茅臺(tái)，5000億元的市值，30倍左右的市盈率，是有點(diǎn)貴了。這在白色家電股等諸多品種均有著類似的特征，甚至包括恒瑞醫(yī)藥、復(fù)星醫(yī)藥、中國(guó)醫(yī)藥等品種。所以，隨著美的集團(tuán)、老板電器的高管、大股東的減持，給白馬股的估值體系拉響了警報(bào)，提醒市場(chǎng)參與者，好股票也得好價(jià)格。如果股價(jià)漲幅大幅超過實(shí)際的業(yè)績(jī)?cè)鏊?，也是泡沫，最終的結(jié)果就只有一個(gè)：股價(jià)調(diào)整。

　　當(dāng)然，由于目前市場(chǎng)輿論氛圍尚好，央行也在不斷地注入流動(dòng)性。國(guó)債逆回購(gòu)利率持續(xù)回落就表明市場(chǎng)的資金面相對(duì)寬松，所以，多頭仍然有著一定的喘息契機(jī)，驅(qū)動(dòng)著指數(shù)的平穩(wěn)。體現(xiàn)在周三盤面中，就是漲停板家數(shù)仍然達(dá)到50余家，且雄安概念股、新股等品種整體上保持著強(qiáng)硬的態(tài)勢(shì)，在一定程度上削弱了白馬股分化所帶來的調(diào)整壓力。

　　但有兩點(diǎn)值得注意，一是白馬股的分化，可能會(huì)使得多頭的信心受到損傷。畢竟白馬股是各路資金均為認(rèn)可的品種，尤其是一些為打新而配置股票的資金群體，更愿意去持有這些白馬股。但是，白馬股漸有大股東減持的警報(bào)，說明估值壓力開始顯現(xiàn)。與此同時(shí)，新股擴(kuò)容節(jié)奏的提速，也意味著新股不再稀缺，所以，新股開板時(shí)間漸趨提前，打新的收益率預(yù)期也隨之減弱。這樣就不排除部分打新資金準(zhǔn)備“撕票”的可能性。所以，白馬股的未來走勢(shì)不僅僅受到大股東減持的壓力，而且還有打新資金套現(xiàn)的壓力。

　　二是市場(chǎng)興奮點(diǎn)的雄安概念股在近期雖然是強(qiáng)者恒強(qiáng)，但漸有分化的苗頭。比如說在周三，漢鐘精機(jī)等個(gè)股就有沖高受阻的態(tài)勢(shì)。如果此類個(gè)股在周四進(jìn)一步分化，A股就可能會(huì)喪失聚集市場(chǎng)人氣的興奮點(diǎn)。所以，短線A股難有持續(xù)大力度反抽的可能性。只是考慮到保險(xiǎn)股等指標(biāo)股調(diào)整較為充分等因素，當(dāng)前A股也不會(huì)出現(xiàn)大的下跌走勢(shì)，在3100點(diǎn)上方反復(fù)震蕩蓄勢(shì)，以等待新的催化劑。

　　在操作中，建議投資者仍不宜加大倉(cāng)位。在倉(cāng)位配置上，可以適當(dāng)關(guān)注一些新股，畢竟新股開板時(shí)間提前，這給二級(jí)市場(chǎng)留下了一定漲升空間。而近期明顯有熱錢開始關(guān)注新股，鹽津輔子在周三創(chuàng)出歷史新高就是如此。因此，在操作中，可以關(guān)注一些質(zhì)地較佳、行業(yè)需求樂觀的新股。（金百臨咨詢 秦洪）