機(jī)構(gòu)稱對(duì)市場(chǎng)反彈持謹(jǐn)慎態(tài)度

　　中國(guó)證券報(bào)

　　□本報(bào)記者 黃淑慧

　　近期監(jiān)管機(jī)構(gòu)加強(qiáng)監(jiān)管協(xié)同，重申疏堵結(jié)合、合理過渡，這有助于緩解市場(chǎng)焦慮情緒。雖然短期內(nèi)恐慌情緒有所緩解，市場(chǎng)進(jìn)入反彈階段，但一些機(jī)構(gòu)人士認(rèn)為，去杠桿過程尚未結(jié)束，仍會(huì)對(duì)市場(chǎng)造成擾動(dòng)，因此對(duì)市場(chǎng)反彈持謹(jǐn)慎態(tài)度。

　　匯豐晉信消費(fèi)紅利、2026基金基金經(jīng)理是星濤認(rèn)為，本輪金融監(jiān)管的目的去引導(dǎo)資金脫虛向?qū)崳鹑谌ジ軛U也持續(xù)對(duì)市場(chǎng)形成壓力。近期“一行三會(huì)”加強(qiáng)監(jiān)管協(xié)同，重申監(jiān)管要疏堵結(jié)合、合理過渡，這有助于安撫過度擔(dān)憂的市場(chǎng)焦慮情緒。

　　安信證券策略報(bào)告表示，短期投資者將脫離恐慌情緒，市場(chǎng)短期內(nèi)也將有所修復(fù)，但對(duì)反彈力度與持續(xù)時(shí)間持謹(jǐn)慎態(tài)度，因?yàn)榻鹑谌ジ軛U的導(dǎo)向沒有逆轉(zhuǎn)，更重要的是利率雖然短期回落，但整體上升趨勢(shì)仍可能持續(xù)。同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)6月份大概率會(huì)再次加息，我國(guó)政策利率很可能被動(dòng)提高。

　　申萬宏源首席宏觀經(jīng)濟(jì)分析師李慧勇認(rèn)為，總體上流動(dòng)性偏緊的格局在短期內(nèi)很難改變，維持拐點(diǎn)可能在四季度出現(xiàn)的判斷不變。

　　雖然短期內(nèi)市場(chǎng)進(jìn)入反彈階段，但一些機(jī)構(gòu)人士均對(duì)反彈持謹(jǐn)慎態(tài)度。華寶興業(yè)基金表示，短期反彈確實(shí)存在，基于上述監(jiān)管方面的原因，市場(chǎng)會(huì)重新回到自身節(jié)奏中，但是必須明確兩個(gè)問題：一是金融監(jiān)管沒有結(jié)束，何時(shí)加碼仍存在非常大的不確定性；二是資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的規(guī)模必然會(huì)面臨增速乃至總量下降過程，不管是信托、資管計(jì)劃、委外產(chǎn)品、通道業(yè)務(wù)，必然趨向于回到銀行資產(chǎn)負(fù)債表中，這個(gè)趨勢(shì)沒有發(fā)生改變，而在這個(gè)趨勢(shì)中，利率價(jià)格以及利率價(jià)格變動(dòng)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的傳導(dǎo)，也是會(huì)反饋到經(jīng)濟(jì)和金融中。

　　安信證券策略報(bào)告認(rèn)為，市場(chǎng)在反彈后存在遭遇二次探底或者新一輪調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)，屆時(shí)前期盈利豐厚、機(jī)構(gòu)抱團(tuán)的強(qiáng)勢(shì)品種面臨補(bǔ)跌風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)A股市場(chǎng)的中期看法依然是震蕩向上，但市場(chǎng)在此前會(huì)充分考慮金融去杠桿的影響，A股短期反彈后在6月可能遭遇挑戰(zhàn)。

　　中歐基金表示，5月和6月市場(chǎng)仍在持續(xù)的風(fēng)險(xiǎn)釋放過程中，需要時(shí)間和空間進(jìn)行整理和消化。但從資產(chǎn)配置的角度看，指數(shù)在3000點(diǎn)附近是值得中長(zhǎng)期配置的。朱雀投資認(rèn)為，5月市場(chǎng)繼續(xù)下行的空間不大，投資者可在此階段尋找結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，挖掘有望獲得更高市場(chǎng)份額和超越行業(yè)平均盈利能力的龍頭公司進(jìn)行投資。