原標(biāo)題：【興業(yè)策略王德倫團(tuán)隊(duì)】反彈尾聲，核心資產(chǎn)再受青睞——A股市場(chǎng)情緒與熱點(diǎn)周復(fù)盤(pán)2017年第6期

　　王德倫，王亦奕

　　來(lái)自微信公眾號(hào)：XYSTRATEGY

　　投資要點(diǎn)

　　A股市場(chǎng)活躍度與熱點(diǎn)復(fù)盤(pán)

　　主板交易活躍，中小創(chuàng)出現(xiàn)回落。三大板塊日均成交量出現(xiàn)分化：主板本周日均成交265.94億股，較上周環(huán)比上升17.22%，中小板日均成交70.92億股，環(huán)比減少0.44%，創(chuàng)業(yè)板本周日均成交33.46億股，環(huán)比降低3.82%。我們?cè)谏现懿呗詧?bào)告《流動(dòng)性壓力將至，抓住收獲窗口》中再次強(qiáng)調(diào)，六月份流動(dòng)性壓力緩解后，市場(chǎng)可能再次面臨流動(dòng)性壓力，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好仍在底部徘徊，本周我們看到以大金融板塊為首的主板交易出現(xiàn)了較大提升。而高風(fēng)險(xiǎn)偏好的中小創(chuàng)較上周明顯下滑。中長(zhǎng)期，市場(chǎng)將從平衡木進(jìn)入鋼絲繩，建議投資者繼續(xù)擁抱大金融板塊和“核心資產(chǎn)”。

　　反彈收獲期，正收益主題數(shù)量大幅下降。正如我們前期提示的“6月反彈接近尾聲”，本周170個(gè)概念指數(shù)，僅15個(gè)板塊取得正收益，較上周154個(gè)板塊正收益相比，本周正收益板塊環(huán)比下降90.49%。其中“一帶一路”概念本周上漲1.34%。根據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)近期顯示，我國(guó)對(duì)俄羅斯、巴基斯坦、波蘭和哈薩克斯坦等“一帶一路”沿線(xiàn)國(guó)家進(jìn)出口分別增長(zhǎng)33.1%、14.5%、24.6%和46.8%，“一帶一路”沿線(xiàn)市場(chǎng)潛力進(jìn)一步釋放，建議關(guān)注“一帶一路”可能存在的預(yù)期差。我們多次強(qiáng)調(diào)的“核心資產(chǎn)”本周也表現(xiàn)突出，滬股通50以及MSCI概念板塊分別上漲1.33%和0.73%，且均已創(chuàng)出近一年新高。

　　A股熱點(diǎn)主題交易數(shù)據(jù)復(fù)盤(pán)

　　次新股換手環(huán)比下降，“電車(chē)”成交火熱依舊。次新股本周換手率為53.51%，環(huán)比下降24.09%。本周公布的6月份新能源汽車(chē)銷(xiāo)量5.9萬(wàn)，同比增長(zhǎng)33%，國(guó)內(nèi)產(chǎn)銷(xiāo)數(shù)據(jù)的繼續(xù)向好使電動(dòng)汽車(chē)板塊再次成為市場(chǎng)最熱點(diǎn)，其中稀土永磁指數(shù)本周換手率高達(dá)18.55%，鋰電池指數(shù)換手為16.48%，特斯拉指數(shù)換手為15.28 %，分別位列換手榜第四、六、七位，而稀土永磁指數(shù)與特斯拉指數(shù)較上周換手率環(huán)比均有不同程度增加。

　　資金凈流入板塊數(shù)量大幅下降，“核心資產(chǎn)”再受青睞。本周189個(gè)概念板塊中，僅10個(gè)概念指數(shù)凈流入資金為正值，凈流入資金為正值板塊數(shù)目環(huán)比繼續(xù)下降，本周較上周（25家）環(huán)比下降60%。其中，“核心資產(chǎn)”板塊（一線(xiàn)龍頭，滬股通50，MSCI概念）凈流入資金位列前三，分別是108.47億元，92.14億元，58.26億元。

　　正文部分

　　A股市場(chǎng)活躍度與熱點(diǎn)復(fù)盤(pán)

　　主板交易活躍，中小創(chuàng)出現(xiàn)回落

　　本周五個(gè)交易日，三大板塊日均成交量出現(xiàn)分化：主板交易活躍，中小創(chuàng)出現(xiàn)回落。主板本周日均成交265.94億股，較上周環(huán)比上升17.22%，中小板成交量略有減少，日均成交70.92億股，環(huán)比減少0.44%，創(chuàng)業(yè)板本周日均成交33.46億股，環(huán)比降低3.82%。我們?cè)谏现懿呗詧?bào)告《流動(dòng)性壓力將至，抓住收獲窗口》中再次強(qiáng)調(diào)，六月份流動(dòng)性壓力緩解后，市場(chǎng)可能再次面臨流動(dòng)性壓力，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好仍在底部徘徊，本周我們看到以大金融板塊為首的主板交易出現(xiàn)了較大提升。而高風(fēng)險(xiǎn)偏好的中小創(chuàng)較上周明顯下滑。中長(zhǎng)期，市場(chǎng)將從平衡木進(jìn)入鋼絲繩，建議投資者繼續(xù)擁抱大金融板塊和“核心資產(chǎn)”。

　　　　融資融券方面，本周，滬深兩市融資余額（截至本周四）為8895.76億元，較上周上漲0.59%，其中滬市融資余額為5212.22億元（截至本周四），較上周增加0.79%，深市融資余額為3683.54億元（截至本周四），較上周增加0.31%，融資余額繼續(xù)小幅攀升。

　　反彈收獲期，正收益主題數(shù)量大幅下降

　　正如我們前期提示的“6月反彈接近尾聲”，本周170個(gè)概念指數(shù)，僅15個(gè)板塊取得正收益，較上周154個(gè)板塊正收益相比，本周正收益板塊環(huán)比下降90.49%，上漲概念板塊大幅減少。其中“一帶一路”概念本周上漲1.34%。根據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)近期顯示，我國(guó)對(duì)俄羅斯、巴基斯坦、波蘭和哈薩克斯坦等“一帶一路”沿線(xiàn)國(guó)家進(jìn)出口分別增長(zhǎng)33.1%、14.5%、24.6%和46.8%，“一帶一路”沿線(xiàn)市場(chǎng)潛力進(jìn)一步釋放，建議關(guān)注“一帶一路”可能存在的預(yù)期差。我們長(zhǎng)期推薦的“核心資產(chǎn)”本周也表現(xiàn)突出，滬股通50以及MSCI概念板塊分別上漲1.33%和0.73%，且均已創(chuàng)出近一年新高。此外，《粵港澳大灣區(qū)城市群發(fā)展規(guī)劃》已初步成型，并于近期正式上報(bào)至國(guó)家發(fā)改委，受此影響，本周粵港澳板塊上漲0.65%。

　　除此以外，本周市場(chǎng)表現(xiàn)較為出色，位列前十的板塊還有：西藏振興指數(shù)上漲5.30 %，北部灣自貿(mào)區(qū)指數(shù)上漲1.54 %，滬股通50指數(shù)上漲1.33 %，ST概念指數(shù)上漲0.97 %，大央企重組指數(shù)上漲0.76 %，MSCI概念指數(shù)上漲0.73 %，一線(xiàn)龍頭指數(shù)上漲0.71 %，債轉(zhuǎn)股指數(shù)上漲0.54 %。

　　　　漲幅排名最后十名的概念指數(shù)分別是：次新股指數(shù)-8.98 %，動(dòng)漫指數(shù)-6.22 %，小程序指數(shù)-6.07 %，芯片國(guó)產(chǎn)化指數(shù)-5.72 %，區(qū)塊鏈指數(shù)-5.70 %，網(wǎng)紅經(jīng)濟(jì)指數(shù)-5.68 %，網(wǎng)絡(luò)游戲指數(shù)-5.57 %，移動(dòng)支付指數(shù)-5.55 %，PM2.5指數(shù)-5.44 %，虛擬現(xiàn)實(shí)指數(shù)-5.24 %。

　　　　周漲跌幅環(huán)比變化方面，170個(gè)指數(shù)，僅4個(gè)指數(shù)延續(xù)上周漲勢(shì)，且周漲幅超過(guò)上周，“中國(guó)核心資產(chǎn)概念”漲幅繼續(xù)擴(kuò)大，其中MSCI概念指數(shù)（本周上漲0.73%）漲幅環(huán)比增加123.05%，滬股通50指數(shù)（本周上漲1.33%）漲幅環(huán)比增加94.13%。延續(xù)漲勢(shì)且漲幅擴(kuò)大的還有（漲幅，漲幅環(huán)比增加）：西藏振興指數(shù)（5.30%，38.25 %），ST概念指數(shù)（0.97%，7.84 %）。

　　　　本周轉(zhuǎn)跌為漲的僅有六個(gè)板塊，（周漲幅，漲幅環(huán)比變化）分別為一線(xiàn)龍頭指數(shù)（0.71 %，199.06%），粵港澳自貿(mào)區(qū)指數(shù)（0.65%，150.58%），在線(xiàn)旅游指數(shù)（0.00 %，99.87 %），粵港澳大灣區(qū)指數(shù)（-0.03 %，98.46 %），白馬股指數(shù)（-0.30 %， 80.42 %）和海南旅游島指數(shù)（-0.51 %，39.61 %）。

　　A股熱點(diǎn)主題交易數(shù)據(jù)復(fù)盤(pán)

　　次新股換手環(huán)比下降，“電車(chē)”成交火熱依舊

　　次新股本周換手率為53.51%，較上周70.49 %，環(huán)比下降24.09%。本周公布的6月份新能源汽車(chē)銷(xiāo)量5.9萬(wàn)，同比增長(zhǎng)33%，國(guó)內(nèi)產(chǎn)銷(xiāo)數(shù)據(jù)的繼續(xù)向好使電動(dòng)汽車(chē)板塊再次成為市場(chǎng)最熱點(diǎn)，其中稀土永磁指數(shù)本周換手率高達(dá)18.55%，鋰電池指數(shù)換手為16.48%，特斯拉指數(shù)換手為15.28 %，分別位列換手榜第四、六、七位，而稀土永磁指數(shù)與特斯拉指數(shù)較上周換手率環(huán)比均有不同程度增加。此外換手排名前十，交易活躍的其余概念還有，冷鏈物流指數(shù)22.64 %，石墨烯指數(shù)17.07 %，新疆區(qū)域振興指數(shù)13.34 %，小程序指數(shù)12.03 %和扶貧指數(shù)11.99 %。

　　　　換手率排名后十的分別是國(guó)企混改指數(shù)1.10 %、滬股通50指數(shù)1.12%、油氣改革指數(shù)1.20 %、大央企重組指數(shù)1.46 %、長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶指數(shù)1.47 %、上海自貿(mào)區(qū)指數(shù)1.52 %、超級(jí)電容指數(shù)1.88 %、證金概念指數(shù)2.10 %、浦東新區(qū)指數(shù)2.23 %、一帶一路指數(shù)2.54 %。

　　　　本周西藏振興指數(shù)換手率增幅居首，高達(dá)141.66%，電動(dòng)汽車(chē)板塊中稀土永磁指數(shù)換手增幅進(jìn)入前十，為60.68%。換手率變化幅度排名前十的還有：（本周換手率，換手率變化幅度）分別是冷鏈物流指數(shù)（22.64%，75.62 %），舉牌指數(shù)（3.79 %，52.83 %），新零售指數(shù)（9.57 %，52.77 %），上海本地重組指數(shù)（3.18 %，47.31 %），債轉(zhuǎn)股指數(shù)（6.29 %，46.76 %），福建自貿(mào)區(qū)指數(shù)（7.85 %，42.01 %），高鐵指數(shù)（3.99 %，40.77 %）和滬股通50指數(shù)（1.12 %，40.05 %）。

　　資金凈流入板塊數(shù)量大幅下降，“核心資產(chǎn)”再受青睞

　　本周189個(gè)概念板塊中，僅10個(gè)概念指數(shù)凈流入資金為正值，凈流入資金為正值板塊數(shù)目環(huán)比繼續(xù)下降，本周較上周（25家）環(huán)比下降60%。其中，“核心資產(chǎn)”板塊（一線(xiàn)龍頭，滬股通50，MSCI概念）凈流入資金位列前三，分別是108.47億元，92.14億元，58.26億元。排名前十的其余概念指數(shù)分別是，證金概念51.40億元，一帶一路21.62億元，大央企重組17.64億元，舉牌10.33億元，征信3.03億元，基因檢測(cè)2.77億元和超級(jí)電容0.17億元。

　　　　凈流出資金方面，排名前十的分別是質(zhì)押式回購(gòu)-236.02億元、員工持股-160.10億元、次新股-129.49億元、國(guó)家隊(duì)-110.41億元、高送轉(zhuǎn)概念-100.67億元、二線(xiàn)龍頭-85.78億元、雄安新區(qū)-85.37億元、虛擬現(xiàn)實(shí)-85.04億元、央企-71.63億元、重組-68.88億元。

　　　　本周沒(méi)有概念板塊，資金凈流入保持正值且凈流入增幅超過(guò)上周。

　　本周凈流出減少，增幅排名前五板塊（本周凈流入資金額、凈流入資金增幅）分別是，滬股通50（92.14億元，365.23 %），證金概念（51.40億元，226.86 %），大央企重組（17.64億元，197.62 %），一帶一路（21.62億元，174.49%），一線(xiàn)龍頭（108.47億元，162.49 %）。