原標(biāo)題：兩融余額四周連升 加倉周期風(fēng)潮再起

　　截至8月18日，A股融資融券余額連續(xù)4周呈上升態(tài)勢，達(dá)到9207.51億元，為3個月來周度數(shù)據(jù)最高。盡管8月以來，大盤先抑后揚(yáng)，日K線走出“V”字形態(tài)，融資客也曾隨行就市地短線博弈計(jì)算機(jī)、傳媒品種，之后又一度加倉“吃酒喝藥”，但總體體來看，周期品種仍是融資客的“心頭好”，上周五，融資客加倉偏好重新向周期回歸，周期性行業(yè)板塊融資凈流額普遍居前。

　　兩融余額創(chuàng)新高

　　以周度數(shù)據(jù)來看，上周滬深兩市累計(jì)獲得111.98億元融資凈流入，從而令市場融資融券余額連續(xù)第四周出現(xiàn)正增長，達(dá)到9207.51億元。相比7月21日的8829.39億元水平，兩融余額區(qū)間增長378.12億元，增幅達(dá)到4.28%。在7月以來市場流動性整體緊平衡的背景下，兩融余額出現(xiàn)顯著攀升，反映隨著大盤持續(xù)在階段高位區(qū)間運(yùn)行，融資客謹(jǐn)慎情緒緩和，參與行情意愿顯著回升。

　　具體來看，7月最后一周和8月第一、第三周，兩融余額上升速度較快，區(qū)間融資凈流入額分別為125.57億元、112.59億元和111.98億元。其中，7月28日-8月4日時滬綜指上攻3300點(diǎn)的沖鋒時段，融資風(fēng)險(xiǎn)偏好較高，積極加倉對指數(shù)創(chuàng)出20個月新高貢獻(xiàn)良多；8月4日-8月11日則是市場調(diào)整期，在此期間周期股集體回落，融資客也暫時鳴金收兵，轉(zhuǎn)為短炒傳媒、計(jì)算機(jī)等品種；不過，上周隨著行情轉(zhuǎn)暖，兩融資金重新加速流入周期性板塊。仔細(xì)梳理這一階段融資客加倉路徑可以發(fā)現(xiàn)，7月以來周期股始終是融資客難以割舍的加倉主線，即使8月初市場大幅波動，融資客也僅僅是順應(yīng)熱點(diǎn)遷移，周期性板塊大肆凈償還的現(xiàn)象并未出現(xiàn)。

　　從加倉方向來看，28個申萬一級行業(yè)中，7月21日以來區(qū)間融資凈買入居前的板塊分別是有色金屬、化工、電子和采掘，此外，交融運(yùn)輸、銀行、鋼鐵、房地產(chǎn)板塊也獲得較多加倉；同期醫(yī)藥生物、輕工制造、食品飲料和機(jī)械設(shè)備則是僅有的融資凈償還板塊，金額分別為9.69億元、2.75億元、9025.74萬元和1885.34萬元。

　　個股方面，皖通高速(600012) 、中國銀河(601881)是融資余額區(qū)間增幅最大的三只股票，增幅分別為294.85%、235.12%和221.80%?？傮w上，增長幅度超過100%的股票有13只，增幅超過30%的股票有59只。

　　回歸周期行業(yè)

　　近期，隨著大盤重新上升勢頭，兩融加倉資金也顯露出朝著周期行業(yè)回歸端倪。如上周五市場融資凈買入居前的板塊分別是交通運(yùn)輸、采掘、計(jì)算機(jī)和銀行，具體金額為2.27億元、1.84億元、1.53億元和7128.81萬元。

　　個券交易方面，當(dāng)天共有373只股票獲得融資凈流入，其中露天煤業(yè)(002128) 金額最大，為2.50億元，四維圖新(002405) 、鐵龍物流(600125) 、中國平安(601318) 和長春高新(000661) 緊隨其后，分別為1.53億元、9521.53萬元、9441.08萬元和7721.40萬元；575只融資凈償還股票中，凈償還金額最高的是東方金鈺(600086) 、方大炭素(600516) 、紫金礦業(yè)(601899) 和伊利股份(600887) ，具體金額為1.24億元、8866.43萬元、8309.88萬元和8304.35萬元。

　　此外，上周電子和計(jì)算機(jī)品種大放異彩，支撐創(chuàng)業(yè)板指收復(fù)1800點(diǎn)并重新站上半年均線，但融資客并未顧此失彼，除以上兩大板塊融資凈買入額分居第一和第二位外，有色金屬、化工、交通運(yùn)輸、鋼鐵、采掘、建筑材料板塊融資凈買入排位集體居前，同期商業(yè)貿(mào)易、休閑服務(wù)、輕工制造板塊則遭遇融資凈償還，此外，紡織服裝、家用電器、食品飲料等更具備防御特征的板塊區(qū)間融資凈買入也抱團(tuán)墊底。

　　并且，從昨日盤面看，鋼鐵、有色金屬等資源系板塊聯(lián)袂大漲，也表明融資客此番回歸周期的邏輯得到市場的認(rèn)可，預(yù)計(jì)在兩融資金流向和指數(shù)表現(xiàn)形成良性互動的背景下，嘗到“甜頭”的融資客有望繼續(xù)加大對周期股的配置力度，尤其是其中8月以來調(diào)整幅度較大、估值安全邊際凸顯的品種。