新浪財經(jīng)訊 申萬宏源(000166)“‘中國與全球價值鏈’——申萬宏源·2018資本市場年會“于2017年11月22日-24日在上海召開，申萬宏源策略首席分析師王勝發(fā)表了《深耕“1~N”，開拓“0~1”——中國與全球價值鏈重構(gòu)，梳理及展望》，他表示，如果將“0~1”比作“創(chuàng)”，“1~N”則代表“造”的過程。改革開放以來，中國制造業(yè)主要依靠深耕“1~N”崛起。預計未來一段時間內(nèi)，全球制造業(yè)價值鏈將由美國和中國共同主導。在投資機會上，他提出來四大機遇，未來持續(xù)看好物聯(lián)網(wǎng)、5G等的投資機會。

　　他表示，全球兩百多年來的四次價值鏈重構(gòu)說明，價值鏈處于經(jīng)濟周期中，同樣體現(xiàn)出周期性。同時，價值鏈延伸的階段性放緩是對我國原有“1~N”發(fā)展模式的挑戰(zhàn)，認清我國核心優(yōu)勢有利于把握中國未來的價值鏈布局及受益方向。王勝進一步表示，目前，開拓“0~1”面臨四大機遇。盡管在高端制造領(lǐng)域我國的差距依舊存在，我們同樣可以運用制度優(yōu)勢開拓“0~1”的創(chuàng)新土壤。

　　在未來投資機會上，他表示，牢牢把握價值鏈延伸的方向，繼續(xù)深耕“1~N”，同時開拓“0~1”。1）“一帶一路”與價值鏈向新興經(jīng)濟體的延伸方向不謀而合，體現(xiàn)出我國的深謀遠慮。繼續(xù)關(guān)注沿線高鐵、軌交、工程機械、核電、電信、無人機等需求帶來的投資機會。2）產(chǎn)業(yè)集聚將進一步提高我國“1~N”的整合能力。根據(jù)現(xiàn)有部署，產(chǎn)業(yè)集聚的未來形態(tài)應(yīng)當是工業(yè)化與信息化結(jié)合的產(chǎn)業(yè)鏈整合。目前，我國已經(jīng)在物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟的實驗中獲得了小范圍的成功，未來持續(xù)看好物聯(lián)網(wǎng)、5G等的投資機會。3）開拓“0~1”，中國邁向價值鏈上游已現(xiàn)端倪。根據(jù)制造業(yè)內(nèi)部的微笑曲線，對于技術(shù)密集行業(yè)，走向上游是提高增加值率的唯一方法。根據(jù)對世界投入產(chǎn)出表的測算，我國部分行業(yè)近年來其實已經(jīng)拐頭向上游進發(fā)，計算機及電子、電力設(shè)備、運輸設(shè)備等大類行業(yè)尤其明顯。繼續(xù)關(guān)注我國已取得較大技術(shù)突破的領(lǐng)域，例如AI芯片、衛(wèi)星導航、無人機等。4）進口替代，利用我國強大的內(nèi)需市場來抵御價值鏈收縮的沖擊。目前我國進口替代程度上升較快的行業(yè)有計算機及電子、化學品及化學制品、電力設(shè)備、其他運輸設(shè)備等，再結(jié)合貿(mào)易逆差收斂的高頻數(shù)據(jù)角度，推薦關(guān)注有機化學品和礦產(chǎn)品、技術(shù)型儀器儀表、光電技術(shù)、計算機集成制造、航空航天技術(shù)、環(huán)保機械裝備的投資機會。

　　以下是演講PPT部分內(nèi)容：