【中金海外策略】全球資金流向監(jiān)測(cè)：股強(qiáng)債弱，繼續(xù)大幅流入新興和港股；銀行占主導(dǎo)

　　KevinLIU

　　來自微信公眾號(hào)：Kevin策略研究

　　　　大家好，根據(jù)EPFR（統(tǒng)計(jì)范圍為上周三至本周三）和滬深港通（截至本周四）最新公布的數(shù)據(jù)，我們總結(jié)本周的全球資金流向情況如下，供大家參考。

　　一、全球跨市場和資產(chǎn)間資金流向：股強(qiáng)債弱

　　本周全球股市依然吸引大幅資金流入，而債市資金流入則明顯降溫，美債市場本周資金流入明顯放緩。具體來看：

　　　　■ 股市方面資金流入依然強(qiáng)勁。美股市場本周流入73.3億美元，小幅低于上周的80億美元；新興市場本周流入47.2億美元（vs． 上周48.8億美元）。發(fā)達(dá)歐洲股市本周資金流入規(guī)模繼續(xù)擴(kuò)大（本周62.5億美元vs． 上周60億美元）；日本股市資金流入態(tài)勢(shì)也依舊強(qiáng)勁（本周45.4億美元vs． 上周44.3億美元）。整體來看，本周全球股市資金流入規(guī)模雖較上周小幅降低（本周流入228.5億美元vs． 上周233億美元），但整體流入態(tài)勢(shì)依然強(qiáng)勁。

　　　　■ 與股市相反，本周全球債市資金流入明顯降溫，主要受美債市場資金流入放緩的影響，此外，其他主要債市資金流入也均有所放緩。具體來看，本周美國債市僅流入11.8億美元，明顯不及上周81.5億美元的規(guī)模；新興市場債市資金流入規(guī)模也不及上周（本周31.8億美元vs． 上周35.7億美元）；發(fā)達(dá)歐洲債市本周流入1.8億美元，較上周9.9億美元的流入規(guī)模也有所減少；日本債市本周也僅流入2503萬美元，同樣低于上周的9102萬美元。因主要債市資金流入均不同程度放緩，故本周全球債市資金流入規(guī)模較上周明顯減少（本周45.6億美元vs． 上周128億美元）。

　　二、中國市場資金流向：海外資金繼續(xù)大幅流入港股　　■ 本周中國市場（包括A、H股和紅籌股）基金的資金流入規(guī)模較上周明顯擴(kuò)大，本周流入9.8億美元（vs． 上周4.9億美元）；流入追蹤香港本地市場基金的資金規(guī)模與上周基本持平，本周流入3.2億美元（vs． 上周3.4億美元）。合計(jì)來看，本周中/港股票型基金共凈流入13億美元，較上周8.3億美元的流入規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大。

　　繼上周全球資金大幅流入新興市場、且海外資金加速流入港股后（《全球資金流向監(jiān)測(cè)：新興市場現(xiàn)15年中以來最大單周流入；海外資金加速流入港股》），本周港股市場繼續(xù)大幅吸引資金流入，顯示出海外資金對(duì)港股配置興趣逐漸增強(qiáng)。細(xì)分來看，本周追蹤中國市場的基金中，EPFR統(tǒng)計(jì)范圍內(nèi)的中國內(nèi)地基金流出1254萬美元，較上周5.3億美元的流出規(guī)模已經(jīng)明顯縮小。因此，剔除內(nèi)地基金后，本周流入大體不含A股的港股市場的海外資金規(guī)模為9.9億美元，與上周10.2億美元的流入規(guī)模基本持平。

　　　　■ 此外，本周資金依舊流出香港離岸上市的追蹤A股市場的ETF基金。截至本周四，追蹤A股的ETF共流出1.6億美元，較上周2億美元的流出規(guī)模有所減少。

　　　　三、滬深港通資金流向與持股比例：南向強(qiáng)勁，北向降溫；銀行板塊繼續(xù)吸引資金南下

　　■ 本周南向交易較上周更加強(qiáng)勁，截至周四，滬港通累計(jì)凈流入76.1億港幣，周三、周四流入態(tài)勢(shì)強(qiáng)勁；深港通累計(jì)凈流入46億港幣，加總來看，本周南向資金凈流入122.1億港幣，日均凈流入30.5億港幣，明顯高于上周日均26.5億港幣的流入規(guī)模。

　　　　個(gè)股層面，根據(jù)十大成交活躍個(gè)股的資金流向情況統(tǒng)計(jì)來看，本周南下資金繼續(xù)大幅流入銀行板塊（工商銀行(601398) ，19.4億港幣；農(nóng)業(yè)銀行(601288) ，13.3億港幣；建設(shè)銀行(601939) ，11億港幣），同時(shí)也流入港交所（9.3億港幣）、騰訊控股（4.9億港幣）、新城發(fā)展控股（4.6億港幣）等；但流出中芯國際（5.2億港幣）、瑞聲科技（1.9億港幣）和民生銀行(600016) （1.6億港幣）等。

　　　　南下資金持股比例上，截至本周四的持股比例與上周四的數(shù)據(jù)相比較（但需要考慮T+2結(jié)算因素），東方電氣(600875) 和中國金茂的持股比例分別增加了1.77和1.76個(gè)百分點(diǎn)；楓葉教育持股比例上升了1.51個(gè)百分點(diǎn)，北京首都機(jī)場和北京北辰實(shí)業(yè)(601588) 股份的持股比例也均增加1個(gè)百分點(diǎn)以上；與此相反，正通汽車的持股比例降低了1.31個(gè)百分點(diǎn)，信利國際持股比例減少了0.78個(gè)百分點(diǎn)，中國銀河(601881)、中國中車(601766)和馬鞍山鋼鐵股份等的持股比例也均有不同程度的降低。

　　　　■ 與南向交易的強(qiáng)勁態(tài)勢(shì)形成對(duì)比，本周北向交易明顯降溫。截至周四，滬股通轉(zhuǎn)為凈流出~5700萬人民幣，周一單日大幅流出17.1億人民幣；深股通僅流入15.7億人民幣。加總來看，本周北向資金凈流入規(guī)模僅為15.1億人民幣，日均流入3.8億人民幣，明顯不及上周日均16.6億人民幣的流入規(guī)模。

　　　　個(gè)股層面，根據(jù)十大成交活躍個(gè)股的資金流向情況統(tǒng)計(jì)來看，本周北向資金繼續(xù)流入洛陽鉬業(yè)(603993) （7.5億人民幣），同時(shí)也流入伊利股份(600887) （4.6億人民幣）、上汽集團(tuán)(600104) （4億人民幣）、平安銀行(000001) （3.8億人民幣）等；不過，本周北向資金流出萬科（8.3億人民幣）、中國平安(601318) （6.4億人民幣）和貴州茅臺(tái)(600519) （5.2億人民幣）等。

　　　　中金海外策略與資產(chǎn)配置

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　　Kevin Liu 劉剛， CFA

　　董靈燕