解碼“獨角獸”

　　中國證券報

　　在相關部門積極支持“四新”企業(yè)登陸A股的背景下，富士康IPO事項迅速推進，更多的“四新”企業(yè)傳出跟進的消息，A股“獨角獸”行情由此躥紅，一批“獨角獸”概念股票受到熱捧。資本市場積極支持“獨角獸”企業(yè)融資順應了中國經(jīng)濟轉型升級的內(nèi)在要求，這將為優(yōu)秀企業(yè)的發(fā)展提供強大助力，也將為廣大投資者提供更多優(yōu)質(zhì)標的。不過，需要警惕的是，一些偽“獨角獸”也可能渾水摸魚，投資者仍需擦亮眼睛。

　　價值發(fā)現(xiàn)是股票市場的功能之一。真正有潛力、有前景的優(yōu)秀公司被投資者挖掘出來，自然是皆大歡喜的好事。不過，市場運行并非總是理性的，“獨角獸”概念火熱之際難免魚龍混雜。在此，有必要厘清“獨角獸”企業(yè)的概念。

　　作為舶來品，“獨角獸”企業(yè)這一概念最早在2013年由一家美國風險投資機構提出，指的是估值在10億美元以上且創(chuàng)立時間較短的公司。

　　首先，這個概念來自一級市場，而風險投資機構看問題的思路、對行業(yè)和企業(yè)的把握程度與二級市場投資者存在一定差異，后者對“獨角獸”企業(yè)的研判需付出更大心力。

　　其次，“獨角獸”企業(yè)是“稀有物種”。根據(jù)上述機構統(tǒng)計，2003-2013年獲得風險投資的逾6萬家美國軟件和互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的公司中，只有39家公司的估值達到10億美元。如果指望所有“四新”企業(yè)都是“獨角獸”，都是未來的BATJ，那么不是投資者眼光出了問題，就是市場的價值發(fā)現(xiàn)功能出了問題。偽“獨角獸”與真“獨角獸”一同站上風口，大風起時可以同領風騷，但風停之后，偽“獨角獸”難免跌落塵埃。

　　從二級市場的角度來看，目前市場上某些所謂的“獨角獸”概念股只是沾了“獨角獸”企業(yè)的光，只是真正“獨角獸”企業(yè)的上游或下游產(chǎn)業(yè)鏈的某一個環(huán)節(jié)。有的概念股雖然參股“獨角獸”企業(yè)，但持股比例低，受益并不明顯。這些概念股缺乏基本面支撐，如果短期內(nèi)股價漲幅過大，未來難免陷入調(diào)整。

　　對于近期“獨角獸”概念的火熱，監(jiān)管層已有警覺：相關上市公司提示投資者理性投資，注意風險；部分公司收到交易所監(jiān)管函，需披露公司參股“獨角獸”企業(yè)的名稱、估值、參股比例等。

　　此外，有關部門應當盡快研究明確“獨角獸”企業(yè)的認定標準，以正視聽。券商等中介機構應勤勉盡責，理性引導投資者。對于投資者來說，在掘金“獨角獸”企業(yè)的同時，也要保留足夠的理智和清醒。（李若愚）