東吳證券(601555,股吧)孫瑋：承接乏力 謹(jǐn)慎為宜

　　以上證50為代表的權(quán)重板塊無疑是本次指數(shù)回落的“罪魁禍?zhǔn)住?，上周一尾盤率先調(diào)整后便連收四根陰線，上周五收盤已經(jīng)跌破本次反彈的起漲點(diǎn)，而離前期低點(diǎn)也僅有一步之遙。權(quán)證品種并沒有隨著MSCI將正式納入A股的“利好”臨近而呈現(xiàn)上漲的態(tài)勢，部分品種如銀行地產(chǎn)等已經(jīng)率先跌破前期低點(diǎn)。且目前市場缺乏提升估值水平的理由，這導(dǎo)致在反彈無果后部分抄底資金選擇離場觀望。這種狀態(tài)在短時間內(nèi)也很難發(fā)生改變，因此后市還需謹(jǐn)慎對待。

　　特別需要注意的是目前仍處高位的消費(fèi)和醫(yī)藥板塊。以醫(yī)藥股為例，目前的估值以及公司對應(yīng)的市值已經(jīng)很難用低估來形容，且機(jī)構(gòu)獲利豐厚，由于部分基金倉位配置的需求，目前這兩個板塊的抱團(tuán)跡象明顯。如果指數(shù)出現(xiàn)一定程度調(diào)整則此兩個板塊必須注意資金抱團(tuán)瓦解后的下跌風(fēng)險。

　　“權(quán)重搭臺，小票唱戲”在上周的走勢可謂是演繹到了極致，在指數(shù)短時間沒有太大風(fēng)險的情況下，海南板塊與次新+概念齊頭并進(jìn)，異常火熱。后市無論次新還是其他概念，這些高風(fēng)偏個股都會是目前指數(shù)向右走的最大受益者，只要指數(shù)沒有大幅度的向下調(diào)整，那高彈性高風(fēng)偏個股的行情將得以持續(xù)。但這類個股與醫(yī)藥和消費(fèi)板塊相同，一旦指數(shù)出現(xiàn)向下破位的苗頭則必須警惕其中帶來的風(fēng)險，離場觀望后再做定奪。

　　6月事件性影響較多——A股入摩、債市違約潮是否會擴(kuò)散、半年末資金情況等等，這些都會對目前的市場造成影響。在目前較弱的走勢下，利空消息反而是可以被我們用來檢驗市場情緒的良機(jī)，因此穩(wěn)健的投資者目前可以繼續(xù)輕倉觀望，等到6月中下旬再做定奪。