國(guó)金策略：李立峰/魏雪/艾熊峰/丁瀟/欒豫寧

　　投資建議

　　影響估值波動(dòng)的因素是多方面的，制約當(dāng)前A股指數(shù)上行的主要因子我們歸結(jié)于貨幣政策。為了配合我國(guó)更好的實(shí)施“結(jié)構(gòu)性供給側(cè)改革”的戰(zhàn)略，我國(guó)貨幣政策一直維持中性偏緊的格局，盡管近期央行宣布了下調(diào)部分商業(yè)銀行的存款準(zhǔn)備金率，用來(lái)還其所借央行的中期借貸便利（MLF），同時(shí)釋放增量資金約4000億元，但央行仍表述“穩(wěn)健中性的貨幣政策取向保持不變”；在召開(kāi)的中央政治局會(huì)議上，新增了“持續(xù)擴(kuò)大內(nèi)需”的提法，但會(huì)議關(guān)于貨幣政策的定調(diào)仍是“保持貨幣政策穩(wěn)健中性”。 市場(chǎng)解鈴還須系鈴人，要打破制約A股估值抬升的因子，仍是需要靜待貨幣政策轉(zhuǎn)向的進(jìn)一步信號(hào)，進(jìn)而有助于修復(fù)投資者悲觀情緒。仍配置上兩條主線：大金融、大消費(fèi)；主題上建議關(guān)注：新零售、世界杯、上合經(jīng)濟(jì)峰會(huì)等。