每經(jīng)記者 楊建 每經(jīng)編輯 謝欣

　　在川財(cái)證券6月7日舉辦的金融投資論壇上，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，川財(cái)證券宏觀策略首席分析師鄧?yán)娬J(rèn)為，目前A股市場(chǎng)處于做多窗口期，建議以成長(zhǎng)主線為主，均衡配置。

　　　A股市場(chǎng)處于做多窗口期

　　在這次論壇上，清華大學(xué)教授、博士生導(dǎo)師孫立平認(rèn)為，目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)存在兩個(gè)重要轉(zhuǎn)型，一方面，消費(fèi)將從生活必需品時(shí)代向耐用消費(fèi)品時(shí)代轉(zhuǎn)變；另一方面，現(xiàn)有的住房已經(jīng)基本可以滿足城鎮(zhèn)居民的住房需求，經(jīng)濟(jì)將從大規(guī)模集中置業(yè)時(shí)代向后置業(yè)時(shí)代轉(zhuǎn)變。在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)方面，后置業(yè)時(shí)代意味著精致的制造業(yè)、完善的服務(wù)業(yè)和具有創(chuàng)新能力的教育科學(xué)技術(shù)產(chǎn)業(yè)。當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨的核心問(wèn)題是在消費(fèi)升級(jí)基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型。

　　《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，川財(cái)證券宏觀策略首席分析師鄧?yán)娬J(rèn)為，目前宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有韌性，流動(dòng)性邊際有所放松。在債務(wù)長(zhǎng)周期見(jiàn)頂?shù)那闆r下，產(chǎn)業(yè)集中度提升大趨勢(shì)將繼續(xù)延續(xù)。而目前A股市場(chǎng)趨勢(shì)處于做多窗口期，震蕩偏強(qiáng)。

　　鄧?yán)姳硎?，從基本面上?lái)看，一季度凈利潤(rùn)增速上，主板回落，創(chuàng)業(yè)板上升。消費(fèi)對(duì)業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)度提升，中市值公司增速較高，A股整體毛利率維持高位。從資金面上看，下半年的資金流入端有所減弱，流出端邊際增加。風(fēng)險(xiǎn)偏好方面，個(gè)股持續(xù)低位震蕩，賺錢效應(yīng)回升。行業(yè)配置方面，建議以成長(zhǎng)為主，均衡配置。

　　　食品飲料行業(yè)將高速增長(zhǎng)

　　在談到A股市場(chǎng)投資機(jī)會(huì)時(shí)，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，川財(cái)證券汽車行業(yè)首席分析師黃博指出，目前新能源汽車產(chǎn)業(yè)進(jìn)入了整合期。新能源汽車行情的本質(zhì)取決于技術(shù)路徑的變化，難以出現(xiàn)整體行情，將會(huì)以結(jié)構(gòu)性的機(jī)會(huì)為主。

　　食品飲料首席歐陽(yáng)宇劍則表示，年初至今食品飲料指數(shù)下跌4.01%，同期滬深300指數(shù)下跌7.79%，橫向比較來(lái)看，食品飲料行業(yè)絕對(duì)漲幅在行業(yè)中為第5位。從估值角度來(lái)看，當(dāng)前食品飲料行業(yè)的PE（TTM）估值為33倍，處于市場(chǎng)中游位置，較為接近近5年平均估值26倍。在2015年6月以來(lái)的行情中，食品飲料行業(yè)開(kāi)始進(jìn)入“戴維斯雙擊”通道，估值、盈利貢獻(xiàn)都為正且不斷增加，食品飲料行業(yè)業(yè)績(jī)進(jìn)入高速增長(zhǎng)階段。在行業(yè)估值較為合理的前提下，建議投資成長(zhǎng)性的標(biāo)的，尤其是休閑食品。渠道變革、飲食習(xí)慣改變以及消費(fèi)升級(jí)都會(huì)為行業(yè)帶來(lái)高景氣度，休閑食品行業(yè)幾個(gè)高增長(zhǎng)的子行業(yè)均具有大行業(yè)小公司的特征。行業(yè)龍頭在產(chǎn)品、渠道和品牌的優(yōu)勢(shì)下，有望持續(xù)擴(kuò)大市場(chǎng)份額。