7月18日消息，德意志銀行集團(tuán)（簡(jiǎn)稱(chēng)：德意志銀行或德銀） 中國(guó)股票研究主管兼策略首席分析師佟江橋近期發(fā)布報(bào)告， 認(rèn)為在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)向高質(zhì)量增長(zhǎng)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變、 金融去杠桿有序推進(jìn)， 同時(shí)貿(mào)易戰(zhàn)加劇的風(fēng)險(xiǎn)在某種程度上已被市場(chǎng)提前消化的背景下，繼續(xù)關(guān)注綠色、制造、改革、消費(fèi)四大投資主題。

　　行業(yè)選擇方面， 德意志銀行建議投資者減少已經(jīng)跑贏大盤(pán)的防御性板塊倉(cāng)位，以應(yīng)對(duì)下半年的市場(chǎng)復(fù)蘇。 佟江橋在報(bào)告中建議提高地產(chǎn)、原材料行業(yè)的配置權(quán)重，降低醫(yī)療、公用事業(yè)和硬件行業(yè)的配置權(quán)重， 推薦超配軟件及互聯(lián)網(wǎng)、非必需品消費(fèi)、金融、地產(chǎn)、環(huán)保，低配硬件、能源、 資本商品，公用事業(yè)、電信及必需消費(fèi)品。投資主題方面， 德意志銀行繼續(xù)推薦在 2018 年初提出的 G.A.R.P（綠色、制造、改革、消費(fèi)）四大主題，并對(duì)主題最近的發(fā)展提供一些更新。

　　綠色環(huán)保： 強(qiáng)有力的環(huán)境監(jiān)管和執(zhí)行使固定資產(chǎn)投資或生產(chǎn)減少，支持相關(guān)行業(yè)的利潤(rùn)率。由于成本的持續(xù)降低，可再生能源、 新能源汽車(chē)對(duì)政府補(bǔ)助的依賴(lài)也在逐漸減弱。

　　先進(jìn)制造： 加快的研發(fā)和自動(dòng)化資本支出；在愈演愈烈的貿(mào)易戰(zhàn)中依舊依賴(lài)進(jìn)口關(guān)鍵設(shè)備和零部件敦促政府對(duì)先進(jìn)制造業(yè)提供更多支持。

　　國(guó)企改革： 上半年央企兼并和混合所有制改革勢(shì)頭稍有減弱，但國(guó)企盈利水平創(chuàng)歷史新高。

　　消費(fèi)升級(jí)： 長(zhǎng)期趨勢(shì)保持不變，消費(fèi)者信心依舊強(qiáng)勁，服務(wù)消費(fèi)尤其是亮點(diǎn)， 進(jìn)一步的支持政策可能很快會(huì)落地。