外圍科技股分化，A股科技股領(lǐng)漲！機(jī)構(gòu)如何洼地“淘金”？

　　原創(chuàng)： 李惠敏 林榮華

　　8月以來，科技股多次擔(dān)起了反彈“主線”。

　　9日，中國軟件、【美亞柏科(300188)、股吧】等細(xì)分領(lǐng)域龍頭紛紛漲停，帶動市場普漲；

　　20日，5G、國產(chǎn)軟件、云計(jì)算以及芯片等科技股再次全面爆發(fā)；

　　23日，科技股再度上攻推動創(chuàng)業(yè)板指反彈，當(dāng)天部分場外資金進(jìn)場“抄底”。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，科技板塊正受到市場越來越多的關(guān)注，看好未來大市值科技龍頭股的誕生，現(xiàn)階段個(gè)股選擇上偏愛具有升級空間和高附加值的科技公司。

　　科技巨頭略有分化但總體向好

　　周四晚間，阿里巴巴集團(tuán)公布新季度財(cái)報(bào)：收入同比增長61%，達(dá)809.20億元，凈利潤為76.50億元，同比下滑45%。調(diào)整后每股收益8.04元，不及預(yù)期的8.19元。當(dāng)晚，阿里巴巴股價(jià)高開低走，收盤跌3.16%。

　　“阿里業(yè)績低于預(yù)期的說法并不準(zhǔn)確，其實(shí)是因?yàn)橐恍┓乾F(xiàn)金、一次性因素?cái)_動較大，導(dǎo)致每股收益和預(yù)期并不是特別一致?！北ｃy投資認(rèn)為，“對中國海外科技股保持謹(jǐn)慎樂觀，對沖基金的優(yōu)勢就是在行業(yè)的不同周期中都能找到阿爾法機(jī)會?！?/p>

　　一位公募QDII基金經(jīng)理也認(rèn)為，阿里的凈利潤變化影響不大，股價(jià)下跌比預(yù)期大。

　　此前騰訊控股在公布半年報(bào)以后，也因業(yè)績不及預(yù)期出現(xiàn)短期回調(diào)，部分機(jī)構(gòu)態(tài)度有所謹(jǐn)慎?！皳?jù)我們觀察，騰訊的數(shù)據(jù)整合落后于阿里，王者榮耀有巨大的社交輕度游戲?qū)傩裕魉幕芈湟膊皇浅噪u游戲可以彌補(bǔ)的，所以還是謹(jǐn)慎一些?！北本┠乘侥蓟鸾?jīng)理表示。

　　雖然走勢分化，但機(jī)構(gòu)對科技股總體并不悲觀。某香港基金經(jīng)理表示，境外科技股的總體強(qiáng)勢，源于這些高科技企業(yè)通過技術(shù)革命創(chuàng)造了很多收益或商業(yè)模式，契合了社會實(shí)際需求，與2000年左右的互聯(lián)網(wǎng)泡沫并不一樣。

　　前述公募QDII基金經(jīng)理認(rèn)為，未來美股中科技巨頭將略有分化，但總體向好。主要受兩個(gè)因素影響：一是風(fēng)險(xiǎn)偏好，今年以來美股有幾次回調(diào)，但目前盈利增速起來了，風(fēng)險(xiǎn)偏好也有所提升；二是基本面內(nèi)部有所分化，但大多數(shù)公司仍表現(xiàn)不錯(cuò)，谷歌、蘋果和亞馬遜等仍是超預(yù)期。從內(nèi)生增長動力看，這些互聯(lián)網(wǎng)巨頭還是有些機(jī)會，每輪下跌都值得看一看。

　　A股科技板塊受到廣泛關(guān)注

　　外圍科技股走勢分化的同時(shí)，近期A股通信、計(jì)算機(jī)等板塊表現(xiàn)較好。Wind數(shù)據(jù)顯示， 8月以來上漲的申萬一級行業(yè)僅有采掘和通信，計(jì)算機(jī)板塊次于銀行和非銀金融，位列第五。

　　有分析人士表示，當(dāng)前無論從業(yè)績還是基本面，科技股具有持續(xù)上漲條件，進(jìn)而打開市場向上空間。

　　隨著A股整體估值處于底部區(qū)域，科技股也受到了廣泛關(guān)注。“雖然A股中能否出現(xiàn)‘FAANG’級別的科技巨頭尚難判斷，但科技股中也有一些質(zhì)地不錯(cuò)的標(biāo)的?！北ｃy投資表示。

　　“新經(jīng)濟(jì)和好企業(yè)始終保持?jǐn)U張，”星石投資指出，“未來中國有很多行業(yè)和企業(yè)將會復(fù)制中國智能手機(jī)和5G通信之路，從全球的追趕者變成同步者和引領(lǐng)者。”星石投資認(rèn)為，在扶植新產(chǎn)業(yè)新經(jīng)濟(jì)發(fā)展的過程中，行政手段將逐步退出，轉(zhuǎn)向市場化驅(qū)動。作為最市場化的手段之一，資本市場將在資源配置中起到越來越重要的作用。

　　長城國瑞證券亦強(qiáng)調(diào)，在中國新興產(chǎn)業(yè)仍保持較好發(fā)展，5G產(chǎn)業(yè)建設(shè)持續(xù)快速推進(jìn)的大背景下，應(yīng)回歸經(jīng)濟(jì)發(fā)展客觀規(guī)律和優(yōu)質(zhì)上市公司經(jīng)營的基本面，將繼續(xù)重點(diǎn)關(guān)注2018年半年報(bào)業(yè)績超預(yù)期的公司以及5G、VR、AR、無人駕駛、人工智能相關(guān)優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，當(dāng)前TMT行業(yè)長期基本面依然向好。

　　值得一提的是，作為市場投資風(fēng)向標(biāo)之一，近期明星私募持倉、調(diào)研路徑似乎也有所“冷淡”消費(fèi)類，開始“喜愛”科技股。Wind數(shù)據(jù)顯示，7月以來，科大訊飛、陳安科技、啟明星辰、【?？低?002415)、股吧】等多只TMT概念股受明星私募調(diào)研。

　　看重升級空間與附加值

　　在科技股標(biāo)的的選擇上，個(gè)股的升級空間和附加值成為重點(diǎn)關(guān)注方面。

　　“TMT是長期重點(diǎn)關(guān)注及投資的領(lǐng)域，也有納入核心股票池的重點(diǎn)個(gè)股，包括A股和港股?！鼻搴腿Y本表示。

　　“企業(yè)的估值由它本身在產(chǎn)業(yè)鏈中的地位、產(chǎn)品有沒有附加值、有沒有升級空間來決定?！鼻搴腿Y本認(rèn)為，“對科技股的投資，首先要知道這個(gè)企業(yè)在這個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈中到底處于什么位置，其次是企業(yè)的產(chǎn)品還有沒有升級空間，如果有升級空間，那么其估值就會較高，表現(xiàn)也會較好。但如果其產(chǎn)品競爭很激烈，天天被壓價(jià)，企業(yè)表現(xiàn)大概率不會好?！?/p>

　　此外，也有不少機(jī)構(gòu)看好A股未來的大市值科技股?！澳壳翱矗珹股科技板塊中個(gè)股市值相對較小，未來有望出現(xiàn)比肩美國五大科技巨頭的個(gè)股，尤其是TMT行業(yè)，只不過需要較長時(shí)間?！鼻笆龉糛DII基金經(jīng)理表示。

　　一位外資中國市場策略師指出，在國內(nèi)大市場的規(guī)模背景下，小型初創(chuàng)企業(yè)也能獲得較快成長，能夠收獲規(guī)模經(jīng)濟(jì)的紅利。未來，隨著進(jìn)一步對外開放等政策出現(xiàn)，還將迎來更多利好。

　　他說：“目前A股中的一些好企業(yè)依舊受到追捧，部分市場認(rèn)可的白馬科技股價(jià)格也沒有明顯低估，從中長期看，若估值進(jìn)一步下降，可以考慮配置?！?/p>