《紅周刊》特約作者 廈門 陶丹

　　A股自今年二月份開始的調(diào)整已經(jīng)持續(xù)了半年，九月份A股是否會迎來轉(zhuǎn)機？從最近18年的數(shù)據(jù)來看，九月份的漲跌比為8∶10，上漲概率為44.44%；在和最近半年多類似的調(diào)整市道中，如2001、2002、2003、2008、2011、2015年，九月份都出現(xiàn)下跌，只有2004和2012年出現(xiàn)一波反彈（見圖1）。九月份大盤表現(xiàn)相對弱勢，和面臨著特殊時間節(jié)點有關(guān)，包括月中的中秋小長假和緊接著的“十一”長假，部分機構(gòu)的操盤手提前進入放假狀態(tài)，連帶影響資金的運作意愿，形成比較濃厚的觀望氣氛。因此，九月份出現(xiàn)量能低迷，熱點切換加快的可能性較大。

　　但九月份之后的情況就有所不同，在過去18年中，十月份的漲跌比為10∶8，上漲概率為55.56%，在最近3年中，“十一”長假過后的首個交易日，上證指數(shù)都出現(xiàn)上漲，全月也都以陽線報收（見圖2）。從今年的情況來看，過去半年的調(diào)整充分釋放了風(fēng)險，外資機構(gòu)為首的長線資金持續(xù)進駐，股指再出現(xiàn)大幅下跌的可能性不大。因此，如果九月份市場出現(xiàn)季節(jié)性的低迷，反而是一個逢低布局基本面良好、調(diào)整充分品種的機會。

　　另一方面，在七月份和八月份連續(xù)兩個月出現(xiàn)較大振幅之后，九月份的波幅有望收窄。以上證指數(shù)為例，七月份高低點落差224.28點，振幅7.88%；八月份高低點落差244.29，振幅8.49%。而這兩個月下跌的節(jié)奏和六月份的單邊下跌不同，都出現(xiàn)了低位抵抗的走勢，創(chuàng)新低之后很容易出現(xiàn)一波反彈，也在這兩個月的月K線留下了帶有明顯抵抗性質(zhì)的下影線。這樣的形態(tài)說明，有資金在逢低承接，但主動做高的意愿不強，更多的是著眼于中線低吸布局或短期做波段。這點從市場交投走弱，特別是8月22日滬市日成交金額跌破1000億元可見一斑。筆者預(yù)計，在九月份的最后一個交易周，也就是中秋節(jié)和“十一”假期之間，滬市很有可能再現(xiàn)1000億元以下的“窒息量”，市場的短期操作將受到較大的限制。

　　從趨勢運行的角度看，目前上證指數(shù)受制于兩條壓力線，第一條是60日均線，自從今年2月7日跌破之后便沒有連續(xù)三個交易日站上；第二條是今年1月29日的高點3587點和5月22日的反彈高點3214點連接形成的下降趨勢線。這兩條壓力線同時也是8月2日向下跳空缺口的位置附近，從技術(shù)面來看，在九月份的反彈中，在這兩條壓力線匯合的2840-2850點存在較大阻力。如果九月份向上攻擊這一區(qū)域，投資者手中一些基本面不佳、超跌反彈性質(zhì)濃厚的投機品種，不妨趁此機會賣出，積極調(diào)倉處理。

　　值得一提的是，在八月份的調(diào)整過程中，已經(jīng)有不少板塊拒絕隨大盤再創(chuàng)新低，其中以基本面出現(xiàn)改善或持續(xù)向好的行業(yè)為主。根據(jù)通達信軟件統(tǒng)計的56個行業(yè)指數(shù)，8月份不創(chuàng)新低的有14個，包括銀行、保險、石油、電力、建筑、鋼鐵、工程機械、電信運營、化纖、航空、煤炭、船舶、運輸設(shè)備、建材，尤其是當中估值較低、調(diào)整充分的品種，低位獲得資金增持的跡象十分明顯。投資者如果從這些不創(chuàng)新低的板塊中，選取短中期均線多頭排列的板塊進行重點關(guān)注，再從板塊中篩選出估值較低、調(diào)整充分的個股，在九月份的回調(diào)中低吸，將具有更高的性價比和安全性。筆者重點觀察的對象包括：工程機械板塊中的徐工機械、中聯(lián)重科，電信運營板塊中的光環(huán)新網(wǎng)，鋼鐵板塊中的杭鋼股份、新興鑄管，建材板塊中的【福建水泥(600802)、股吧】等。

　　在上有壓力、下有支撐的情形下，“反向操作”或許是九月份最好的選擇。當股指向上運行接近上述阻力區(qū)時，可趁機減持手中基本面不佳、超跌反彈的投機品種。反之，一旦股指向下考驗前低，投資者可在底部形態(tài)明確、業(yè)績有保障、調(diào)整充分的板塊和個股中尋找逢低介入的機會。在震蕩筑底的過程中，“吃飯行情”或許會在不經(jīng)意間到來?！?/p>