隨著金融監(jiān)管從嚴(yán)和股市走低，今年以來(lái)股權(quán)投資市場(chǎng)面臨凜冬時(shí)刻：券商裁員，一級(jí)市場(chǎng)募資困難，優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目稀缺，一二級(jí)市場(chǎng)估值倒掛加劇。不過(guò)對(duì)于一二級(jí)市場(chǎng)估值倒掛的現(xiàn)象，業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，這為并購(gòu)優(yōu)質(zhì)上市公司提供了絕佳機(jī)會(huì)。

　　“一二級(jí)市場(chǎng)倒掛是一個(gè)階段現(xiàn)象，無(wú)非是早一點(diǎn)到，還是晚一點(diǎn)到的區(qū)別?！叭A西集團(tuán)股份一村資本董事長(zhǎng)湯維清接受記者采訪時(shí)表示，一級(jí)市場(chǎng)前幾年更多是以投機(jī)的態(tài)度介入，導(dǎo)致現(xiàn)在一級(jí)市場(chǎng)面粉比面包貴，但這是發(fā)展中必經(jīng)的過(guò)程。不過(guò)，我們覺(jué)得一級(jí)市場(chǎng)目前普遍估值太高，以階段性高估值去預(yù)測(cè)該估值能長(zhǎng)期存在是不合理的?！?/p>

　　湯維清認(rèn)為，現(xiàn)在這個(gè)階段，其實(shí)為并購(gòu)優(yōu)質(zhì)上市公司提供了機(jī)會(huì)?！安簧偕鲜泄敬蠊蓶|此前進(jìn)行了大量股權(quán)質(zhì)押，在杠桿過(guò)高的同時(shí)還面臨股價(jià)下跌引發(fā)平倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致大股東或者主要股東急需資金，因此這是目前我們能看到的最大機(jī)會(huì)?！?/p>

　　湯維清透露，一村資本也在關(guān)注這樣的機(jī)會(huì)，在他們產(chǎn)業(yè)管控能力范圍內(nèi)的產(chǎn)業(yè)，比如半導(dǎo)體、醫(yī)藥等領(lǐng)域考慮并購(gòu)上市公司的機(jī)會(huì)?！拔覀兪情L(zhǎng)期的價(jià)值投資，不是短期炒作行為。三年以前做并購(gòu)基金的時(shí)候，就提出來(lái)以產(chǎn)業(yè)思維做并購(gòu)，以并購(gòu)思維做創(chuàng)投?！?/p>

　　無(wú)獨(dú)有偶，專注醫(yī)療健康領(lǐng)域的高特佳投資集團(tuán)也瞄準(zhǔn)了一二級(jí)市場(chǎng)估值倒掛的機(jī)會(huì)，發(fā)力醫(yī)療健康PIPE（Private Investment in Public Equity）投資。PIPE基金是私募股權(quán)基金產(chǎn)品的一個(gè)重要分類，其特點(diǎn)是純股權(quán)、長(zhǎng)周期，按照一級(jí)市場(chǎng)PE管理理念和募資思路成立，通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)金融工具（大宗交易、定增、協(xié)議轉(zhuǎn)讓、并購(gòu)等）投資組合運(yùn)作的投資基金，即用PE的方式投資二級(jí)市場(chǎng)上市公司。

　　高特佳投資集團(tuán)PIPE主管合伙人李秋實(shí)在接受媒體采訪時(shí)表示，近兩年來(lái)，醫(yī)療健康投資的一級(jí)市場(chǎng)涌入大量資本，估值出現(xiàn)泡沫，經(jīng)常看到一些細(xì)分行業(yè)的龍頭上市公司，估值甚至沒(méi)有一級(jí)市場(chǎng)行業(yè)的第四五名估值高，二級(jí)市場(chǎng)的龍頭企業(yè)頭部?jī)?yōu)勢(shì)明顯，護(hù)城河深，投資風(fēng)險(xiǎn)收益比好，是理想的價(jià)值投資標(biāo)的。

　　在近期二級(jí)市場(chǎng)調(diào)整的情況下，經(jīng)常出現(xiàn)企業(yè)估值被嚴(yán)重低估，甚至‘錯(cuò)殺’的情況，但李秋實(shí)認(rèn)為這些企業(yè)依舊具有巨大的核心價(jià)值：這就是巴菲特等價(jià)值投資者最為看好的絕佳買入時(shí)點(diǎn)，在醫(yī)療健康領(lǐng)域，PIPE投資將迎來(lái)“黃金時(shí)代”。

　　知名并購(gòu)專家，華泰聯(lián)合證券董事總經(jīng)理勞志明也對(duì)記者表示，現(xiàn)在很多上市公司已萌生了合并的想法，上市公司之間合并意味著把一個(gè)殼滅掉，意味著基本面邏輯的到來(lái)，大家已經(jīng)不要?dú)ち硕腔诋a(chǎn)業(yè)的邏輯，很可能未來(lái)很短的時(shí)間內(nèi)有上市公司合并，例如兩百億元的公司并購(gòu)兩百億元的公司后成為六百億元的公司，或者是有一些公司產(chǎn)品端比較強(qiáng)，有的公司在C端比較強(qiáng)大家形成互補(bǔ)等等將導(dǎo)致未來(lái)上市公司之間的并購(gòu)會(huì)更多。

　　目前A股已出現(xiàn)多起上市公司舉牌上市公司的現(xiàn)象。9月5日恒生電子晚公告，在今年1月份對(duì)【科藍(lán)軟件(300663)、股吧】小規(guī)模增持后，公司從2月6日起開始分批購(gòu)入科藍(lán)軟件股份，截至9月5日，恒生電子已持有科藍(lán)軟件1009.62萬(wàn)股，從而觸及了5%的舉牌線。

　　根據(jù)媒體不完全統(tǒng)計(jì)，今年年初至今，約有40家上市公司被舉牌，其中不乏舉牌雙方均為上市公司的案例，如【格力電器(000651)、股吧】舉牌海立股份、中曼石油舉牌神開股份等，此前類似的案例還有沃爾核材舉牌長(zhǎng)園集團(tuán)、永輝超市舉牌紅旗連鎖等。