楊德龍：MSCI考慮將A股在MSCI指數(shù)中權重調(diào)高表明了外資態(tài)度

　　來自微信公號：楊德龍宏觀策略研究

　　楊德龍

　　前海開源基金首席經(jīng)濟學家

　　央視財經(jīng)頻道特約評論員

　　明晟公司（MSCI）建議，將MSCI中國A股大盤股納入因子從5%提升至20%，這將分兩階段進行——2019年5月半年度指數(shù)評估和2019年8月季度性指數(shù)評估。增加中國A股中盤股證券，納入因子為20%，在2020年5月半年度指數(shù)評估報告一步實施。

　　現(xiàn)在A股在MSCI新興市場指數(shù)中的納入比例僅為5%，未來會逐步提高納入比例，直至100%納入。根據(jù)測算，每提升5%的納入因子，將給A股帶來1000億元左右的增量資金，而提升A股在MSCI新興市場指數(shù)中的比重，有利于穩(wěn)定市場預期，為A股引入源頭活水。這意味著明年或直接給A股帶來三千億元外資流入，間接帶來的資金量更大。

　　根據(jù)我與外資金融機構交流的情況，外資決定是否投資A股，一是是看A股的國際化程度，有沒有加入MSCI、富時羅素等國際指數(shù)，二是看A股的開放程度，資金進出通道是否通暢，三是看A股股票的投資價值。今年以來，外資持續(xù)流入A股資金量超過2300億元，累計持有A股超過12000億元，說明外資對A股整體投資價值看好。

　　　　從外資流入的板塊來看，以消費和金融板塊為主，特別是消費白馬股，吸引了大量外資的流入。值得關注的是，外資集中持倉白馬股，是有比較深刻背景的。在我國整體經(jīng)濟增速從高速增長到中速增長的階段，行業(yè)集中度不斷提升，而行業(yè)龍頭具有比較高的定價權，股息率也高于行業(yè)平均水平，深得各路資金的青睞。

　　另外一個重要的國際指數(shù)，即富時羅素國際指數(shù)有望在本周宣布，把A股納入富時羅素國際指數(shù)，外資流入A股的態(tài)度會更加堅決。一旦A股同時納入到這兩個主要的國際指數(shù)，表明A股已經(jīng)正式成為國際資本市場的重要一員。對于外資來說，配置A股成為一種必須的操作。這說明A股在大幅下挫之后，已經(jīng)具備了比較大的投資價值。外資在比較了中外股市的估值之后，A股的投資價值是比較突出的。

　　現(xiàn)在外資在A股市場的占比越來越大，對A股市場的投資理念以及A股市場的生態(tài)都造成了很大的影響。以往A股市場是一個散戶的市場，投資者喜歡炒消息、炒題材?，F(xiàn)在投資者們都逐步轉向做價值投資。從A股市場的整體氛圍來看，也確實逐步的偏向于價值投資。因此，投資者必須及時轉變投資理念，適應市場環(huán)境的變化。

　　THE END