降準能否對沖海外市場動蕩，明天怎么操作？機構(gòu)最新觀點全在這里

　　原創(chuàng)： 朱琳娜 今天

　　　　十一長假外圍市場不太平，全球金融市場大動蕩。就在投資者擔心A股明日會否大跌的時候，中國央行及時出手，降準釋放流動性。這能否對沖外圍市場大跌帶來的影響，又該如何操作？

　　降準是場“及時雨”

　　長假期間，香港恒生指數(shù)累計下跌逾4.380%。歐美股指亦表現(xiàn)慘淡，納斯達克指數(shù)跌3.21%，是3月份以來最大的單周跌幅。

　　新興市場再現(xiàn)股市匯市雙殺。受外圍市場影響，境外上市交易的富時A50指數(shù)期貨，國慶期間下跌超4%。

　　一些市場人士表示，此前已經(jīng)預(yù)期降準的實施，但是政策加班出臺，選擇在假期最后一天比較罕見，應(yīng)該是根據(jù)國慶期間海外市場的一種相機決策。

　　前海開源基金楊德龍認為，央行降準無疑是場“及時雨”，可以抵消外圍市場下跌的壓力，有利于提振市場信心，延續(xù)節(jié)前反彈走勢。

　　他表示，人民銀行此次降準可以增加金融機構(gòu)支持小微企業(yè)、民營企業(yè)和創(chuàng)新型企業(yè)的資金來源，促進提高經(jīng)濟創(chuàng)新活力和韌性，增強內(nèi)生經(jīng)濟增長動力，推動實體經(jīng)濟健康發(fā)展。同時，大幅提升股市信心，有利于“紅十月”行情展開，進而四季度啟動中級反彈行情。

　　中泰證券宏觀團隊認為，本次降準是今年以來貨幣寬松基調(diào)的延續(xù)。

　　一方面用長期資金替換逆回購、MLF等短期操作工具，在外匯占款持續(xù)下降的背景下，優(yōu)化基礎(chǔ)貨幣的投放結(jié)構(gòu)。另一方面，降準釋放的流動性有助于呵護今年融資由表外轉(zhuǎn)向表內(nèi)的過程，緩解經(jīng)濟下行壓力。

　　【海通證券(600837)、股吧】姜超認為，降準資金充裕，債市長期仍好。國慶期間，央行宣布10月15日再度降準1%，在替換掉到期的4500億MLF之后，釋放的基礎(chǔ)貨幣大約7500億，這意味著短期流動性將保持在極其充裕的狀態(tài)。

　　節(jié)后如何操作

　　歷次A股國慶節(jié)后的行情如何呢？且回顧一下歷史。

　　據(jù)WIND數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，從過去10年節(jié)后首日表現(xiàn)來看，除2008年A股全年大跌、2011年和2012年節(jié)后的首個交易日出現(xiàn)小幅下跌外，其余7年均實現(xiàn)節(jié)后首個交易日的上漲。

　　此外，從節(jié)后一周上證指數(shù)表現(xiàn)來看，近10年來，除了2008年大幅下跌、2014年小幅下跌外，其余均實現(xiàn)上漲。拉長至整個10月，僅在2008年、2012年和2013年上證指數(shù)收跌，其余年份同期均有不同程度的上漲。

　　就在國慶節(jié)前夕，滬市走出了一波小行情。

　　繼此前弱勢調(diào)整并創(chuàng)下三年來新低之后，上證綜指在優(yōu)質(zhì)白馬股帶領(lǐng)下持續(xù)反彈，成功奪回2800點整數(shù)關(guān)口。上證指數(shù)月度漲幅高達3.53%，創(chuàng)下今年1月以來最大單月漲幅。

　　難得的吃飯行情是否能延續(xù)？

　　【中信建投(601066)、股吧】認為，對于A股而言，雖然市場將面臨一定程度的壓力，但是仍然處于震蕩中。對配置型投資者而言，最佳策略是適當降低投資倉位，控制風險，交易型投資者可以把握震蕩中的機會。

　　也有券商、公募基金等機構(gòu)人士認為A股節(jié)后行情仍然值得期待，雖然震蕩不可避免，但是跌幅有限了。

　　他們認為，由于目前A股估值位于歷史低位，外加機構(gòu)倉位較輕，反彈一觸即發(fā)。

　　截至節(jié)前最后一個交易日收盤，滬市股票平均市盈率不到13倍，深市股票平均市盈率22倍左右。

　　平安證券指出，當前市場的估值處于歷史較低水平。從資金面角度看，目前大股東在積極增持A股，外資機構(gòu)更是增配超200億美元，占其對所有新興市場增配的52%。

　　過去幾周，外資甚至在人民幣貶值的壓力下依然持續(xù)凈流入，當前外資持有A股流通市場已超過6%，比肩險資。

　　海通證券首席策略荀玉根認為，國內(nèi)降準將對沖國慶長假期間海外股市普跌的影響，最近1至2個月全球大類資產(chǎn)的特征是股市弱、債市跌、商品漲，反映投資者擔憂滯脹風險。

　　荀玉根認為，本輪A股反彈邏輯未破壞，邊走邊看，跟蹤國內(nèi)改革和中美關(guān)系進展，及三季報數(shù)據(jù)。風格上堅持龍頭策略，行業(yè)上消費銀行優(yōu)先。目前A股中期仍是反復(fù)筑底的格局，右側(cè)大拐點等兩信號明朗：一是盈利回落幅度到底多大，二是去杠桿出現(xiàn)拐點帶來資金面轉(zhuǎn)折。

　　中泰證券研究所認為，海外被動資金的持續(xù)流入將會對目前A股的投資結(jié)構(gòu)產(chǎn)生深遠影響，長期來看，A股市場的beta屬性將會愈發(fā)凸顯，但這種改變將是一個漫長的過程，短期來看，重要會議窗口，政策預(yù)期疊加外資流入加速了這一輪藍籌股的修復(fù)式行情，短期內(nèi)這類標的或?qū)⒚媾R較強的獲利了結(jié)壓力，尤其是10月中旬之后，隨著三季報密集披露，業(yè)績不達預(yù)期的風險仍需規(guī)避。