文章來源：投資快報

　　今年以來，A股市場持續(xù)震蕩下挫。弱市之下，有觀點認為市場波動加劇應(yīng)以防御為主，也有觀點認為當前是低點布局的好時機。針對下一階段的投資布局，建信基金表示，目前系統(tǒng)性風險的擔憂邊際正在逐步緩和中，流動性環(huán)境的筑底修復(fù)將對市場估值形成支撐，看好權(quán)重板塊。

　　“從宏觀層面來看，經(jīng)濟方面，8月PMI整體景氣略超預(yù)期，市場對經(jīng)濟的預(yù)期反復(fù)已經(jīng)在過去3個月中有所反應(yīng)，環(huán)比6-7月的系統(tǒng)性擔憂，目前市場預(yù)期邊際好轉(zhuǎn)。流動性方面，最大的改善是匯率穩(wěn)定，市場對保7的信心在增強。政策方面，基建擴內(nèi)需和控制債務(wù)風險二者中，后者的重要性更高，市場對基建改善的預(yù)期可能下調(diào)?！苯ㄐ呕鹬赋?。

　　站在市場角度上，建信基金認為，A股整體數(shù)據(jù)有韌性，消費個股盈利下調(diào)值得重視，這預(yù)示市場已不再是受到外部環(huán)境惡化等事件沖擊造成的系統(tǒng)性估值調(diào)整階段，而是真正進入個股盈利預(yù)測的擇優(yōu)階段。估值方面，目前重點指數(shù)估值在歷史30%分位以下，較多行業(yè)進入10%以下，市場整體估值水平較低。資金面方面，雖然出現(xiàn)養(yǎng)老金入市等催化因素，但大部分投資者仍在等待業(yè)績觸底，股票長期吸引力邊際繼續(xù)凸顯。

　　行業(yè)配置方面，建信基金看好石油石化和金融地產(chǎn)。其中，金融地產(chǎn)相對收益顯著，但低估值優(yōu)勢仍然突出，實際基本面及盈利預(yù)期均比較穩(wěn)定，當前仍具備配置價值。同時，短期看好旺季消費，包括航空、旅游等。目前消費藍籌估值仍在回調(diào)，但業(yè)績穩(wěn)定性較強，已進入精選個股、確認業(yè)績、增配底倉品種的階段。除此之外，農(nóng)業(yè)、化工等也可適當關(guān)注。

　　中歐基金表示，未來股指繼續(xù)下跌的空間可能不大。短期而言，A股估值或?qū)⒗^續(xù)承壓，建議重視“大消費+大金融”的防御價值。中長期隨著不確定性因素逐漸明朗，改革的具體措施落地，建議考慮關(guān)注符合產(chǎn)業(yè)升級和消費結(jié)構(gòu)改變的方向。

　　前海聯(lián)合基金認為，左側(cè)政策底部已現(xiàn)，應(yīng)關(guān)注以下方向：分紅收益率角度可觀、盈利能力穩(wěn)定的低估值藍籌；增長相對穩(wěn)健的消費龍頭及在調(diào)整中逐步呈現(xiàn)價值的制造業(yè)龍頭；中長期仍值得布局的科技創(chuàng)新類股票等。

　　九泰基金宏觀策略組也指出，考慮到市場風險偏好總體仍較低，內(nèi)外部不確定因素對于市場的影響難言微弱。在行業(yè)配置方面，繼續(xù)建議以低估值藍籌作為主要配置方向。就短線而言，預(yù)計金融、消費將更可能具備相對收益。