滬指擊穿“熔斷底”2638點(diǎn)創(chuàng)近4年新低，機(jī)構(gòu)認(rèn)為進(jìn)一步下跌空間或有限

　　原創(chuàng) 王媛媛 蔣金麗等

　　10月11日，受美股暴跌影響，亞太股市普遍跟跌，A股也不例外，兩市股指低開低走。

　　截至收盤，上證指數(shù)創(chuàng)下2014年12月以來新低，報(bào)收2583.46點(diǎn)，跌142.38點(diǎn)，跌幅為5.22%；

　　深證成指報(bào)收7524.09點(diǎn)，跌486.60點(diǎn)，跌幅6.07%；

　　創(chuàng)業(yè)板指報(bào)收1261.88點(diǎn)，跌84.82點(diǎn)，跌幅為6.30%；

　　中小板指報(bào)收5069.94點(diǎn)，跌336.01點(diǎn)，跌幅為6.22%。

　　行業(yè)方面，29個(gè)中信一級行業(yè)全線下跌，綜合（-8.52%）、計(jì)算機(jī)（-8.51%）和通信（-8.17%）跌幅居前。

　　1　　美股暴跌是直接誘因

　　對于此次股市下跌的原因，華東某券商首席策略分析師在接受《國際金融報(bào)》記者采訪時(shí)認(rèn)為，直接原因是受美股大跌影響，而間接原因是貿(mào)易摩擦、金融去杠桿、實(shí)體經(jīng)濟(jì)承壓。

　　據(jù)了解，美國東部時(shí)間10月10日，美股全線重挫，道指開盤后一路走低，跌逾800點(diǎn)，納指跌幅超4%。截至收盤，最終一根長陰線直破60日均線，道瓊斯指數(shù)報(bào)收25598.74點(diǎn)，跌831.83點(diǎn)，跌幅為3.15%。

　　此外，標(biāo)普500指數(shù)11大板塊全部收跌，信息技術(shù)板塊領(lǐng)跌，跌幅超過4.7%。

　　歐洲股市也紛紛收跌，其中德國DAX指數(shù)下跌2.21%。

　　黃金價(jià)格小幅上漲，美油布油雙雙收跌逾2%。

　　市場恐慌情緒蔓延，被稱為“恐慌指數(shù)”的VIX（芝加哥期權(quán)交易所波動(dòng)率指數(shù)）漲破21，為4月11日以來首次突破20整數(shù)位心理關(guān)口。

　　　　海富通基金相關(guān)專業(yè)人士在接受《國際金融報(bào)》記者采訪時(shí)認(rèn)為，是內(nèi)外因素作用致A股下挫，不過風(fēng)險(xiǎn)逐步釋放。

　　他進(jìn)一步分析認(rèn)為，A股市場的調(diào)整是多方面因素共同作用的結(jié)果。歸納起來，包括外部因素和內(nèi)部因素兩大方面。

　　就外部因素而言，一是今年以來中美貿(mào)易摩擦，令投資者對于市場環(huán)境的預(yù)期比較悲觀。二是美聯(lián)儲(chǔ)自2015年12月升息以來，全球流動(dòng)性增速邊際放緩，美債收益率不斷攀升，正在對全球資本品價(jià)格與估值產(chǎn)生廣泛的影響。

　　就內(nèi)部而言，去年底中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議定調(diào)未來三年三大攻堅(jiān)目標(biāo)，即去杠桿、脫貧與環(huán)保，意味著這幾年經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的主基調(diào)是信用調(diào)整與風(fēng)險(xiǎn)抑制。實(shí)體經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)調(diào)整與信用抑制的環(huán)境，對于A股的估值容易造成一定的影響。

　　博時(shí)基金宏觀策略部相關(guān)人士分析認(rèn)為，外圍市場情緒影響A股，進(jìn)一步下跌空間或有限。

　　博時(shí)基金認(rèn)為，受美股暴跌的情緒影響，A股市場大幅下跌，結(jié)構(gòu)上科技股的跌幅較藍(lán)籌股更大。本周以來，A股已持續(xù)調(diào)整，主要股指跌幅均在8%以上，中小創(chuàng)指幾乎全部創(chuàng)下本輪調(diào)整的新低。除了是對美股急劇下跌做出反應(yīng)之外，A股持續(xù)下跌的原因還在于：

　　第一，美國副總統(tǒng)彭斯的言論，引發(fā)市場對中美關(guān)系更深的擔(dān)憂；

　　第二，美債利率與美元指數(shù)同步上行，新興市場貨幣和人民幣匯率再次承壓；

　　第三，節(jié)前A股市場因A股納入富時(shí)羅素和MSCI納入權(quán)重上調(diào)而持續(xù)反彈，但利好落地之后部分資金轉(zhuǎn)為流出。

　　總體看，A股大幅下跌之后，短期進(jìn)一步下跌的空間或較小，全球股市也較難持續(xù)上演危機(jī)模式，后續(xù)隨著美股企穩(wěn)，A股或有望走出反彈行情。

　　2

　　短期關(guān)注跳空缺口回補(bǔ)

　　關(guān)于滬指跌破“熔斷底”2638點(diǎn)對后市的影響，有券商專業(yè)人士對記者表示，今天市場有一個(gè)明顯的特點(diǎn)，就是跳空缺口，然后放量下跌。

　　“我們現(xiàn)在比較關(guān)注2638點(diǎn)附近這個(gè)缺口，如果短期內(nèi)把這個(gè)缺口補(bǔ)掉的話，那么對市場信心的穩(wěn)定作用還是比較大的；如果這個(gè)缺口補(bǔ)不了的話，后期市場多半還是要以謹(jǐn)慎為主?！?/p>

　　“如果從技術(shù)上理解的話，2638點(diǎn)位之前，市場認(rèn)為是一個(gè)底部。若短期之內(nèi)不能把這個(gè)缺口回補(bǔ)掉的話，那么在一段時(shí)間內(nèi)，市場可能面臨較為明顯的壓力?！?/strong> 另有券商專業(yè)人士同樣表達(dá)出對于目前跳空缺口的擔(dān)心。

　　另外，能夠跌穿，說明目前市場所處的位置沒有什么買入意愿，會(huì)繼續(xù)跌到下一個(gè)支撐位的可能性也是存在的。

　　某券商自營專業(yè)人士告訴《國際金融報(bào)》記者，支撐位之所以通過歷史低點(diǎn)來反映，那是因?yàn)檫@代表了一段時(shí)期內(nèi)，以當(dāng)時(shí)最低價(jià)買入的成本。沒有代表性多頭會(huì)允許市價(jià)跌破自己的成本，如果跌破，說明代表性多頭早就出完貨了，人家大佬都走了，散戶也不湊熱鬧了，大家一起賣，市場跌得更快。

　　經(jīng)歷此次大幅下跌后，未來下跌空間還有多大？

　　有受訪機(jī)構(gòu)人士告訴記者，A股市場之前也一直處于調(diào)整狀態(tài)中，且確實(shí)處于比較低的位置，因此，這波下跌的空間肯定是不太大的。也有券商人士觀點(diǎn)認(rèn)為，短期來看，因?yàn)榻裉焓欠帕繗⒌?，可能慣性向下的動(dòng)態(tài)還是存在的。

　　另有基金觀點(diǎn)認(rèn)為，展望后市，不論是就A股市場自身的歷史縱向比較，還是橫向與全球其他主要市場比較，A股的投資價(jià)值正在不斷顯現(xiàn)。市場調(diào)整的過程，就是風(fēng)險(xiǎn)不斷釋放的過程?！拔覀兛吹降氖蔷哂辛己蔑L(fēng)險(xiǎn)收益比的投資標(biāo)的越來越多?！?/p>

　　興業(yè)券商首席策略分析師王德倫在接受《國際金融報(bào)》記者采訪時(shí)表示，延續(xù)其秋季策略報(bào)告中的觀點(diǎn)，即中期還是偏向謹(jǐn)慎，市場過于悲觀的長期預(yù)期一定會(huì)被修正。也就是“中空長多”，他認(rèn)為現(xiàn)在市場正是“中空”的反應(yīng)。