作為全球資產(chǎn)定價參考的美國十年期債券收益率連續(xù)飆升終于引發(fā)投資者的擔憂，包括全球股市、大宗商品等金融產(chǎn)品價格紛紛波動，債收益率的“蝴蝶效應”令全球股市本周集體回調。

　　美債收益率持續(xù)飆升對整個資本市場帶來的擔憂。

　　有機構人士表示，引發(fā)美國債收益率攀升的因素較多，但主要還是美聯(lián)儲加息以及短期非經(jīng)濟因素。如果美債收益率繼續(xù)走高，有可能令美股階段性見頂。

　　作為全球資產(chǎn)定價參考的美國十年期債券收益率連續(xù)飆升終于引發(fā)投資者的擔憂，包括全球股市、大宗商品等金融產(chǎn)品價格紛紛波動，其中，美債收益率的“蝴蝶效應”令全球股市本周集體回調。

　　納斯達克指數(shù)下跌4.08%，報7422.05點，創(chuàng)7月3日以來最低；標普500指數(shù)下跌3.29%，創(chuàng)2月以來最大跌幅；道瓊斯指數(shù)也下跌了3.15%，報25598.74點，創(chuàng)8月16日以來最低。

　　而A股昨日跳空低開，滬指盤中最深跌幅超6%。截至收盤，滬指報2583.46點，跌幅5.22%，深成指報7524.09點，跌幅6.07%，創(chuàng)業(yè)板指報1261.88點，跌幅6.30%。

　　　美債收益率飆升

　　“今天全球股市表現(xiàn)主要是受到美股下跌的影響，因為，作為全球股市風向標，道瓊斯很少有這么大的跌幅?！泵鎸θ蚬墒械谋憩F(xiàn)，一位不愿透露身份的券商策略分析師表示。數(shù)據(jù)顯示，周三紐約三大股指出現(xiàn)大幅調整。

　　背后則是美債收益率持續(xù)飆升對整個資本市場帶來的擔憂。

　　美股的調整壓力則來自美債收益率的持續(xù)飆升。兩天前，瘋狂的美債收益率一度觸及3.256%，為2011年5月以來創(chuàng)出的最高點。10日，十年期美債收益率再度沖擊高點?！敖裉烊蚴袌龅谋憩F(xiàn)和美債收益率上漲有很大的關系?！鼻昂ｉ_源基金首席經(jīng)濟學家楊德龍表示。

　　美國十年期國債收益率通常被認定為“無風險收益率”，被視為全球資產(chǎn)定價之“錨”。不少機構及業(yè)內人士均認為，美債收益率飆升或帶來“蝴蝶效應”，影響美股以及全球資本市場。瑞信此前就指出，一旦美債收益率升破3%，股票估值就會陷入困境；當收益率達到3.5%時，股市壓力會倍增。

　　值得注意的是，歷史上，美債收益率倒掛往往是經(jīng)濟風險走高的時段。過去30年，美債兩年期和十年期收益率倒掛發(fā)生過4次，此后均出現(xiàn)全球經(jīng)濟增長下滑。

　　美股下行趨勢或正在形成

　　美股高位突出大幅下跌給全球資本市場帶來的不確定性，有分析指出，即使出現(xiàn)短線反彈，但階段性見頂跡象可能正在出現(xiàn)。從美債收益率來看，中金公司分析師張夢云認為，美債收益率的迅速攀升可能暫時告一段落。一方面，美債市場對美聯(lián)儲加息路徑的反應已經(jīng)比較充分。另一方面，通脹以及通脹預期并未顯示明顯加速狀況。數(shù)據(jù)顯示，近期美國通脹預期出現(xiàn)上升，但一直在2.1%附近波動?！?a href="http://m.xfjyyzc.com/gegu/601878/" target="_blank" title="浙商證券(601878)股票分析,新聞,資金流向,財務數(shù)據(jù)" >浙商證券(601878)、股吧】分析師陸潤寰也指出，從技術圖形看，目前10 年期美債收益率已經(jīng)突破了過去三十年經(jīng)典下行通道的上沿，接下來回調概率較大。這也意味著，美債收益率飆升對美股的壓力有可能暫時告一段落。

　　　美股調整影響全球股市

　　另外，美聯(lián)儲加息和貨幣緊縮預期也會直接影響美股的表現(xiàn)。楊德龍指出，美國的債券收益率是全球風險資產(chǎn)定價的標準，它的大幅上漲會導致整個市場的情緒出現(xiàn)極大的波動，從而造成恐慌。但加息和估值偏高，也將限制美股的反彈空間?！懊拦稍诮衲?月份已經(jīng)出現(xiàn)過一次大跌，當時的下跌主要是由于很多投資者擔心美國經(jīng)濟增長可能會受到美聯(lián)儲貨幣政策收緊的影響，又加上美股之前累積了大量的獲利盤，出現(xiàn)了擁擠的量化交易。而這一次市場的下跌就是因為美聯(lián)儲不斷地加息，并疊加縮表，回收流動性?！睏畹慢堈J為。

　　美債收益率變化直接影響到全球有較高美元債務的經(jīng)濟體的再融資壓力，而美股的調整將影響全球股市，降低市場風險偏好。