熱點(diǎn)欄目 自選股 數(shù)據(jù)中心 行情中心 資金流向 模擬交易 客戶端 　　開(kāi)盤(pán)一分鐘擊穿“熔斷底”2638點(diǎn) A股再現(xiàn)千股跌停后將如何走

　　　　每經(jīng)記者 楊建 每經(jīng)編輯 何劍嶺

　　10月10日美股低開(kāi)低走，前期漲勢(shì)較好的科技股成下跌主力，收盤(pán)道指暴跌逾800點(diǎn)，跌幅3.15%。

　　美股的下跌也使得亞太股市迎來(lái)大幅調(diào)整，滬指10月11日追隨外盤(pán)跌勢(shì)低開(kāi)低走，收于2583.46點(diǎn)，收盤(pán)跌幅5.22%，將兩年前的2638點(diǎn)“熔斷底”跌穿，同時(shí)失守2600點(diǎn)整數(shù)關(guān)口。兩市合計(jì)成交超3500億元，行業(yè)板塊全線下跌，上千只股票跌停。

　　　　反彈將大概率出現(xiàn)

　　10月10日道指暴跌逾800點(diǎn)，跌幅3.15%，也是近8個(gè)月來(lái)最大單日跌幅；納指下跌4.08%，創(chuàng)逾兩年來(lái)最大單日跌幅；標(biāo)普500指數(shù)下跌3.3%，不僅是2016年11月以來(lái)最長(zhǎng)連跌，也是特朗普當(dāng)選總統(tǒng)以來(lái)的最長(zhǎng)連跌紀(jì)錄。整體來(lái)看，美股總市值一日蒸發(fā)8.7萬(wàn)億美元。

　　受美股暴跌影響，10月11日A股大幅低開(kāi)，上證指數(shù)一分鐘內(nèi)即跌破“熔斷底”2638點(diǎn)，下午開(kāi)盤(pán)后直接擊穿2600點(diǎn)，最低探至2560.32點(diǎn)，收于2583.46點(diǎn)。滬指失守2638點(diǎn)這一重要心理防線，對(duì)于多數(shù)投資者而言，是相當(dāng)殘酷的。

　　川財(cái)證券研報(bào)指出，近期美債收益率抬升速度明顯，擴(kuò)張加速的腳步背后，市場(chǎng)擔(dān)憂美債收益率飆升會(huì)引發(fā)蝴蝶效應(yīng)，導(dǎo)致潛在市場(chǎng)泡沫破裂從而引發(fā)市場(chǎng)衰退。近期避險(xiǎn)資產(chǎn)黃金的價(jià)格上行也側(cè)面反映了上述情況。美股下跌是因?yàn)榕菽煞志佣啵诖酥癆股的整體估值水平早處于低位，不像美股在大跌之前處于高估值風(fēng)險(xiǎn)位置。10月11日A股受全球股市回落沖擊，更多的原因是短時(shí)間內(nèi)外圍市場(chǎng)暴跌所帶來(lái)的輸入性“黑天鵝”事件影響。

　　正所謂“物極必反、否極泰來(lái)”，從A股的歷史走勢(shì)來(lái)看，在前期出現(xiàn)大幅度調(diào)整的情況下，股市往往會(huì)在較短時(shí)間內(nèi)出現(xiàn)快速的反彈。據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，2007年以來(lái)，大盤(pán)跌幅超過(guò)7%的累計(jì)出現(xiàn)過(guò)8次，其中在暴跌次日出現(xiàn)反彈的有5次，占比62.5%，只有3次第二日大盤(pán)繼續(xù)下跌。

　　例如：2007年2月27日下跌8.84%，次日上漲3.94%，后十日上漲6.96%；2008年6月10日下跌7.73%，次日下跌1.57%，后十日下跌20.21%；2008年1月22日下跌7.22%，次日上漲3.14%，后十日上漲0.88%；2008年1月28日下跌7.19%，次日上漲0.87%，后十日下跌3.4%。

　　此后2015年也出現(xiàn)了3次較大幅度的下跌，其中，2015年1月19日下跌7.7%，次日上漲1.82%，后十日上漲49.06%；2015年6月26日下跌7.4%，次日下跌3.34%，后十日下跌6.82%；2015年7月27日下跌8.48%，次日下跌1.68%，后十日上漲5.45%。

　　對(duì)10月11日市場(chǎng)大跌，品今（北京）資產(chǎn)副總經(jīng)理劉曉冬從股指期貨方面進(jìn)行了解讀。劉曉冬告訴記者，近期三個(gè)股指期貨的1810合約一直處于升水狀態(tài)，且在10月11日開(kāi)盤(pán)時(shí)股指期貨仍為正基差。但截至收盤(pán)，各股指期貨主力合約都呈現(xiàn)了小幅貼水。在1810合約僅有6個(gè)交易日的情況下出現(xiàn)了貼水，表明了市場(chǎng)對(duì)短期股市的悲觀情緒。

　　劉曉冬還進(jìn)一步告訴記者，10月11日股指期貨大幅下跌后，主力合約的持倉(cāng)量并沒(méi)有明顯變化，空頭套保資金不敢輕易離場(chǎng)，而多頭資金也不愿在股指創(chuàng)出近三年新低時(shí)認(rèn)虧出局。近期多空角逐仍很激烈，股指仍將保持較大振幅。

　　　　悲觀情緒集中釋放

　　對(duì)于之后市場(chǎng)走勢(shì)，優(yōu)聚資本基金經(jīng)理李犖明確地指出，受美股大跌的影響，滬深兩市再現(xiàn)千股跌停，悲觀情緒蔓延全市場(chǎng)。但是應(yīng)該看到，市場(chǎng)的非理性下跌往往是情緒宣泄的集中表現(xiàn)。在這個(gè)時(shí)點(diǎn)上，信心比黃金更重要。雖然從整體上看，我國(guó)的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行已經(jīng)表現(xiàn)出足夠的韌性，但全球的不確定性正在提升，風(fēng)險(xiǎn)累積也需要逐步釋放。李犖認(rèn)為，A股這種過(guò)激的情緒宣泄是有限的，在經(jīng)歷了市場(chǎng)明顯調(diào)整后，空頭力量或?qū)⑦M(jìn)一步衰減，后續(xù)市場(chǎng)有望逐步企穩(wěn)。

　　金塔投資首席研究員沈航也告訴記者，實(shí)際上創(chuàng)業(yè)板指數(shù)已經(jīng)早于滬指創(chuàng)出新低，這種情緒在10月11日是一次悲觀情緒的集中釋放。此外，資金出現(xiàn)流出與10月長(zhǎng)假中外圍市場(chǎng)波動(dòng)有關(guān)，資金是對(duì)全球資本市場(chǎng)波動(dòng)作出避險(xiǎn)，不單純針對(duì)A股。

　　沈航同時(shí)也強(qiáng)調(diào)，A股的政策底部已經(jīng)形成，2700點(diǎn)一帶的政策變化是明確的維穩(wěn)信號(hào)。但市場(chǎng)底部需要不斷地由投資者消化利空，同時(shí)企業(yè)業(yè)績(jī)是否能在未來(lái)四個(gè)季度保持增速才是關(guān)鍵。市場(chǎng)底的信號(hào)來(lái)自于持續(xù)的交易萎縮和企業(yè)業(yè)績(jī)改善，可能需要一段時(shí)間才能體現(xiàn)。

　　對(duì)于中小創(chuàng)個(gè)股領(lǐng)跌市場(chǎng)這一現(xiàn)象，沈航進(jìn)一步告訴記者，在總量一定的情況下，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局主要由企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力決定。如果行業(yè)增速下降，龍頭企業(yè)將依靠市場(chǎng)占有率獲得收入，而中小企業(yè)本身體量較小，競(jìng)爭(zhēng)力相對(duì)較弱。創(chuàng)業(yè)板的業(yè)績(jī)彈性主要體現(xiàn)在增速上，如果增速下滑，估值可能會(huì)再次變高。目前確定性增長(zhǎng)的行業(yè)主要來(lái)自內(nèi)需驅(qū)動(dòng)，包括食品飲料、新零售、醫(yī)藥等行業(yè)。