主力資金流出放緩

　　□本報(bào)記者 牛仲逸

　　經(jīng)歷上周的持續(xù)上漲后，本周前三個(gè)交易日A股迎來(lái)持續(xù)調(diào)整，7日，上證指數(shù)下跌0.68%，量能較前一交易日略有放大，而兩市主力資金流出力度卻呈現(xiàn)出放緩趨勢(shì)。分析人士指出，前期持續(xù)上漲累計(jì)的獲利籌碼，在本周震蕩市中得到充分交換。在政策面提振下，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好維持高位，主力資金做多意愿猶存。

　　　　流出力度放緩

　　7日，Wind數(shù)據(jù)顯示，滬深兩市主力資金凈流出98.08億元，分類看，中小板指數(shù)流出31.74億元，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)流出1.01億元，滬深300指數(shù)流出30.22億元。

　　數(shù)據(jù)進(jìn)一步顯示，在上周的后四個(gè)交易日（10月30日-11月2日），兩市主力資金持續(xù)流入，分別為17.96億元、57.11億元、52.7億元、280.67億元。本周（11月5日-11月7日）卻呈現(xiàn)出持續(xù)凈流出態(tài)勢(shì)，依次為240.27億元、151.92億元、98.08億元。

　　值得注意是，5日主力資金凈流出逾240億元，為滬指2449點(diǎn)以來(lái)第二大流出金額。

　　與上周相比，資金的流出態(tài)度發(fā)生明顯變化，是否意味著反彈行情的終止？

　　首創(chuàng)證券分析師王劍輝表示，盡管經(jīng)濟(jì)基本面由于政策時(shí)滯尚未出現(xiàn)觸底反彈的變化，但在當(dāng)前的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)空窗期，政策預(yù)期成為了市場(chǎng)信心恢復(fù)的重要支撐，疊加外部環(huán)境逐步緩和的預(yù)期，A股有望迎來(lái)政策加持的溫馨期，指數(shù)有望在11月呈現(xiàn)出震蕩上行的走勢(shì)。而在中長(zhǎng)期內(nèi)，政策引領(lǐng)下的修復(fù)性反彈的空間和力度，取決于財(cái)政貨幣政策落實(shí)后基本面出現(xiàn)顯著改善的快慢，仍需要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)以及上市公司經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)的持續(xù)驗(yàn)證。

　　　　撤離非銀金融板塊

　　從行業(yè)層面，7日，在28個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中，通信、有色金屬行業(yè)實(shí)現(xiàn)主力資金凈流入，分別為62613.63萬(wàn)元、58283.21萬(wàn)元。

　　在其余主力資金凈流出行業(yè)中，非銀金融、電子、化工、汽車、醫(yī)藥生物、公用事業(yè)等行業(yè)主力資金流出幅度較大，分別為155301.11萬(wàn)元、94983.51萬(wàn)元、92374.23萬(wàn)元、73786.03萬(wàn)元、68688.43萬(wàn)元、50600.45萬(wàn)元。

　　通信行業(yè)7日受到主力資金青睞，而從近5日資金流向看，通信行業(yè)仍舊主力資金凈流入最大，為17.22億元。

　　對(duì)于通信行業(yè)，2018年三季度，通信行業(yè)整體凈利潤(rùn)增速扭轉(zhuǎn)下滑態(tài)勢(shì)，同比增長(zhǎng)3.2%。剔除【中國(guó)聯(lián)通(600050)、股吧】、中興通訊后，行業(yè)凈利潤(rùn)增速也出現(xiàn)大幅好轉(zhuǎn)，從二季度5.4%提升至三季度的20.3%。總體來(lái)看，2018年三季度凈利潤(rùn)增長(zhǎng)最好的行業(yè)是：光器件、北斗及軍工、企業(yè)及專用通信、IDC、IT系統(tǒng)及大數(shù)據(jù)，5個(gè)子行業(yè)。與收入分析不同的是，物聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的凈利潤(rùn)增速并不好，原因是毛利率的持續(xù)下滑。

　　中泰證券表示，從基本面看，通信板塊公司的業(yè)績(jī)?cè)谖磥?lái)一年有望保持增長(zhǎng)，盡管資本開支并不會(huì)太理想，但從2018年三季度單季度數(shù)據(jù)來(lái)看，通信板塊主要個(gè)股光迅科技、【烽火通信(600498)、股吧】，以及中興通訊的情況均有所轉(zhuǎn)好。展望來(lái)看，由于低基數(shù)，通信板塊2019上半年業(yè)績(jī)將同比提升，而2019下半年5G啟動(dòng)試點(diǎn)商用，規(guī)模建站啟動(dòng)，5G實(shí)際投資帶動(dòng)業(yè)績(jī)的時(shí)點(diǎn)到來(lái)。在市場(chǎng)情緒恢復(fù)的情況下，5G行情有望加速基金提高通信板塊的倉(cāng)位配置。