來(lái)源：IPO日?qǐng)?bào)

　　今日，ipo市場(chǎng)發(fā)生了一件大事！

　　新一屆證監(jiān)會(huì)發(fā)審委候選人名單已公布，53名候選人入圍大名單，有望成為新一屆發(fā)審委員，把關(guān)未來(lái)一年的IPO市場(chǎng)。

　　此外，本周3家擬IPO企業(yè)上會(huì)，上海瀚訊信息技術(shù)（下稱“瀚訊股份”）和深圳市華陽(yáng)國(guó)際工程設(shè)計(jì)（下稱“華陽(yáng)國(guó)際”）成功過(guò)會(huì)，國(guó)科恒泰（北京）醫(yī)療科技（下稱“國(guó)科恒泰”）被否。

　　被否企業(yè)持續(xù)盈利能力存疑

　　先來(lái)看下本周的發(fā)審會(huì)情況。

　　瀚訊股份擬登陸的目標(biāo)是創(chuàng)業(yè)板，華陽(yáng)國(guó)際的目標(biāo)是登陸中小板，而被否的國(guó)科恒泰則是希望登陸主板，從盈利要求來(lái)看，監(jiān)管層對(duì)國(guó)科恒泰的要求應(yīng)該最高。不過(guò)，國(guó)科恒泰的歸母凈利潤(rùn)卻不是最高的。

　　2015年至2017年，瀚訊股份歸母凈利潤(rùn)分別為2287.6萬(wàn)元、3713.73萬(wàn)元、7218.94萬(wàn)元；華陽(yáng)國(guó)際歸母凈利潤(rùn)分別為7050.73萬(wàn)元、9264.37萬(wàn)元、1.01億元；國(guó)科恒泰歸母凈利潤(rùn)分別為1541.22萬(wàn)元、5604.39萬(wàn)元、7443.94萬(wàn)元，可以看到，國(guó)科恒泰2017年歸母凈利潤(rùn)尚不如華陽(yáng)國(guó)際，僅比欲登陸創(chuàng)業(yè)板的瀚訊股份略高。

　　另外，國(guó)科恒泰的負(fù)債率不低。截至2017年末，國(guó)科恒泰的負(fù)債率高達(dá)83%，相比之下，瀚訊股份的負(fù)債率為32.81%，華陽(yáng)國(guó)際的負(fù)債率為43.88%。

　　一位券商研發(fā)部的高管對(duì)記者表示，“一般來(lái)說(shuō)，資產(chǎn)負(fù)債率超過(guò)70%，企業(yè)就可能面臨債務(wù)償還擁堵的風(fēng)險(xiǎn)。毛利水平要跟上，負(fù)債利息要能被完全覆蓋，才能抵抗風(fēng)險(xiǎn)?！?/p>

　　此外，國(guó)科恒泰在負(fù)債率較高，歸母凈利潤(rùn)較低的情況下，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金凈流量也連續(xù)為負(fù)。

　　國(guó)科恒泰2014年至2017年，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金凈流量分別為-5610.95萬(wàn)元、-2.75億元、-2.53億元、-2.71億元。

　　一知名會(huì)計(jì)學(xué)教授對(duì)IPO日?qǐng)?bào)表示，一般來(lái)說(shuō)，如果一家企業(yè)連續(xù)四年，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)均為正而經(jīng)營(yíng)性凈流量均為負(fù)，應(yīng)該是因?yàn)槠錉I(yíng)業(yè)質(zhì)量不好。

　　從上述財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看，國(guó)科恒泰持續(xù)盈利能力存疑應(yīng)該是其被否的重要原因。

　　重點(diǎn)來(lái)了

　　再來(lái)看看今日的另一重磅新聞。

　　11月27日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布新一屆發(fā)審委候選人名單，名單共有53名候選人，其中，18人來(lái)自證監(jiān)會(huì)派出機(jī)構(gòu)，7人來(lái)自交易所，15人來(lái)自會(huì)計(jì)師事務(wù)所，13人來(lái)自律師事務(wù)所。

　　從年齡來(lái)看，53名候選人中，16人為60后，36人為70后，1人為80后，70后占據(jù)候選人的67.92%，是大名單的主力軍。年齡最小，也是唯一一位80后的候選人是1980年1月出生的周輝，目前擔(dān)任深交所上市推廣部副總監(jiān)，為國(guó)際法碩士。

　　另外， 目前在履職的發(fā)審委是于2017年10月17日履新的首屆大發(fā)審委，共計(jì)63人。這63名大發(fā)審委由42名專職委員和21名兼職委員組成。其中有33位來(lái)自證監(jiān)會(huì)系統(tǒng)，包括了證監(jiān)會(huì)機(jī)關(guān)、會(huì)管單位、證監(jiān)局和交易所。另外30位則來(lái)自國(guó)家相關(guān)部委、高校以及金融機(jī)構(gòu)，其中，國(guó)家部委6名、高等院校6名、科研院所2名、律師事務(wù)所5名、會(huì)計(jì)事務(wù)所4名、證券公司4名、基金公司1名以及保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)2名。

　　截至11月27日，大發(fā)審委審核了257家企業(yè)（包括取消審核），其中152家企業(yè)順利過(guò)會(huì)，過(guò)會(huì)率為59.14%。

　　而此次候選人名單似乎并沒(méi)有出現(xiàn)高校和券商人士的身影。

　　值得一提的是，IPO日?qǐng)?bào)初步查看發(fā)現(xiàn)，目前公布的53名候選人中，有9名候選人是目前正在履職的發(fā)審委員，他們分別是周芊、馬小曼、宋洪流、周輝、黃偵武、龔劍、馬哲、周海斌、祝小蘭。

　　而2018年9月30日，證監(jiān)會(huì)曾就《關(guān)于修改〈中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)發(fā)行審核委員會(huì)辦法〉的決定》公開(kāi)征求意見(jiàn)，當(dāng)時(shí)修改主要包括以下內(nèi)容：一是，調(diào)整發(fā)審委人員結(jié)構(gòu)，提高發(fā)審委結(jié)構(gòu)的科學(xué)性。將發(fā)審委人數(shù)由66人改為35人，證監(jiān)會(huì)可以根據(jù)工作需要進(jìn)行適當(dāng)調(diào)整，同時(shí)取消部分委員可以為專職的規(guī)定。二是，強(qiáng)化發(fā)審委委員監(jiān)督管理。增加暫停委員履行職務(wù)的管理措施，進(jìn)一步強(qiáng)化委員監(jiān)管力度，豐富管理手段。完善委員解聘的規(guī)定，明確委員推薦單位有提請(qǐng)解聘委員的權(quán)利。三是，增強(qiáng)審核程序的一致性和透明度。使特別程序除表決票數(shù)要求不同外，在會(huì)前會(huì)后信息公開(kāi)、暫緩表決和取消審核、會(huì)后事項(xiàng)發(fā)審會(huì)等其他各方面與普通程序保持一致。四是，優(yōu)化發(fā)審委工作流程。允許委員參加初審會(huì)；進(jìn)一步規(guī)范發(fā)審會(huì)取消的工作流程，明確取消發(fā)審會(huì)的主體、情形、公示要求。

　　對(duì)于換屆后IPO審核的變化，一位資深財(cái)務(wù)分析師人士對(duì)IPO日?qǐng)?bào)表示，可能會(huì)往新經(jīng)濟(jì)企業(yè)方面傾斜，這些企業(yè)通過(guò)率會(huì)高些，其他的企業(yè)應(yīng)該還是常態(tài)化，保持現(xiàn)狀。

　　多位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)同這一觀點(diǎn)，認(rèn)為IPO審核趨勢(shì)不會(huì)有大的方向改變，會(huì)加大對(duì)高新技術(shù)企業(yè)的支持。

　　　　新一屆證監(jiān)會(huì)發(fā)審委候選人名單