曾經(jīng)金領(lǐng)保代，如今卻為出路發(fā)愁！

　　近日，一位券商投行員工的感慨引發(fā)熱議，“業(yè)務(wù)不怎么樣…感覺好迷?！胩廴ヂ伤蛘咚拇蟆泵壬艘獾囊环锌尣簧偻缎腥耸扛型硎?。

　　　　都說今年是券商投行的寒冬，那投行業(yè)務(wù)到底有多冷，我們來看五大數(shù)據(jù)：

　　1、六成券商投行年內(nèi)無一IPO進項

　　目前擁有保薦資格的券商共有93家，年初至今仍有53家券商在IPO主承銷收入上“未開張”，該項業(yè)務(wù)收入為零，占93家擁有保薦資格券商的57%。

　　2、IPO承銷收入創(chuàng)四年最差紀錄

　　今年以來，共有40家投行有IPO項目主承銷收入，累計實現(xiàn)收入50.6億元，較2017年同期的141.18億元同比下降64.16%，創(chuàng)2015年以來的最差承銷收入紀錄。

　　3、中金華泰中信占據(jù)四成市場份額

　　中金公司、華泰聯(lián)合、【中信證券(600030)、股吧】的首發(fā)主承銷收入位居行業(yè)前三，今年以來分別實現(xiàn)首發(fā)主承銷收入7.44億元、6.43億元和4.68億元，占據(jù)市場份額14.71%、12.7%和9.24%。

　　4、前5券商市占率四年來首次突破40%

　　頭部券商在投行業(yè)務(wù)上的優(yōu)勢越發(fā)明顯，年內(nèi)前5名券商的IPO主承銷收入達到24.61億元，合計占據(jù)48.62%的市場份額，是2015年以來首次突破40%。

　　5、年內(nèi)IPO數(shù)量驟減近八成

　　今年以來，A股市場共發(fā)行IPO項目97起，與2017年同期相比下滑76.51%，年內(nèi)IPO整體募資1335.07億元，較2017年同期下滑37.38%。

　　　　年內(nèi)IPO募資驟降38%

　　如果說投行業(yè)務(wù)也要看天吃飯，那最大的“天氣”就是IPO放行節(jié)奏的快與慢，而在IPO發(fā)行數(shù)量驟減的年份里，IPO承銷收入大幅下滑幾成定局。

　　回顧歷史數(shù)據(jù)，自從IPO在2014年重新開閘以來，A股的IPO發(fā)行逐年提速。從2014年一年發(fā)行124個IPO項目，到2015年發(fā)行IPO項目223起、增長近80%，該年募資規(guī)模1576.39億元、同比增幅136.58%。

　　2017年期間，IPO發(fā)行數(shù)量與募資規(guī)模再創(chuàng)紀錄，該年度發(fā)行IPO項目438個、同比增長92.95%，募資2301.09億元、同比增長53.81%。

　　如果從2014年起算，本輪IPO重新開閘的近5年時間里（不算2015年中4個月的暫停期），A股合計發(fā)行IPO項目1109起，合計募資規(guī)模7374.95億元。

　　　　不過，連續(xù)4年的IPO提速紀錄在2018年被打斷，今年注定是IPO減速的一年。

　　盡管2018年只剩一個月，但年內(nèi)發(fā)行的IPO項目數(shù)只占2017年全年的22.15%，募資規(guī)模只占2017年全年的58%——顯然，IPO數(shù)量下降幅度遠超過募資規(guī)模的降幅，這意味著，在數(shù)量減少的同時，巨額募資項目的比重明顯增加。

　　在同比方面，據(jù)券商中國記者統(tǒng)計，今年以來，A股市場共發(fā)行IPO項目97起，與2017年同期相比、下滑76.51%，年內(nèi)IPO整體募資1335.07億元，較2017年同期下滑37.38%。

　　14券商IPO主承銷收入超1億元

　　一方面是58%的投行無法獲得IPO主承銷收入，另一方面是有14家券商的IPO主承銷收入超1億元。

　　據(jù)券商中國記者統(tǒng)計，今年以來，有23家券商的IPO主承銷收入超5000萬元，有14家券商IPO主承銷收入超1億元，有7家券商IPO主承銷收入超2億元，中金公司、華泰聯(lián)合、中信證券和【中信建投(601066)、股吧】等4家券商的IPO主城銷收入超3億元。

　　中金公司是年內(nèi)IPO業(yè)務(wù)的最大贏家，主要是得益于拿下了工業(yè)富聯(lián)IPO項目。數(shù)據(jù)顯示，中金公司年內(nèi)參與了8個IPO的承銷與保薦，IPO主承銷收入達到7.44億元，占據(jù)14.71%的市場份額。

　　其中，工業(yè)富聯(lián)IPO項目募資271.2億元，發(fā)行費用達到4.04億元，帶給中金公司的承銷及保薦費用達3.4億元；另外，美凱龍IPO項目募資32.22億元，也為中金公司帶來承銷及保薦費用1.36億元。

　　緊跟在中金公司之后，華泰聯(lián)合年內(nèi)獲得IPO主承銷收入6.43億元，占據(jù)12.7%的市場份額，位居行業(yè)第二。

　　數(shù)據(jù)顯示，華泰聯(lián)合共參與了10個IPO項目，其中募資規(guī)模較大的3個項目分別是邁瑞醫(yī)療、江蘇租賃和鵬鼎控股，分別募資59.34億元、40億元和37.14億元，項目產(chǎn)生的承銷及保薦收入分別為1.38億元、0.72億元和0.93億元，其中邁瑞醫(yī)療為華泰證券與中銀證券聯(lián)席主承銷。

　　中信證券、中信建投和招商證券的IPO主承銷收入也較高，分別達到4.68億元、3.23億元和2.83億元，占據(jù)的市場份額分別為9.24%、6.38%和5.6%。

　　此外，在增發(fā)方面，中信建投、華泰聯(lián)合和國泰君安位居行業(yè)前三，分別實現(xiàn)主承銷收入1.8億元、1.13億元和1.07億元，分別占據(jù)市場份額15.82%、9.92%和9.38%。

　　　　IPO業(yè)務(wù)集中度再提升

　　證券業(yè)的同質(zhì)化競爭、集中度過低問題，屢次成為行業(yè)熱議話題，當前的行業(yè)一個共識是，在經(jīng)歷新一輪的行業(yè)整合后，個別小券商可能面臨淘汰，頭部券商的優(yōu)勢地位會進一步顯現(xiàn)。

　　頭部券商的優(yōu)勢地位，在這種逆風情況下顯得更為明顯，尤其是在體現(xiàn)在IPO業(yè)務(wù)上。

　　券商中國記者統(tǒng)計了2014年以來，每年年初至11月28日的券商IPO主承銷收入數(shù)據(jù)（以保持數(shù)據(jù)可比性），并統(tǒng)計了前5名和前10名券商的市場份額變化，大體數(shù)據(jù)如下：

　　　　數(shù)據(jù)顯示，前5名券商在今年年內(nèi)實現(xiàn)IPO主承銷收入24.61億元，占據(jù)市場份額48.62%，是2015年以來首次突破40%，也是2014年以來最高的市場份額紀錄，說明今年的IPO市場確實在向頭部券商集中。

　　這背后的原因，主要是IPO市場整體趨緊，IPO數(shù)量大幅減少，中小券商能夠分得的業(yè)務(wù)量減少；同時出現(xiàn)了一些大塊頭的IPO項目，如工業(yè)富聯(lián)、中國人保、邁瑞醫(yī)療和寧德時代等，這樣的項目更容易被頭部券商獲得。

　　尤其是工業(yè)富聯(lián)，該項目超271.2億元的募資規(guī)模，已經(jīng)是年內(nèi)第二大IPO項目中國人保的4倍有多，由此產(chǎn)生的保薦及承銷收費，讓中金公司迅速與第二名拉開差距。同時，即便是第二名中國人保的IPO項目，中金公司也有份參與擔任聯(lián)席主承銷。

　　　　此外，就前10名券商的市場份額來看，年內(nèi)前10名券商獲得IPO主承銷收入34.79億元，占據(jù)市場份額68.76%，也是2014年以來的最高紀錄。