?。ㄓ浾?趙白執(zhí)南）19-21日，中央經(jīng)濟工作會議召開。星石投資首席執(zhí)行官楊玲解讀認為，明年A股配置優(yōu)勢逐漸凸顯，科創(chuàng)板試點注冊制料很快落地。宏觀政策方面，財政政策更積極，增值稅有望下調(diào)，預(yù)計財政赤字提升至3%；貨幣政策以定向調(diào)控為主，降準和定向降息仍值得期待。

　　會議提出，資本市場在金融運行中具有牽一發(fā)而動全身的作用，要通過深化改革，打造一個規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場，提高上市公司質(zhì)量，完善交易制度，引導(dǎo)更多中長期資金進入，推動在上交所設(shè)立科創(chuàng)板并試點注冊制盡快落地。

　　楊玲表示，今年出臺了諸多政策為民企增信、紓困，預(yù)計2019年將會有更多更具持續(xù)性和系統(tǒng)性的政策出臺，來防范和監(jiān)控此類系統(tǒng)性風(fēng)險的累積。此外，伴隨著資本市場建設(shè)不斷完善，美國經(jīng)濟與全球經(jīng)濟的非同步性降低，2019年A股的配置優(yōu)勢將逐漸凸顯。

　　科創(chuàng)板方面，楊玲預(yù)計，1月大概率就會發(fā)布科創(chuàng)板的實施辦法和細則，3-4月企業(yè)便可提交申報材料。科創(chuàng)板的推出并試點注冊制具備前所未有的戰(zhàn)略高度，既是補齊資本市場服務(wù)科技創(chuàng)新短板的增量改革，也承擔(dān)著引領(lǐng)中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級和創(chuàng)新發(fā)展的重擔(dān)。

　　會議指出，宏觀政策要強化逆周期調(diào)節(jié)，繼續(xù)實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，適時預(yù)調(diào)微調(diào)，穩(wěn)定總需求；積極的財政政策要加力提效，實施更大規(guī)模的減稅降費，較大幅度增加地方政府專項債券規(guī)模；穩(wěn)健的貨幣政策要松緊適度，保持流動性合理充裕，改善貨幣政策傳導(dǎo)機制，提高直接融資比重，解決好民營企業(yè)和小微企業(yè)融資難融資貴問題。

　　楊玲認為，減稅是兼顧“穩(wěn)增長”和“調(diào)結(jié)構(gòu)”的主要財政政策工具。2018年全年減稅降費規(guī)模超過1.3萬億元，預(yù)計明年減稅降費規(guī)模將會超過這一數(shù)字。增值稅三檔并兩檔可期，根據(jù)增值稅稅率下降的幅度不同，預(yù)計減稅規(guī)模將在5000億元-1.6萬億元。提高財政赤字率、大幅增加地方政府專項債發(fā)行是“積極財政政策”發(fā)力的另一方向，預(yù)計明年一般財政預(yù)算赤字率有望從2018年的2.6%提高到3%，為更大力度促進基礎(chǔ)設(shè)施投資補短板，政府基金對應(yīng)的地方政策專項債有望從今年的1.35萬億元提高到2萬億元左右。

　　貨幣政策方面，在楊玲看來，2019年貨幣政策不會搞大水漫灌，而是以定向調(diào)控為主，更加注重信用傳導(dǎo)機制疏通和解決民企、小微融資問題。預(yù)計2019年仍會繼續(xù)降準，并通過OMO、MLF、PSL、TMLF等政策工具，進行定向降息以及再貸款再貼現(xiàn)、擴大合格擔(dān)保品范圍、民營企業(yè)債券融資支持等政策工具，繼續(xù)進行定向滴灌，加大對民營小微企業(yè)的金融支持。為了提高直接融資比重，預(yù)計明年央行支持實體經(jīng)濟的“第三支箭”股權(quán)融資支持工具將會出臺，成為解決民營企業(yè)融資難、融資貴的主要工具之一。

　　此外，楊玲認為，推動制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展成為2019年第一要務(wù)，新經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)或迎來更多政策支持。