解禁洪峰來襲考驗(yàn)次新股 創(chuàng)投集體清倉近20只股票

　　楊佼

　　[2019年1月，A股解禁股票接近200只，解禁股數(shù)量為2019年單月之最。以最新收盤價(jià)計(jì)算，合計(jì)解禁市值超2700億元。]

　　2700億市值的解禁洪峰洶涌而來，創(chuàng)投機(jī)構(gòu)集體清倉。接踵而來的股東大幅減持，令本已走弱的次新股可能將承受更大壓力。

　　【鵬鷂環(huán)保(300664)、股吧】、新疆火炬均在1月2日晚間公告稱，股東計(jì)劃將所持股份進(jìn)行清倉式減持，減持的股份在總股本中的占比共計(jì)分別達(dá)30%、26%以上，折合當(dāng)日市值高達(dá)18億元、7.5億元左右。

　　第一財(cái)經(jīng)查閱資料發(fā)現(xiàn)，鵬鷂環(huán)保、【新疆火炬(603080)、股吧】擬清倉的股東多數(shù)具有創(chuàng)投背景。其中，鵬鷂環(huán)保準(zhǔn)備減持的兩家股東主營業(yè)務(wù)都是對外投資或持有股權(quán)，且具有外資身份；而新疆火炬的擬減持股東則是國內(nèi)知名創(chuàng)投九鼎系。

　　受股東清倉減持消息影響，1月3日開盤后，鵬鷂環(huán)保、新疆火炬均快速跌停，截至收盤，鵬鷂環(huán)保仍封死跌停，跌幅10.03%；新疆火炬雖然打開跌停，但跌幅仍達(dá)9.55%。

　　不僅是上述兩家公司，2018年11月至今的最近兩個(gè)月，A股市場遭遇了創(chuàng)投集體清倉。截至目前，包括新疆火炬、鵬鷂環(huán)保在內(nèi)，至少已有近20家上市公司被創(chuàng)投、投資機(jī)構(gòu)清倉減持，其中不乏IDG這樣的知名機(jī)構(gòu)。

　　　創(chuàng)投集體撤退

　　鵬鷂環(huán)保1月2日晚間公告顯示，持有9347.08萬股、占比19.47%的股東CIENAENTERPRISESLIMITED（喜也納），計(jì)劃在披露之日起3個(gè)交易日后的6個(gè)月內(nèi)，減持持有的全部股份；另一持有5270.13萬股、占比10.98%的股東衛(wèi)獅投資有限公司（下稱“衛(wèi)獅投資”），也計(jì)劃減持持有的全部股份。

　　按照1月2日收盤價(jià)計(jì)算，鵬鷂環(huán)?？偸兄导s為55億元，而喜也納、衛(wèi)獅投資減持的市值合計(jì)達(dá)18億元以上，占比達(dá)到三分之一左右；新疆火炬股東減持的市值也達(dá)到7.5億元左右，超過其總市值的26%。

　　根據(jù)鵬鷂環(huán)保招股說明書，該公司前身為亞洲環(huán)保，2000年6月2日在新加坡注冊成立，2003年在新加坡上市，2011年11月完成私有化退市，并在2018年1月在A股上市。目前，喜也納、衛(wèi)獅投資準(zhǔn)備減持的股份仍在限售期，1月7日方才到期解禁。

　　無論是喜也納，還是衛(wèi)獅投資，均是股權(quán)投資機(jī)構(gòu)。公開披露顯示，喜也納成立于2011年，為英屬維爾京群島公司，主要生產(chǎn)經(jīng)營地為新加坡，主營業(yè)務(wù)為持有并管理鵬鷂環(huán)保股權(quán)。衛(wèi)獅投資的主營業(yè)務(wù)同樣也是對外投資。2012年8月，鵬鷂環(huán)保以12.48億元的凈資產(chǎn)折為股本4億股，每股面值1元，喜也納、衛(wèi)獅投資于此時(shí)成為鵬鷂環(huán)保股東。

　　與鵬鷂環(huán)保一樣，新疆火炬準(zhǔn)備清倉減持的股東也是創(chuàng)投機(jī)構(gòu)。根據(jù)新疆火炬1月2日晚間披露，共計(jì)計(jì)劃減持其2432萬股、占總股本17.19%的蘇州工業(yè)園區(qū)昆吾民樂九鼎投資中心、嘉興九鼎策略一期投資合伙企業(yè)、煙臺昭宣元盛九鼎創(chuàng)業(yè)投資中心等七家創(chuàng)投機(jī)構(gòu)，均為國內(nèi)知名股權(quán)投資機(jī)構(gòu)九鼎系旗下企業(yè)。

　　根據(jù)招股說明書披露，2014年4月，上述九鼎系股東從其他股東手上受讓了新疆火炬共計(jì)2323萬股，受讓價(jià)2.1505元/股，此后又原價(jià)將其中93萬股轉(zhuǎn)讓給他人。新疆火炬2014年改制，并于2015年掛牌后，九鼎系又以5元/股的價(jià)格，認(rèn)購增發(fā)的200萬股。直到上市前，九鼎系持有新疆火炬共計(jì)2430萬股，持股總成本約為6000萬元，平均成本接近2.5元/股。

　　新疆火炬2018年1月上市后，股價(jià)一度扶搖直上，最高時(shí)曾達(dá)到56.78元，但此后就一路大幅下跌。截至1月2日收盤，股價(jià)僅為19.9元/股，其間累計(jì)跌幅超過65%，超過50億元市值灰飛煙滅。

　　在新疆火炬股價(jià)最高時(shí)，九鼎系的最高收益達(dá)54億元以上，累計(jì)投資回報(bào)率接近21倍，但隨著股價(jià)一路暴跌，目前其累計(jì)收益率僅剩6.2倍左右。

　　與新疆火炬、鵬鷂環(huán)境一樣，博天環(huán)境也在2018年11月19日披露，三家具有PE身份的股東擬將所持合計(jì)約1.25億股、占比約31%的股份，在未來半年多的時(shí)間里全部減持，涉及市值超過20億元。當(dāng)時(shí)，博天環(huán)境剛剛獲得銀行民企紓困貸款。減持計(jì)劃公布后，博天環(huán)境當(dāng)即大跌。

　　事實(shí)上，上市公司被創(chuàng)投股東清倉減持，已經(jīng)屢見不鮮。根據(jù)第一財(cái)經(jīng)粗略統(tǒng)計(jì)，僅2018年11月以來，就至少有20余家上市公司被創(chuàng)投、投資機(jī)構(gòu)類股東清倉減持。

　　計(jì)劃減持新疆火炬之前，九鼎系就已清倉持有的多家上市公司股份，包括江山歐派、金能科技、絕味食品、博士眼鏡等。

　　不僅是國內(nèi)的創(chuàng)投機(jī)構(gòu)，外資機(jī)構(gòu)同樣也在清倉。根據(jù)全聚德2018年11月23日公告，接到股東IDG資本管理（香港）有限公司通知，IDG將在公告披露之日起，以集中競價(jià)、大宗交易、協(xié)議轉(zhuǎn)讓等方式，減持該公司占比5.63%、數(shù)量為1736萬股的股份。公告顯示，IDG計(jì)劃減持的股份也是其在全聚德的全部持股。

　　　次新股承壓

　　從創(chuàng)投近期減持的上市公司來看，都有一個(gè)共同點(diǎn)，即都是上市只有一年多甚至還未滿一年的次新股，面臨著股東解禁套現(xiàn)的巨大壓力。

　　公開信息顯示，新疆火炬、鵬鷂環(huán)境分別在2018年1月3日、5日上市，博天環(huán)境雖然稍早，于2017年2月17日上市，但也不足兩年。

　　由于上市時(shí)間不長，這些上市公司都將在近期面臨解禁壓力。根據(jù)招股說明書，鵬鷂環(huán)保上市時(shí)，除實(shí)際控制人王洪春、王春林承諾，上市之日起36個(gè)月內(nèi)，不轉(zhuǎn)讓或者委托他人管理其直接或者間接持有的發(fā)行人股份，鎖定期滿后兩年內(nèi)減持，減持價(jià)格不低于發(fā)行價(jià)外，其他股東則承諾12個(gè)月內(nèi)不減持。

　　招股說明書還顯示，上市前，王洪春、王春林兄弟通過鵬鷂投資系持有鵬鷂環(huán)保36.117%的股份，持股數(shù)量略多于1.44億股，剩余的約2.56億股均由其他股東持有，而這些股票都將在近期解禁。

　　新疆火炬2018年12月27日公告顯示，該公司1.41億股的總股本中，限售股為1.06億股，占比74.91%，其中鎖定期12個(gè)月的共5173萬股，亦即此次解禁的股份占比接近37%，可見解禁壓力之大。

　　此外，江山歐派、金能科技、絕味食品、博士眼鏡等股票，也都屬于上市時(shí)間不長的次新股，目前上市時(shí)間均不足兩年，最短的只有一年半略多，都面臨著解禁洪峰。

　　最近兩個(gè)月來，A股一直面臨著解禁洪峰的沖擊。公開數(shù)據(jù)顯示，2019年1月，A股解禁股票接近200只，解禁股數(shù)量為2019年單月之最。以最新收盤價(jià)計(jì)算，合計(jì)解禁市值超2700億元。而在過去的2018年12月，解禁個(gè)股共224只，合計(jì)解禁市值4000億元。

　　雖然規(guī)模巨大的解禁潮中，上市后的增發(fā)股占據(jù)多數(shù)，但次新股首發(fā)前的原始股規(guī)模仍然不可小覷。而解禁洪峰到來之后，次新股共同面臨的問題，就是可能出現(xiàn)的股東清倉減持。公開信息顯示，江山歐派、金能科技、絕味食品、博士眼鏡等上市公司，都是在股票首次解禁后，被創(chuàng)投股東清倉減持。

　　隨著解禁潮的到來，一度走強(qiáng)的次新股最近兩個(gè)月來也震蕩下行。數(shù)據(jù)顯示，2018年11月16日，次新股指數(shù)達(dá)到10267.63的高點(diǎn)后，就開始持續(xù)下跌。截至1月3日收盤，次新股指數(shù)收于9086.85點(diǎn)，一個(gè)半月的時(shí)間里，累計(jì)下跌約1018點(diǎn)，跌幅接近10%。