來源：國信研究

　　行業(yè)與公司

　　技術論市：7月，缺口阻擋，先揚后抑

　　6月，上50指引領回升。

　　指數(shù)先抑后揚，呈全面上漲，但差異較大，上50指主導上漲，其他指數(shù)跟隨。市場整體資金凈流出連續(xù)兩個月減少，顯示資金回流，主要是特大單資金回流。食品飲料、銀行、非銀，3個行業(yè)呈資金凈流入，與領漲行業(yè)一致，顯示增量資金關注點所在。日均成交略有較少，兩融基本持平。

　　7月，缺口阻擋，先揚后抑

　　上證指數(shù)：2018年10月是個低點時間窗，之后若跟隨32個月的周期，則高點在2020年10月；若跟隨20個月周期，則高點在2020年1月（2019年3-4月穿插一個小高點）；無論后續(xù)運行哪個周期，在2019年三季末可能都會穿插一個小的低點落點。從上漲指數(shù)的運行形態(tài)來看，4月初的回落調(diào)整尚未運行完整，6月啟動的小反彈可能在5月初跳空缺口處（3050-2986）受阻，之后可能向2600-2800點回落，即7月可能呈先揚后抑運行。

　　上50指：2015年之后呈大的收斂形態(tài)，上下沿對應位置在3000-2300點，是未來一段時間指數(shù)運行區(qū)間參考。4月初指數(shù)上沖回落就是受到上沿的阻擋，局部運行與之前幾次高點類似，但5月短暫調(diào)整后，6月反彈拉升，調(diào)整剛開始就中斷可以看做是擾動因素造成的調(diào)整初期的反復，反彈在上沿再度受阻，將重回調(diào)整運行，最終將向2300點附近靠攏，其間在2700點有停頓。短期指標超買區(qū)背離，因此短期反彈后的回落，可能也劇烈一些。

　　創(chuàng)業(yè)板指：經(jīng)過2019年初的反彈，月線MACD金叉已經(jīng)形成，且之后指數(shù)回落，金叉得以保持，趨勢轉(zhuǎn)好信號得到鞏固，即使短期指數(shù)還有震蕩，指標運行也有余地。階段震蕩區(qū)間，根據(jù)不同的支撐與阻擋，高點在1700點附近；震蕩低點有兩個，溫和一些在1480點，劇烈一些在1400點。階段震蕩可以看做是趨勢轉(zhuǎn)好初期的鞏固，指數(shù)只有站穩(wěn)1700點，上行空間方能打開，過程需要一些時間。