8月6號 周二，滬深兩市出現(xiàn)了大幅低開的走勢，主要是受到隔夜美股暴跌，以及貿(mào)易談判受阻帶來的擔(dān)憂的影響。兩市多數(shù)板塊下跌，只有黃金板塊逆勢上漲，這也反映出投資者的避險情緒非常高。周一，人民幣破7也引起了市場的大幅調(diào)整?，F(xiàn)前海開源基金董事總經(jīng)理、首席經(jīng)濟學(xué)家楊德龍做客新浪財經(jīng)直播，就下一步市場行情如何演繹的話題做如下概述：

　　人民幣破7主要還是受到特朗普加征10%的關(guān)稅的沖擊，這引起了投資者的擔(dān)憂，而美股也應(yīng)聲暴跌，美股在周一出現(xiàn)了大幅下挫，盤中道瓊斯指數(shù)一度跌了960點，接近千點，而收盤也跌了3%以上，達到700多點，創(chuàng)了今年以來最大單日跌幅。美股在近期接連下跌，反映了投資者對于貿(mào)易摩擦的擔(dān)憂。

　　人民幣在近期出現(xiàn)了一定的波動，但從中長期來看，人民幣并不具備長期貶值的基礎(chǔ)。因為從十年的周期來看，人民幣相對于美元其實是升值的，而今年出現(xiàn)了一定的貶值，決定匯率長期的因素主要是看經(jīng)濟增長。在未來的十年，中國經(jīng)濟仍然是全球主要經(jīng)濟體中增速比較高的，遠高于美國經(jīng)濟的增速。

　　另一方面，在貨幣政策方面，美聯(lián)儲進行了降息，開啟了寬松的周期。雖然美聯(lián)儲主席鮑威爾否認(rèn)降息是寬松周期的開始，但是在特朗普的壓力之下，以及美國經(jīng)濟有放緩的預(yù)期之下，特別是在貿(mào)易摩擦這種背景之下，美聯(lián)儲開啟寬松周期應(yīng)該是大概率的事件。而中國央行并沒有跟隨加息，這樣一來，貨幣政策的差異對人民幣走勢也會形成強支撐。

　　當(dāng)前A股市場受到多方面的沖擊，打破了前期震蕩的平臺2800點，進一步下探，但是下探的空間是非常有限的。A股前期已經(jīng)提前進行了調(diào)整，估值上處于歷史大底的位置。無論和國際上哪一個市場相比，A股的估值都是有優(yōu)勢的。外資在今年已經(jīng)流入到A股市場超過了一千億元人民幣，說明外資整體上對于A股整體市場的看好，特別是白龍馬股，吸引了大量外資的流入。

　　在今年1月2號我提出2019年“十大預(yù)言”，判斷今年美股可能會出現(xiàn)見頂回落，向下調(diào)整，A股將會見底回升，向上反彈。上半年美股的走勢非常強勢，在美聯(lián)儲降息預(yù)期以及特朗普減稅政策的雙重刺激之下，美國股市三大股指均創(chuàng)出歷史新高。

　　但是沒有只漲不跌的市場。根據(jù)伯克希爾·哈撒韋公布的二季度財報，巴菲特已經(jīng)連續(xù)兩個季度減持美國的股票，顯示出美股在連續(xù)漲了十年之后，恐高情緒開始蔓延，估值過高引起了投資者的擔(dān)憂。股神巴菲特連續(xù)兩個季度減持美國股票，說明了巴菲特對于美國高估值也有一定的恐高的心理，所以進行了一定的減持。另外一點，這兩年時間，巴菲特都沒有進行大額的并購，也沒有進行大量的股票回購，主要的原因就是美股的估值較高。也許下半年就將實現(xiàn)我在2019年年初提出的“十大預(yù)言”第八條，即美股向下調(diào)整，A股向上反彈，大家可以拭目以待。而其他預(yù)言基本上都已經(jīng)被市場驗證，包括實施積極的財政政策，大幅減稅降費，寬松的貨幣政策，科創(chuàng)板設(shè)立等等，這些預(yù)言都已經(jīng)得到了驗證。

　　科創(chuàng)板正式開始交易之后，首批上市的25支個股由于受到資金的追捧，股價出現(xiàn)了連續(xù)的上攻，很多個股的股價已經(jīng)創(chuàng)了新高。當(dāng)然，連續(xù)的上漲也積累了比較大的風(fēng)險，所以建議投資者不要盲目地去追高科創(chuàng)板，而是要相對理性地進行投資。對于一些漲的過高的個股不要追捧，要從基本面的角度去分析哪些科創(chuàng)板的公司將來有進一步上漲的潛力，哪些公司有比較好的成長性。特別是具有核心技術(shù)的公司。

　　其實科創(chuàng)板公司的估值分歧很大，估值高不高，主要取決于公司的未來能不能成長，能不能兌現(xiàn)預(yù)期。如果能夠成長起來，估值就是不高的；如果成長不起來，其估值就是高的。所以建議大家，對科創(chuàng)板的投資不能夠盲目的追捧。另外，要做總量的控制。投資科創(chuàng)板的資金不要超過個人可投資資金的20%，通過總量控制來控制風(fēng)險。這樣既能分享科創(chuàng)板的投資收益，又能夠在一定程度上控制風(fēng)險。

　　這段時間白龍馬股也跟隨大盤出現(xiàn)了調(diào)整，但是跌幅遠小于別的股票。因為白龍馬股具有業(yè)績支撐，在過去三年我提出來之后，出現(xiàn)了比較大的超額收益。雖然短期的個別白龍馬股的業(yè)績暴雷，導(dǎo)致市場對白龍馬股的估值有所下調(diào)，但是從長期來看，白龍馬股依然是最值得投資的公司。

　　格力董事長董明珠在接受采訪時表示，“爆雷”的白馬股不是真正的白馬股，格力永遠不會“爆雷”。董明珠的說法有一定的道理，因為一些“爆雷”的白馬股，其實在之前財務(wù)報表上就有一定的顯現(xiàn)。真正的白馬股，應(yīng)該是業(yè)績穩(wěn)定增長，能夠持續(xù)分紅的好的公司，它“爆雷”的概率遠低于中小個股。這也是外資不惜成本地流入這些白龍馬股的股權(quán)，搶奪優(yōu)質(zhì)股權(quán)的原因。