上證50ETF下半年份額縮水近20億，誰造成的市場風(fēng)格切換？

　　來源： 公私風(fēng)云

　　原創(chuàng)： 夏悅超

　　下半年以來，A股市場整體延續(xù)觀望態(tài)勢，作為藍(lán)籌指數(shù)的代表之一，上證50ETF目前面臨著巨大的贖回壓力。

　　Wind 數(shù)據(jù)顯示，截至 8月5日，市場存續(xù)的159只股票型 ETF（交易型開放式指數(shù)基金） 份額總計(jì)為2298.68億份，較年初時(shí)的2250.73億份增加了47.95億份。不過，“ETF之王”華夏上證50ETF沒有再度成為資金的寵兒，年內(nèi)份額減少近50億份。其中，下半年份額減少超10億份?？偟膩砜?，上證50ETF份額整體減少近20億份。

　　業(yè)內(nèi)人士向《國際金融報(bào)》記者表示，目前上證50ETF跟蹤標(biāo)的成分股估值較高，而隨著科創(chuàng)板開市，眾多科技股在市場的成交更加活躍，市場風(fēng)格也有望逐漸由藍(lán)籌轉(zhuǎn)向成長。

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　　上證50ETF份額承壓

　　近期，滬深兩市再陷低迷疲態(tài)，市場避險(xiǎn)情緒升溫，主要受到海外不確定性因素進(jìn)一步壓制。資金流向方面，除了北向資金連續(xù)幾日凈流出外，ETF場內(nèi)份額也出現(xiàn)不同程度波動(dòng)。

　　具體來看，下半年來，股票型ETF中獲資金大額流入的主要為證券類ETF和其他主題ETF。其中，證券類ETF份額凈流入占主導(dǎo)地位。比如，國泰中證全指證券ETF份額增長18.59億份，暫居下半年股票型ETF份額增長首位；華寶中證全指證券ETF份額增長7.7億份；南方中證全指證券ETF份額增長3.22億份。上述證券類ETF份額增幅均超50%。

　　此外，中證500ETF和中證100ETF也現(xiàn)身下半年股票型ETF份額增長榜前列。其中，華夏中證500ETF份額增長3.05億份，易方達(dá)中證500ETF份額增長0.73億份，廣發(fā)中證100ETF份額也有小幅增長。

　　與之相對(duì)應(yīng)的，份額出現(xiàn)減少的股票型ETF 主要集中在上證50ETF、滬深300ETF和創(chuàng)業(yè)板ETF。除去次新股票型ETF，華夏上證50ETF下半年份額減少最多，達(dá)10.63億份；易方達(dá)創(chuàng)業(yè)板ETF份額減少8.22億份；工銀瑞信上證50ETF份額減少7.46億份；華泰柏瑞滬深300ETF份額減少4.55億份。

　　從凈值表現(xiàn)來看，截至8月5日，下半年股票型ETF平均收益率為-2.64%，僅有23只凈值保持正增長。從投資主題來看，電子科技和軍工等主題表現(xiàn)較好。其中，半導(dǎo)體ETF、軍工ETF和創(chuàng)業(yè)板ETF凈值漲幅居前，最高漲幅接近5%。證券類ETF、消費(fèi)類ETF和上證50ETF領(lǐng)跌同類，最高跌幅達(dá)8.8%。

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　　藍(lán)籌轉(zhuǎn)向成長？

　　截至8月5日，下半年上證50ETF規(guī)模和業(yè)績出現(xiàn)下降，整體份額縮水近20億份。而部分中證500ETF的規(guī)模仍保持增長，如華夏中證500ETF下半年份額增長3.05億份。

　　眾所周知，中證500指數(shù)代表著滬深兩市中小市值的高成長性公司。目前追蹤該指數(shù)的ETF有南方中證500ETF、華夏中證500ETF、易方達(dá)中證500ETF、廣發(fā)中證500ETF等基金。

　　上證50指數(shù)由滬市A股中規(guī)模大、流動(dòng)性好的最具代表性的50只股票組成，反映上海證券市場最具影響力的一批龍頭公司的股票價(jià)格表現(xiàn)。目前，追蹤上證50指數(shù)的股票型ETF包括華夏上證50ETF、建信上證50ETF、工銀上證50ETF、博時(shí)上證50ETF、萬家上證50ETF、申萬菱信上證50ETF。

　　作為ETF規(guī)模之王，華夏上證50ETF正是憑借著長期價(jià)值投資的理念獲得眾多資金青睞，其場內(nèi)資金動(dòng)向更像是市場的風(fēng)向標(biāo)，備受業(yè)界關(guān)注。

　　對(duì)于上述ETF份額變化的現(xiàn)象，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，市場風(fēng)格正在由藍(lán)籌偏向成長。

　　“這都是科創(chuàng)板的功勞！”北京某公募業(yè)內(nèi)人士向《國際金融報(bào)》記者表示，目前市場仍重在擇時(shí)和擇風(fēng)格，市場風(fēng)格更偏向成長，其原因主要是7月份科創(chuàng)板開市，激活了滬深兩市科技股的成交量。

　　獨(dú)立財(cái)經(jīng)評(píng)論員郭施亮在接受《國際金融報(bào)》記者采訪時(shí)表示：“上證50ETF份額凈流出，與市場環(huán)境弱化有一定聯(lián)系。由于上證50代表權(quán)重白馬藍(lán)籌股，成為資金撬動(dòng)市場指數(shù)的工具，不排除部分外資高賣低買的投資策略?！?/p>

　　對(duì)于中證500ETF、中證100ETF和證券ETF份額凈流入加快，郭施亮認(rèn)為，市場風(fēng)格有所轉(zhuǎn)變，部分超跌股票有提前于大盤企穩(wěn)的跡象，風(fēng)格轉(zhuǎn)變代表市場資金投資意向轉(zhuǎn)換。其主要原因來自短期科創(chuàng)板大幅波動(dòng)，或多或少增加成長股溢價(jià)效應(yīng)，但是科創(chuàng)板累積風(fēng)險(xiǎn)較大，獲利豐厚，難免透支未來盈利預(yù)期，中長期科創(chuàng)板股票分化在所難免。

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　　下半年如何配置？

　　【國信證券(002736)、股吧】認(rèn)為，上證50指數(shù)近期運(yùn)行呈現(xiàn)大收斂形態(tài)，上沿壓制作用較強(qiáng)，對(duì)應(yīng)點(diǎn)位3000點(diǎn)，下沿支撐在2300點(diǎn)。與其他指數(shù)相比，上證50指數(shù)之前調(diào)整幅度明顯不足，風(fēng)險(xiǎn)釋放不充分，不排除后市回落幅度可能更大一些。

　　招商基金相關(guān)人士表示，考慮到下半年經(jīng)濟(jì)下行仍有壓力，超漲的消費(fèi)板塊或?qū)⒊袎?，建議重點(diǎn)關(guān)注行業(yè)景氣度向上且估值合理的5G和創(chuàng)新藥板塊。

　　行業(yè)配置和主題策略方面，川財(cái)證券認(rèn)為，優(yōu)質(zhì)成長股是中短期主線。同時(shí)，低估值藍(lán)籌中短期也受資金配置青睞。