8月27日消息，中金表示，今天A股明顯反彈，港股震蕩持平，A股成交量放大至5570億。同時MSCI提高納入比例年內(nèi)第二批生效，滬深港通北向資金大幅流入117億。我們綜合簡評如下：

　　1）MSCI提高A股納入比例年內(nèi)第二批生效，滬深港通北向大幅凈流入。今天是MSCI提高A股納入比例年內(nèi)的第二個5個百分點開始生效。我們此前估算過，本次提高納入比例帶來的增量資金（主動+被動）約200億美元左右，其中被動資金根據(jù)歷史經(jīng)驗估算，大概在40億美元（即280億人民幣）左右。今天滬深港通北向凈流入達(dá)到117億人民幣，是年初至今凈流入單日最高的幾個交易日之一，可能反應(yīng)的就是其中主要被動部分調(diào)整的影響。我們此前做過估算，8/9月份是MSCI/富時指數(shù)等指數(shù)提高A 股納入比例生效較為集中的時間段，再加上A股此前已經(jīng)有所調(diào)整，這段時間北上資金可能因此而獲得一定的支持。另外，滬深港通南向資金最近持續(xù)活躍，我們在上周的報告里也分析過背后的原因及南向資金主要集中購買的標(biāo)的。港股市場整體估值偏低，中長線價值逐步顯現(xiàn)，雖整體暫時缺乏明顯催化劑，但消費、醫(yī)藥、科技等新經(jīng)濟(jì)板塊的表現(xiàn)依然值得關(guān)注。

　　2）內(nèi)需政策待發(fā)力，期待結(jié)構(gòu)性表現(xiàn)。我們下半年展望中指出市場雖然估值偏低，但面臨幾個方面的逆風(fēng)，結(jié)構(gòu)性去杠桿措施深化以及房地產(chǎn)市場降溫等。目前來看，這三方面的逆風(fēng)因素都在分別不同程度的演進(jìn)，可能依然會對整體的增長帶來壓力，未來幾個月尚待繼續(xù)觀察。與此同時，在穩(wěn)增長的壓力之下，內(nèi)需政策有待進(jìn)一步發(fā)力。一方面，需要關(guān)注貨幣政策是否有繼續(xù)寬松的空間，另一方面，要關(guān)注其他可能的提振內(nèi)需的政策是否可能會發(fā)力。近期有媒體報道有關(guān)部門在考慮市民下鄉(xiāng)政策，以及汽車減少消費障礙等方面的措施。我們認(rèn)為在增長壓力持續(xù)的背景下，市場類似的預(yù)期可能會進(jìn)一步加強，從而支持部分內(nèi)需相關(guān)的板塊結(jié)構(gòu)性地表現(xiàn)。我們在此前的評論中持續(xù)強調(diào)過科技板塊的結(jié)構(gòu)性機會，前期表現(xiàn)強勁，近期出現(xiàn)了部分的獲利回吐。盡管如此，我們從中期依然看好科技周期深化的機會，建議對龍頭質(zhì)量公司逢低吸納。其他內(nèi)需板塊，如汽車、農(nóng)業(yè)等，我們此前有持續(xù)提示相關(guān)機會。當(dāng)前在內(nèi)需政策預(yù)期增強的背景下，這些估值不高、預(yù)期偏低、后續(xù)有正面催化劑或政策預(yù)期的板塊，可能依然有表現(xiàn)的機會。另外，反應(yīng)中國消費升級與產(chǎn)業(yè)升級的趨勢的優(yōu)質(zhì)龍頭，是我們持續(xù)看好的方向，盡管前期有投資者懷疑“抱團(tuán)”帶來的壓力，但我們認(rèn)為這種“非典型”抱團(tuán)不值得過度擔(dān)心，目前這些個股雖少數(shù)有估值偏高的現(xiàn)象，但整體并不算太貴，中期表現(xiàn)依然值得期待。