來(lái)源：

　　每經(jīng)記者 王海慜    每經(jīng)編輯 吳永久

　　9月8日，標(biāo)普道瓊斯指數(shù)宣布，9月6日，1099只中國(guó)A股被納入標(biāo)普新興市場(chǎng)全球基準(zhǔn)指數(shù)（S&P Emerging BMI），該決定于9月23日開(kāi)盤(pán)時(shí)生效。這是繼MSCI、富時(shí)羅素之后，第三家國(guó)際指數(shù)公司把A股納入其中。

　　雖然國(guó)際指數(shù)納入A股能為A股帶來(lái)“活水”，但從以往來(lái)看，外資流入A股的節(jié)奏往往有個(gè)“提前量”，對(duì)此投資者不妨加以關(guān)注。去年6月，A股被首度納入MSCI前的4月、5月，陸股通凈買(mǎi)入規(guī)模曾創(chuàng)下階段性高峰，不過(guò)到了去年6月北向資金的流入規(guī)模開(kāi)始放緩。今年3月1日，MSCI宣布通過(guò)三步把中國(guó)A股的納入因子從5%增加至20%，在之前的1月、2月，陸股通凈買(mǎi)入規(guī)模均超600億，不過(guò)3~5月，北向資金反而選擇暫時(shí)撤退。今年6月24日富時(shí)羅素正式將A股納入其全球股票指數(shù)體系之前的6月，陸股通再度大舉買(mǎi)入A股，不過(guò)隨后的7~8月，北向資金就放緩了流入A股的節(jié)奏。

　　9月23日，標(biāo)普道瓊斯納入A股與富時(shí)羅素A股擴(kuò)容將同時(shí)生效。有機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，當(dāng)天北向資金凈流入或創(chuàng)新紀(jì)錄。那么過(guò)去一年多來(lái)，外資通常會(huì)逢重要國(guó)際指數(shù)加碼A股的重要節(jié)點(diǎn)前打個(gè)“提前量”的習(xí)慣是否會(huì)再度上演？

　　　A股短線比較樂(lè)觀

　　據(jù)了解，這份1099只A股的名單中，包括147只大盤(pán)股，251只中盤(pán)股，701只小盤(pán)股。不過(guò)，標(biāo)普道瓊斯指數(shù)表示，在9月23日生效日之前，納入名單和權(quán)重還會(huì)有所變化，投資者仍以最終名單為準(zhǔn)。

　　此外，標(biāo)普道瓊斯表示，此次納入后，A股在標(biāo)普新興市場(chǎng)全球基準(zhǔn)指數(shù)中的預(yù)計(jì)權(quán)重約為6.2%。

　　就短線而言，西南地區(qū)某券商首席策略分析師向記者表示，此次A股納入標(biāo)普新興市場(chǎng)全球基準(zhǔn)指數(shù)時(shí)間點(diǎn)確定，疊加上周五央行宣布降準(zhǔn)，至少A股短線可以比較樂(lè)觀。

　　上海某大型券商首席策略分析師則認(rèn)為，標(biāo)普道瓊斯指數(shù)宣布納入A股的消息，從單獨(dú)上來(lái)看，不算什么大利好，但放在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)下，市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好在提升，本來(lái)上漲的預(yù)期就比較強(qiáng)，所以有錦上添花的效果。

　　　　外資有“提前布局”習(xí)慣

　　雖然，國(guó)際指數(shù)納入A股能為A股帶來(lái)“活水”，但從以往來(lái)看，外資流入A股的節(jié)奏往往有個(gè)“提前量”。

　　據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，在去年6月A股被首度納入MSCI前的4月、5月，陸股通凈買(mǎi)入規(guī)模曾創(chuàng)下階段性高峰，不過(guò)到了6月北向資金的流入規(guī)模開(kāi)始有所放緩。

　　今年3月1日，MSCI宣布通過(guò)三步把中國(guó)A股的納入因子從5%增加至20%，在之前的1月、2月，陸股通凈買(mǎi)入規(guī)模均超600億（均為2014年11月滬港通正式開(kāi)通以來(lái)的峰值），不過(guò)3~5月，北向資金反而選擇階段性撤退。

　　今年6月24日富時(shí)羅素正式將A股納入其全球股票指數(shù)體系之前的6月，陸股通再度大舉買(mǎi)入A股，不過(guò)隨后的7月~8月，北向資金就放緩了流入A股的節(jié)奏。

　　此外，MSCI分別于今年5月28日收盤(pán)后和8月27日收盤(pán)后，分別正式將A股的納入因子從5%提高至10%，從10%提高至15%。在5月28日、8月27日當(dāng)天，陸股通均呈現(xiàn)北向資金的凈流入，其中8月27日凈流入的規(guī)模達(dá)112.7億元。

　　從盤(pán)面表現(xiàn)來(lái)看，從去年來(lái)，在重要國(guó)際指數(shù)加碼A股的重要節(jié)點(diǎn)前夕，A股表現(xiàn)通常較強(qiáng)。但在此節(jié)點(diǎn)之后，隨著外資流入A股的節(jié)奏放緩，A股或面臨調(diào)整壓力。例如在今年3~5月，北向資金階段性撤退期間，A股盤(pán)面表現(xiàn)也趨弱。

　　值得注意的是，今年9月23日，標(biāo)普道瓊斯納入A股與富時(shí)羅素的A股擴(kuò)容（此前，富時(shí)羅素宣布將A股納入因子從5%提升到15%，并從9月23日開(kāi)盤(pán)生效）將同時(shí)生效。國(guó)盛證券預(yù)計(jì)，當(dāng)天陸股通凈流入A股或創(chuàng)下歷史新高。

　　從之前北向資金通常會(huì)逢重要國(guó)際指數(shù)加碼A股的重要節(jié)點(diǎn)前打個(gè)“提前量”的習(xí)慣的來(lái)看，不排除今年10月以后，外資流入A股的步伐將會(huì)再度放緩。事實(shí)上，9月以來(lái)北向資金已經(jīng)“聞風(fēng)而動(dòng)”，截至9月6日，9月以來(lái)北向資金已凈流入280.1億元，超過(guò)7月和8月北向資金凈流入規(guī)模的總和。

　　盡管從近一年多的情況來(lái)看，外資流入A股的步伐顯得比較有“節(jié)奏感”。不過(guò)在機(jī)構(gòu)看來(lái)，外資長(zhǎng)期流入A股的趨勢(shì)可能才剛開(kāi)始。

　　據(jù)國(guó)盛證券測(cè)算，截至目前，陸股通資金累計(jì)凈流入已近8000億元，待年底三大指數(shù)增持完成后有望突破萬(wàn)億大關(guān)。當(dāng)前，無(wú)論從時(shí)間、空間還是對(duì)外開(kāi)放進(jìn)程看，外資流入仍在初級(jí)階段，短期擾動(dòng)不會(huì)改變外資流入大趨勢(shì)。