原標(biāo)題 3000點(diǎn)博弈 公募私募比拼掘金術(shù)

　　A股再次上演3000點(diǎn)爭(zhēng)奪戰(zhàn)。多家公募對(duì)記者表示，市場(chǎng)接下來(lái)會(huì)在3000點(diǎn)展開多空交戰(zhàn)。但基于外部環(huán)境緩和與國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展韌性等積極因素考慮，A股估值中樞有望繼續(xù)上行。公募投研人士指出，樂觀態(tài)勢(shì)下投資策略可以更加積極。科技成長(zhǎng)股與低估值藍(lán)籌將是接下來(lái)投資布局的重點(diǎn)所在。

　　　　估值有望繼續(xù)上行

　　截至9月16日收盤，進(jìn)入9月以來(lái)，上證指數(shù)、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指累計(jì)漲幅均超過5%，分別為5.01%、5.9%、6.42%。資金方面，做多勢(shì)頭更為明顯。數(shù)據(jù)顯示，9月16日市場(chǎng)情緒有所平緩，但兩市合計(jì)成交5813.24億元，較上一交易日的5373.33億元有所放量。而包括9月16日凈流入9.1億元在內(nèi)，北向資金已連續(xù)12個(gè)交易日凈流入。其中，在9月至今的10個(gè)交易日中，北向資金凈流入已接近400億元。

　　“A股上周大漲站上3000點(diǎn)，整體依然以震蕩格局為主。但是，降息預(yù)期以及外部經(jīng)濟(jì)影響因素的邊際緩和，對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)形成有利支撐。”招商基金首席宏觀策略分析師姚爽對(duì)記者表示，短期來(lái)看，寬松政策加碼將會(huì)繼續(xù)催化市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好上行，A股的主導(dǎo)因素正在回歸基本面。因此，市場(chǎng)短期的反彈高度，將取決于刺激政策能否進(jìn)一步兌現(xiàn)以及改革舉措能否加快落地；中期來(lái)看，姚爽則認(rèn)為，在全球比差模式下，國(guó)內(nèi)資產(chǎn)價(jià)格的性價(jià)比將更為凸顯。在全球債券收益率走低和人民幣匯率趨穩(wěn)背景下，權(quán)益市場(chǎng)對(duì)長(zhǎng)線資金的配置性價(jià)比正在逐漸顯現(xiàn)。而隨著資本市場(chǎng)基礎(chǔ)制度趨于完善，A股市場(chǎng)的估值中樞有望繼續(xù)緩慢上行。

　　“短期市場(chǎng)仍將延續(xù)區(qū)間震蕩格局，但震蕩中樞會(huì)有所上移，一些因素正在發(fā)生積極改變?！鼻昂ｉ_源基金基金經(jīng)理、投資部副總監(jiān)肖立強(qiáng)對(duì)記者表示，近期內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境趨于緩和，且國(guó)內(nèi)政策不斷釋放積極信號(hào)，包括此前降準(zhǔn)等舉措都會(huì)提振股票市場(chǎng)做多情緒，結(jié)構(gòu)性做多機(jī)會(huì)接下來(lái)會(huì)層出不窮。

　　　　經(jīng)濟(jì)有韌性提升吸引力

　　上述樂觀預(yù)判的背后，是公募對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)韌性與權(quán)益資產(chǎn)吸引力的堅(jiān)定信心。

　　前海聯(lián)合基金王靜對(duì)記者指出，近期公布的8月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表明經(jīng)濟(jì)仍存壓力，但隨著降準(zhǔn)等政策的落地，我國(guó)經(jīng)濟(jì)依然具備較強(qiáng)韌性。同時(shí)，近期外部環(huán)境影響因素有所改善，加上國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)持續(xù)對(duì)外開放（如取消qfii和rqfii額度限制），海外投資者對(duì)A股的配置比例將會(huì)持續(xù)提升。

　　“基于內(nèi)外流動(dòng)性全面寬裕與政策不斷催化的考慮，繼續(xù)看好9月A股市場(chǎng)行情，市場(chǎng)反彈或繼續(xù)?！逼桨不饘?duì)記者表示，一方面，隨著QFII和RQFII投資限制的取消以及RQFII試點(diǎn)國(guó)家和地區(qū)限制的取消，我國(guó)金融市場(chǎng)開放進(jìn)一步深化，未來(lái)外資將持續(xù)流入A股市場(chǎng)，這將成為A股重要的增量資金來(lái)源；另一方面，央行的降準(zhǔn)措施于本周一生效，釋放約8000億元資金將給市場(chǎng)帶來(lái)更多的“源頭活水”。

　　鵬華雙債加利債券基金經(jīng)理王石千對(duì)記者表示，在利率水平大幅下行、企業(yè)實(shí)行減稅降費(fèi)措施、政策逆周期調(diào)節(jié)力度加大等因素作用下，企業(yè)盈利預(yù)期將逐步觸底企穩(wěn)；短期來(lái)看，A股上市公司四季度業(yè)績(jī)將受益于低基數(shù)明顯反彈。“對(duì)比股票和債券性價(jià)比，當(dāng)前權(quán)益市場(chǎng)的估值仍處歷史低位，股票性價(jià)比好于債券，可重點(diǎn)配置具備核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、業(yè)務(wù)周期性偏弱的藍(lán)籌股。”

　　　　關(guān)注科技成長(zhǎng)與低估值藍(lán)籌

　　記者獲悉，在指數(shù)圍繞3000點(diǎn)震蕩之際，科技成長(zhǎng)股與低估值藍(lán)籌成公募布局重點(diǎn)。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，9月以來(lái)（截至9月16日），共有226家上市公司接受機(jī)構(gòu)調(diào)研，其中約有80家是科技類公司，包括21家電子設(shè)備公司，17家電子元件公司，12家半導(dǎo)體公司，7家通訊設(shè)備公司。其中，包括【領(lǐng)益智造(002600)、股吧】等科技公司在內(nèi)，調(diào)研名單中均出現(xiàn)博時(shí)基金、南方基金、華夏基金等公募身影。

　　“投資策略上可以更加積極。中國(guó)經(jīng)濟(jì)正在從高速增長(zhǎng)向高質(zhì)量增長(zhǎng)轉(zhuǎn)型，長(zhǎng)期來(lái)看，A股投資已具備較強(qiáng)吸引力，建議重點(diǎn)關(guān)注醫(yī)藥、消費(fèi)、科技創(chuàng)新以及券商等板塊的潛在投資機(jī)會(huì)?！毙ち?qiáng)說。

　　平安基金指出，基于內(nèi)外流動(dòng)性向好與政策支撐預(yù)期，TMT、券商等行業(yè)行情有望持續(xù)，而估值較低的銀行、房地產(chǎn)、基建等板塊也有望提振。

　　王靜指出，截至目前，滬深兩市的動(dòng)態(tài)PE估值在16.5倍左右，與歷史的底部區(qū)域12-15倍接近?！安徽撌菣M向歷史比較，還是縱向的大類資產(chǎn)分析，權(quán)益資產(chǎn)的估值都具有較高吸引力。在全球流動(dòng)性寬松的大背景下，核心產(chǎn)業(yè)的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)在中長(zhǎng)期內(nèi)具有廣闊的市值空間，周期龍頭、消費(fèi)服務(wù)和科技創(chuàng)新領(lǐng)域都有大量的投資機(jī)會(huì)?！?/p>

　　王靜認(rèn)為，投資者可著重關(guān)注以下三大方向：其一，科技創(chuàng)新周期帶來(lái)的優(yōu)質(zhì)龍頭公司估值提升，如5G、半導(dǎo)體、云計(jì)算、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、硬件創(chuàng)新等；其二，受益經(jīng)濟(jì)預(yù)期好轉(zhuǎn)的金融龍頭和基建加碼的周期產(chǎn)業(yè)龍頭；其三，中報(bào)超預(yù)期且下半年業(yè)績(jī)趨勢(shì)仍向好的細(xì)分行業(yè)龍頭個(gè)股。