9月18號 周三滬深兩市高開，之后持續(xù)震蕩反彈，呈現(xiàn)出護墻深入的走勢。白酒、地產(chǎn)、上海國改概念股表現(xiàn)活躍，而周二表現(xiàn)突出的油氣板塊集體回落，前期強勢的科技股、題材股出現(xiàn)回調(diào)。周三市場最大的亮點就是以白酒為代表的大消費板塊持續(xù)走強，白酒龍頭股大幅上行，提振了投資者對于消費股的關注度。市場的賺錢效應有所好轉(zhuǎn)，投資者的情緒也有所回暖?，F(xiàn)前海開源基金董事總經(jīng)理、首席經(jīng)濟學家楊德龍做客新浪財經(jīng)直播，就年底之前市場行情如何演繹的話題做如下概述：

　　本周初，A股市場出現(xiàn)了一定的回調(diào)，主要是受到8月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)不佳的影響，但是市場中期的趨勢不變，依然是震蕩上行?！敖鹁陪y十”行情已經(jīng)展開，反彈窗口將會延續(xù)。市場短期的調(diào)整，其實為投資者提供了較好的入場時期，特別是我建議大家持續(xù)關注的消費板塊將會有更好的投資機會。四季度往往是消費旺季，無論是元旦還是春節(jié)，都會帶動消費板塊盈利增長，特別是白酒板塊，可能還會繼續(xù)強勢，帶動指數(shù)回升。

　　9月23日，富時羅素、標普道瓊斯擴容均價生效。按照富時羅素之前的測算，納入因子的變化將會為A股帶來40億美元增量資金，而標普道瓊斯納入A股也將為市場帶來100億美元增量資金。無論是被動進入A股的增量資金，還是主動進入A股的增量資金，合計將會接近350億元以上，這會給A股帶來更多北上資金。

　　周二雖然市場出現(xiàn)了調(diào)整，北上資金出現(xiàn)凈流出，但在尾盤北上資金卻出現(xiàn)了入場搶籌。在之前12個交易日，北上資金連續(xù)呈現(xiàn)出凈流入的態(tài)勢，北上資金在9月份連續(xù)凈流入資金額超過了460億元。應該說外資流入A股的態(tài)度依然堅決，這給A股市場帶來了持續(xù)上升的機會。

　　從全球來看，多國央行進行降息、采取寬松貨幣政策，對于全球股市形成利好刺激，風險偏好上升。9月份A股表現(xiàn)不俗，在全球主要資本市場漲幅居前，加上A股市場處于全球資本市場的估值洼地，可能會吸引更多的外資流入。

　　本周是“超級央行周”，投資者也在關注美聯(lián)儲是否會再次降息以提振經(jīng)濟增長。今年A股市場和債券市場均迎來大量的外資流入，A股先后納入MSCI、富時羅素以及標普道瓊斯指數(shù)，而中國債券也在今年上半年加入蓬勃巴克萊債券國際指數(shù)，吸引了更多的外資流入到A股。人民幣資產(chǎn)成為全球資金配置最重點的資產(chǎn)，無論是股市和債市，都將迎來更多的資金。

　　目前外資持有我國境內(nèi)股票和債券的比重均不高，不到3%。隨著歐美經(jīng)濟陷入衰退的風險在加大，中國經(jīng)濟有較強的韌性和潛力。央行和財政部采取的逆周期調(diào)節(jié)力度會逐步加強，經(jīng)濟會呈現(xiàn)出企穩(wěn)走勢，中國經(jīng)濟仍然是全球主要經(jīng)濟體中增速最高的經(jīng)濟體之一，扮演著全球經(jīng)濟增長穩(wěn)定器的角色，勢必會吸引更多資金入場。根據(jù)中國國債登記結(jié)算有限公司的數(shù)據(jù)，截至8月末，境外機構(gòu)托管在該公司債券規(guī)模達1.72萬億左右，較7月末增加252.5億，連續(xù)第九個月增持中國債券。

　　當前全球主要經(jīng)濟體都采取了寬松的貨幣政策，在美聯(lián)儲降息之后，多國央行進行了降息，歐洲央行更是將基準利率降到負數(shù)，開啟負利率時代。中國是主要經(jīng)濟體中唯一保持貨幣政策常態(tài)的國家，人民幣資產(chǎn)估值偏低、穩(wěn)定性強，中國已經(jīng)成為全球資金的洼地。從中美利差來看，當前中美利差處于高位，歐洲的債券出現(xiàn)負利率，德國發(fā)行了30年期負利率債券，可以說人民幣債券的吸引力大幅提升。從中長期來看，中國進一步改革開放、改革紅利將加速釋放，大力發(fā)展資本市場，讓資本市場成為人民群眾財富保值增值的重要場所，都將吸引更多海外投資者進入到國內(nèi)市場。

　　對外資來說，資金進出便利性非常重要。近期外管局取消QFII、RQFII投資額度限制，表明我國資本市場對外開放的步伐在加快，這會給外資進出中國資本市場提供便利通道，也大幅提升了中國金融市場國際化的程度。在開通滬港通、深港通、滬倫通之后，外資進出中國資本市場通道已經(jīng)完全打通，也標志著中國資本市場將成為外資流入的洼地，將會吸引更多的外資進入到中國股市、債市，這會對中國資本市場發(fā)展成國際性的資本市場奠定良好的基礎。

　　整體來看，目前A股市場已經(jīng)具備比較大的投資價值，金九銀十行情已經(jīng)展開，市場機會將逐步增多，建議投資者積極的去把握A股市場的投資機會。當然在現(xiàn)在加強退市制度的背景之下，一些績差股觸及到退市條件，有的是低于1元面值，有的是重大違法違規(guī)行為，或者是業(yè)績連續(xù)虧損，都可能會退市。市場資金將進一步向優(yōu)質(zhì)公司集中，堅持價值投資，抓住基本面研究的機會將非常重要。

　　我在喜馬拉雅上線的價值投資實戰(zhàn)課，得到了很多投資者的支持。學會價值投資、學會基本面研究，將是抓住A股市場黃金十年最重要的一點。價值投資也將成為A股市場最主流的投資理念。巴菲特是價值投資最堅定的實踐者，也是最成功的實踐者。巴菲特旗下的伯克希爾·哈撒韋公司在過去55年的時間，獲得了2萬倍的投資回報。用實際證明價值投資的有效性。

　　當前，堅持價值投資非常重要，因為2019年是A股一輪慢牛長牛的起點，在A股市場整體估值較低的情況之下，正是實施價值投資的時候，配置一些被低估的優(yōu)質(zhì)股票，等待這些企業(yè)盈利增長，推動股價上升，從而分享這些企業(yè)的紅利。這將是分享A股“黃金十年”最好的一種辦法。

　　外資作為先知先覺的資金，已經(jīng)提前布局中國優(yōu)質(zhì)股票。2016年我提出的白龍馬股現(xiàn)在已經(jīng)深入人心，很多白龍馬股的股票股價不斷的創(chuàng)出歷史新高。據(jù)統(tǒng)計，9月份以來就有近100只個股股價創(chuàng)出歷史新高，主要集中在食品飲料、電子、生物醫(yī)藥等，說明這三個領域的公司業(yè)績持續(xù)增長，投資價值受到資金的追捧，很多個股股價創(chuàng)出歷史新高。