■選股思路

　　■祝祥學(xué)

　　截至目前，A股在今年內(nèi)站上3000點(diǎn)有三次。第一次是3月份，第二、三次分別是7月初和9月初。其中，第一次在沖上3000點(diǎn)后，曾有過短暫的箱體盤整，但始終沒有有效跌破3000點(diǎn)，于是在4月初一舉突破，將點(diǎn)位向上拓展了近300點(diǎn)；而后兩次，都只是充當(dāng)了3000點(diǎn)短暫的過客。我們從這三次的持續(xù)性與量能上能夠觀察到，第一次資金方在3000點(diǎn)僅有過短暫的猶豫，然后便迫不及待了，而隨后兩次，資金都只是遠(yuǎn)遠(yuǎn)觀望，嘴里喊著，真正動(dòng)手做多去推升脫離3000點(diǎn)糾纏的少多了。那么，到底是沒有資金做多，還是不敢做多呢？

　　這里面存在一種極高的運(yùn)作技巧。不難看出，今年最大量能時(shí)間段集中在整個(gè)3月份，也就是突破3000點(diǎn)并攻擊3100點(diǎn)未果的那一段。所以，今年的資金成本集中在3000點(diǎn)以上。至于3100-3288點(diǎn)區(qū)域，相比前者來說縮量，且運(yùn)行時(shí)間較短，所以在這一區(qū)域，大主力資金本來就無心再次做多，3100點(diǎn)以上正是追高的增量中小資金與杠桿資金所為。至于5-9月這個(gè)時(shí)間段，基本是在3000點(diǎn)下縮量運(yùn)行，只夠活躍游資反復(fù)折騰的份，并不足以抬高或降低成本。這便不難解釋，為何后面兩次沖上3000點(diǎn)便回落的原因了。也就是說，站上與脫離3000點(diǎn)成本區(qū)，大主力資金資金非不能也，乃不為也。而3000點(diǎn)下方，大主力資金也是不會(huì)讓其偏離過遠(yuǎn)的。因?yàn)槿绻c成本區(qū)域偏離過遠(yuǎn)時(shí)，再拉回到成本區(qū)是要付出代價(jià)的；并且，還有可能受到操盤紀(jì)律的影響而有被動(dòng)平倉的可能。所以，今年多次圍繞3000點(diǎn)運(yùn)行，其實(shí)質(zhì)就是大主力資金開始中長(zhǎng)線布局建倉，在區(qū)域內(nèi)運(yùn)作吸貨。那么，為何不上漲迅速脫離成本區(qū)？時(shí)機(jī)沒有成熟而已。因?yàn)?000點(diǎn)下方，大主力只需要不多的資金便可以到達(dá)這個(gè)點(diǎn)位；而3000點(diǎn)上方，才可以吸引中小散戶增量資金介入?，F(xiàn)在的反復(fù)震蕩，無非是讓3100-3288點(diǎn)追漲介入的中小資金與杠桿資金耐不住折磨將籌碼交出來而已。

　　此前筆者撰文指出，3000點(diǎn)才是A股牛市的起點(diǎn)?？梢赃@么設(shè)想一下，如果真到了4000點(diǎn)，如果真有5000點(diǎn)，是不是會(huì)有很多人說，“如果再給一次3000點(diǎn)的機(jī)會(huì)，我一定會(huì)好好把握。”事實(shí)上，現(xiàn)在就是。但是，在這個(gè)大主力的成本區(qū)域，是一次大建倉、周期性建倉、中長(zhǎng)線建倉的時(shí)機(jī)。今年本來就不具備發(fā)動(dòng)大行情的時(shí)機(jī)，這不僅是由全球宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境周期決定，更是新一輪大主力資金的操盤周期的需要。所以，我們看到，盡管公募和私募基金有大量的資金，房市有大量的資金，那么多的國際指數(shù)都在爭(zhēng)相納入A股，北上資金也在大買，可現(xiàn)在卻并沒有推動(dòng)大小盤大幅上行。事實(shí)上，現(xiàn)在我們看到的資金并不算多，到未來脫離成本區(qū)時(shí)，吸引追高的中小資金進(jìn)來形成共振，屆時(shí)將會(huì)看到大主力部隊(duì)秀出更強(qiáng)壯的肌肉。

　　寫到這里我們就會(huì)明白，如果從行為角度來分析，那些一直在轉(zhuǎn)好的基本面，只是行為的一些輔助品而已。本周，基本面中的政策與消息是峰回路轉(zhuǎn)的。比如，像中美會(huì)談，周五特朗普釋放出了積極信號(hào)。再如經(jīng)濟(jì)面，美國的降息、英國的脫歐，都有利好跡象；我國則再一次對(duì)降稅的財(cái)政政策有了更好的表態(tài)，同時(shí)商業(yè)銀行在撥備覆蓋率方面的寬監(jiān)管動(dòng)向，為銀行提供了較大的直接調(diào)增利潤的空間。資金面上，明晟MSCI最新提出，科創(chuàng)板股票加入陸股通；且MSCI完成既定指數(shù)納入流程之后，科創(chuàng)板股票將被MSCI中國指數(shù)和相關(guān)衍生指數(shù)納入，屆時(shí)科創(chuàng)板股票在指數(shù)中的納入因子將和其它A股股票等同。此外，證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿10月9日在深圳調(diào)研時(shí)表示，全力推進(jìn)深圳資本市場(chǎng)改革發(fā)展，盡快取得階段性成效，切實(shí)提升資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的質(zhì)量和效率。此舉被市場(chǎng)解讀為創(chuàng)業(yè)板的改革將提速，成為資本市場(chǎng)全面深化改革的先行軍。

　　所以，對(duì)中小投資者來說，3000點(diǎn)下方，盡管去滿倉持股，因?yàn)檫@個(gè)區(qū)域距離大主力的成本至少還有100點(diǎn)的空間。別以為他們會(huì)做T降低成本，其實(shí)沒有，近半年的量能反應(yīng)出了這一點(diǎn)。當(dāng)前的當(dāng)局者迷，一是因?yàn)橹行⊥顿Y者中的一部份，在3100-3288點(diǎn)被套到現(xiàn)在，失去了耐性；二是又有另一部份中小投資者，在3000點(diǎn)下方的兩次上沖時(shí)迷惑了，失去了兩個(gè)波段，以為就失去了全世界。事實(shí)上，兩個(gè)波段只不過是存量資金在大主力的控盤下玩了一些熱點(diǎn)小短線。當(dāng)兩個(gè)波段過去，上方套牢籌碼逐步交出之時(shí)，新一輪的3000點(diǎn)，就要出動(dòng)和發(fā)力了。當(dāng)再一次站上3100點(diǎn)時(shí)，另一部份中小投資者的增量資金與杠桿資金將會(huì)同時(shí)啟動(dòng)，助推現(xiàn)在的籌碼去盈利。

　　正因?yàn)橹行⊥顿Y者備受折磨，才會(huì)讓他們以時(shí)不我待的精神，對(duì)短差、熱點(diǎn)等表現(xiàn)得非常積極。但是，在不遠(yuǎn)的將來我們會(huì)發(fā)現(xiàn)，3000點(diǎn)下方的幾乎任何籌碼，都是能夠獲利的；至于現(xiàn)在的一些熱點(diǎn)，只是一個(gè)過程，并非結(jié)果，把握住了大方向，就不會(huì)過份糾纏于賬戶的波動(dòng)與得失。如果非得在存量資金中參與博弈，那么以波段的操作方式，也許更好一些。當(dāng)前，當(dāng)然仍是集中在以大科技迭加業(yè)績(jī)改善的公司上做好文章。