美聯(lián)儲今年周期中調(diào)整結(jié)束？各分析師機構(gòu)觀點匯總

　　周四（9月19日）凌晨，美聯(lián)儲連續(xù)第二次決定降息，但于未來進一步寬松的必要性上出現(xiàn)分歧使股市走低。美聯(lián)儲主席鮑威爾講話內(nèi)容并無太多新意，美元指數(shù)在其講話開始后持于98.50關(guān)口，日內(nèi)上漲0.3%。

　　收益率錢倒掛重回債券市場，2年期和10年期美國國債收益率之差一度收窄至約2個基點的日內(nèi)低點，并創(chuàng)下一周以來最平坦水平。信安環(huán)球投資首席策略師Shah表示，鑒于短期收益率對美聯(lián)儲預期尤其敏感，因此對未來貨幣政策道路的分歧推高了債券短期收益率。

　　美聯(lián)儲降息25個基點，并指出盡管美國經(jīng)濟保持強勢，貿(mào)易政策和全球增長放緩構(gòu)成降息理由。官員們對是否需要進一步放松政策存在分歧，美聯(lián)儲點陣圖顯示，其中5人預計年內(nèi)沒有變化，5人希望再降息一次，7人預計再降息兩次。美聯(lián)儲三位票委在此次政策決議中投下反對票，其中鷹派喬治和羅森格倫繼續(xù)要求按兵不動，而鴿派的布拉德則要求立即降息50基點，內(nèi)部分歧的進一步擴大，令年內(nèi)最后兩次決議的不確定性陡然增加。

　　　　期貨交易員略微調(diào)降了今年美聯(lián)儲進一步寬松的幅度預期，不過他們依然傾向于認為美聯(lián)儲會再降息25個基點。

　　以下是知名投行和投資分析師觀點：

　　Bleakley Advisory Group首席投資官Peter Boockvar：

　　截至今天，有可能這是今年最后一次降息，‘周期中調(diào)整’過程仍在繼續(xù)，但可能已經(jīng)完成。所以稱之為鷹派降息。股票市場當然對他們將獲得的糖果數(shù)量的限制感到失望，但更多降息假設(shè)的是經(jīng)濟放緩，這不是值得歡呼的事情。

　　Penn Mutual Asset Managemen的投資組合經(jīng)理Zhiwei Ren：

　　有人猜測他們可能每年增加約1500億美元的資產(chǎn)負債表，為市場提供流動性。他們沒有提到這一點。這被視為有點鷹派 —— 一點點鷹派。除此之外，一切都如預期。在此之后，預期中值是不再降息，但有七位成員認為今年余下時間還會降息一次。這意味著他們傾向于今年剩余時間內(nèi)再降息一次。但到2021年，他們預計加息一次。這符合這是一個周期中期調(diào)整的言論。這就是他們所表達的。他們會降息然后再次加息。

　　道富集團全球宏觀策略師Marvin Loh：

　　目前在FOMC內(nèi)部存在著不少分歧，未來兩年的意見分歧似乎是市場將關(guān)注的主要故事之一。美元走強、曲線趨平。所以市場說美聯(lián)儲鷹派，所以美元走強，曲線趨平，所以有政策錯誤。

　　AXA Investment Managers宏觀經(jīng)濟研究主管David Page：

　　在某種程度上，市場希望看到美聯(lián)儲多拿出一點。市場確實期望更多，尤其是在短期融資市場再次看到一些興奮之后，他們可能預期會看到資產(chǎn)負債表方面的動作?？赡苡悬c令人失望的是，美聯(lián)儲降息沒有超過25個基點，也可能是有些人可能已經(jīng)開始假設(shè)美聯(lián)儲將再次開始讓資產(chǎn)負債表上升一點點。

　　ETRADE Financial投資策略副總裁Mike Loewengart：

　　今天的美聯(lián)儲公告沒有太多新東西，雖然看到日益分化的美聯(lián)儲有點意思。他們的寬松立場是在經(jīng)濟信號沖突的時候出現(xiàn)的。雖然失業(yè)率接近50年低點且消費者繼續(xù)增加支出，但制造業(yè)產(chǎn)出已經(jīng)放緩，就業(yè)增長趨于減緩，貿(mào)易緊張局勢加大經(jīng)濟壓力，而收益率曲線也出現(xiàn)了倒掛。由于通脹仍低于美聯(lián)儲的甜蜜點，債券收益率暗示經(jīng)濟放緩，美聯(lián)儲今年降息可能沒結(jié)束。

　　TEMPUS INC交易副總裁John Doyle：

　　美聯(lián)儲內(nèi)部的分歧將會成為市場題材：兩位委員主張不降息，一位委員贊同降息50個基點，這是2016年以來首次有三位委員持不同意見，讓我們摸不著頭腦，這在一定程度上導致美元的波動．

　　富國銀行：美聯(lián)儲下一步行動將取決于更多經(jīng)濟數(shù)據(jù)：

　　業(yè)內(nèi)機構(gòu)富國銀行指出，雖然美聯(lián)儲政策預期顯示年內(nèi)再度降息已經(jīng)不是主流前景，但美聯(lián)儲主席鮑威爾在講話中仍然強調(diào)了由貿(mào)易環(huán)境和外部經(jīng)濟風險等因素所帶來的額外風險。這使得美聯(lián)儲政策前景仍然充滿著不確定性，事實上，鮑威爾確實坦言，一旦確有必要，將毫不猶豫采取更多寬松行動，只是現(xiàn)在還沒有到有如此必要之時刻。

　　富國銀行因此認為，基于全球貿(mào)易和經(jīng)濟環(huán)境的沖擊，美聯(lián)儲仍會在四季度和明年一季度再降息兩次，即使屆時美國經(jīng)濟仍處于增長區(qū)間。

　　荷蘭國際銀行：預計美聯(lián)儲將在12月降息25個基點

　　荷蘭國際銀行認為，美聯(lián)儲將進一步降低利率，全球經(jīng)濟增速方面的擔憂在增加，歐洲央行最新一輪的貨幣政策寬松不太可能成為歐元區(qū)經(jīng)濟活動復蘇的催化劑；再加上伊朗和沙特地緣政治緊張局勢的增加、英國脫歐方面的擔憂、美元走強以及貿(mào)易摩擦等因素，很明顯美國經(jīng)濟將持續(xù)面臨一些逆風因素．

　　目前為止，美國消費行業(yè)表現(xiàn)良好，但就業(yè)增長出現(xiàn)放緩跡象，凈貿(mào)易以及投資支出成為經(jīng)濟增速的拖累，這為美聯(lián)儲進一步保險性降息提供了理由。荷蘭國際銀行預計美聯(lián)儲將在今年12月再降息25個基點，2020年第一季度再降息一次。